猪肉股票：猪肉类股票的正确打开方式

         近期我发现一个特别有意思的现象，越是有经验的投资者，越喜欢买自己熟悉领域的股票。而猪肉作为14亿同胞都无比熟悉的餐桌食材，对于这个产业的关注度简直是高的没边，于是就有了本文。

        不考虑长篇大论把猪肉产业整个讲一遍，那是给新手看的，然而新手往往没多少人愿意付出时间来恶补，咱还是直接上重点吧。对于猪肉这个产业来说，能算的上核心点的东西有2个，一个是猪价，一个是成本。

        我们知道，成本这个玩意存在很强的刚性，比如玉米多少钱一吨，猪栏的建设一亩地投资多少钱等等，因此严格来说对于经常改变的猪价而言，成本是相对静止的。于是针对短期投资者，其他的一切变量都可以不看，盯着猪价就完事了。当然，小幅度的猪价波动其实对于股价的影响微乎其微，需要盯住的是相对大幅度的波动。那么大幅度猪价波动，尤其是上涨，有什么助推力，基本上就是猪肉股票短期赚钱的密码。从历史经验上来看，猪肉短期大幅上涨的助推力就3个，多一个也没有了，算上长期的话，还有一个。

        1、 猪瘟带来的猪周期。所谓猪周期，其实是对猪肉大幅上涨的通俗说法，为了突出营造出一种跟上猪周期，猪都能财务自由的氛围。实际上，猪周期级别的大幅猪价上涨无一例外全是猪瘟造成的，这个其实也不难理解，价格大幅上涨必然是需求大幅超过供给，需求又是稳定的，那么供给能大幅减少的方法就那么几个。其中，猪瘟绝对是最有效的那一个，一次全球性的猪瘟一波猪周期，绝对能让股票翻好几倍，这个逻辑确实没毛病。

        可惜的是，猪瘟可不好遇上，过去猪周期相对频繁，很大原因是我国饲养业的卫生环境差，但现在都2023年了，卫生环境不达标的猪舍即便现在不是珍稀物种，也肯定不是地摊货随处可见了，想形成一波瘟疫，难度可想而知。不过这事也不至于说未来毫无可能，毕竟大洋彼岸的非洲还是一块不毛之地，那里也养猪，饲养环境拍个脑门也知道好不到哪去，因此未来非洲持续给全球贡献猪瘟的概率还是极高的。好吧，不得不承认，猪周期就是发瘟疫财。

         2、 第二个助推力来自常规的需求端。一般来说，经济复苏，或者经济增速提高，人均可支配消费数额提高，那么对猪肉的消费需求就会提高，毕竟谁不想顿顿有肉呢？要知道现在顿顿有肉其实也不是全民实现了，全国有10亿人没坐过飞机，可想而知全民顿顿有肉实现起来难度恐怕不比每人都能坐飞机简单多少。可惜的是，23年虽然可以获得一个肉眼可见的经济复苏年，但想要后面持续性保持经济增长，难度还是蛮高的。因此这个力量导演个人是毫无期待的。

         3、 政府收储或其他力量干预。政府收储和释放猪肉储备属于我国猪价的常规干预力量，在猪粮比低于6：1的时候，政府随时可能进行收储，跌到5.5,5,4，都会随时加大收储力度。同理，当猪价上涨后，过去收储的猪肉也会卖出去，达到平抑猪价的效果。政府收储的力度是很大的，不夸张的说，要不是每次收储都收力，人家完全可以凭借一己之力把猪肉价格稳定在收储的上限价格区间。不过，没必要。除了收储之外，这个行业偶尔也有一些意外，比如某大公司倒闭了，或者出现火灾泥石流之类的问题淹没了大量产能和库存，引发猪肉供给不足等等。这个没法复制，纯粹看运气。需要注意的是，政府收储作为常规力量，在猪价下跌时可以有效顶住抛压，但猪价一旦涨上去，那抛压也小不了，这也是导演每次直播提猪肉这个行业时强调的玩意，毕竟他严重限制了猪肉企业的盈利能力。

        除了猪价之外，猪肉股的投资还有个更重要的点——成本。没错，成本实际上才是众多要素中，最重要的一环，没有之一。原理很简单，没有足够低的成本，就没有生存权。这么多年不知道多少猪肉企业倒在成本2字上，奈何即便是现在还在上演同样的事。足够低的成本，代表着能够承受猪肉价格更剧烈的负面波动，能给自己的生存争取更多的时间，硬扛住猪价低于成本的亏损阶段，然后等猪价上涨，迎来黄金盈利时间。

        当然，这么几句话还无法诠释成本这个要素的核心价值。实际上，成本越低，猪价上涨后获得的收益倍数越大。一个上市公司的估值一般来说都是靠几个简单的估值指标撑起来的，猪肉企业虽然特殊了点，但差的不算特别多。当猪肉企业集体亏损的时候，一般来说无论哪个公司都得跌不少。如果亏损持续的时间很长，那么下跌的幅度必然就更深。这个时候就要开始算账了，以牧原股份为例，这个公司称自己计划在2022年把猪肉单位成本压到14.5元/kg。如果猪肉价格长期在14元左右的价格徘徊，那牧原亏损的程度就不大，其他公司成本还在17,18的话，恐怕在这种极限工况下都撑不了多久。

         这还不算完，要知道猪价如果长期低位徘徊，也会严重影响企业估值，其估值逻辑会逐步向当下的盈利情况靠拢。但如果一旦猪价开始上涨，从14涨到15，这个逻辑就乱套了。打个比方，10000KG的猪，成本14.5，如果猪价销售价格是14，那亏损5000RMB，但如果销售价格是15，则盈利5000。进一步，如果销售价格是16，则盈利15000，这相当于15块钱销售价格的3倍。注意，猪价涨1块，利润翻了3倍！

        随着猪价上涨，虽然这个公司的盈利翻倍数会逐渐减少，但基础倍数也是3倍保底，那股价能涨多少？可想而知。于是我们得到结论，投资猪肉企业很大程度上也是盯上了这个离谱的业绩弹性，这种业绩翻倍幅度会非常强的吸引市场眼球，把股价炒到很高的位置，于是高位顺利完成套现。试想一下一套组合拳，猪价下跌，买入股票，猪价政府收储，猪瘟来袭，猪价上天，业绩翻了5-10倍，股价翻了3-5倍，获利了结。这大概就是猪肉股票的正确打开姿势。