8月23日新股上会动态：科拜尔上会通过

根据北交所公开资料，合肥科拜尔新材料股份有限公司（简称“科拜尔”）于8月23日通过了上市审核，符合发行、上市及信息披露要求。该公司计划登陆北交所，并由国元证券担任保荐机构。上市审核委员会会议现场提出了若干重要问题，以下是详细内容：

科拜尔的增长故事引起了上市委的深入关注。委员会对发行人的收入增长提出了五点主要问询：真实性和可持续性、原材料采购及成本、毛利率波动及下滑风险、行业地位和创新性。这些问题涉及到公司的各个方面，包括与客户的互动、产品的定位以及未来增长的战略等。公司是否具备足够的研发实力，以及在激烈竞争的市场环境中如何保持技术优势等问题也被提及。科拜尔被要求详细解释其业绩增长的原因，并提供有关其持续增长的策略和目标的信息。公司也被要求详细解释其研发人员的现状以及未来的研发计划。上市委还对公司的销售模式和定价策略提出了疑问，特别是如何通过合理的定价策略来维持其在市场上的竞争优势。这些详细的询问和调查都反映出科拜尔面临着多方面的挑战和机遇。而作为一家高新技术企业，科拜尔的产品广泛应用于多个领域，其募资用途也引起了广泛关注。此次上市计划的主要募集资金将用于扩大生产规模、加强研发能力和补充流动资金。值得注意的是，公司的募资额在之前的申报稿中有了一定的减少。上市委对公司募资金额的减少及其影响进行了详细的调查，并要求公司提供充分的解释和理由。关于业绩方面，科拜尔近年来表现出强劲的增长势头，主营业务收入和净利润均呈现出稳步上升的趋势。上市委对公司的业绩进行了详细的审查和分析，并强调了公司在未来发展中需要关注的风险和挑战。在此背景下，科拜尔需要充分展示其竞争优势和未来发展潜力，以赢得投资者的信任和支持。作为一家专注于改性塑料和色母料研发、生产和销售的高新技术企业，科拜尔的产品在市场上有着广泛的应用前景。此次上市计划对于公司未来的发展具有重要意义，希望能够为公司带来更多的机遇和挑战。总体来说，此次上市委会议的审议过程充分展示了科拜尔的业绩和潜力，同时也揭示了公司在未来发展中需要面对的挑战和风险。我们期待科拜尔能够在未来的发展中继续保持强劲的增长势头，为投资者带来更多的回报。近年来，公司经历了一段经营活动的现金流量波动较大的时期。在2020年至2023年期间，公司的现金流量净额连续两年为负，但随后转为正数，显示出一定的波动性。值得注意的是，尽管公司在2023年实现了净利润的大幅增长，但经营性现金流净额却出现了大幅下降，二者之间存在较大的不匹配。

针对这一情况，科拜尔指出了几个重要的风险提示：

公司在上下游产业链中的议价能力有限。由于公司主要原材料为公开报价的大宗商品，如PP、PS、ABS等合成树脂，公司对供应商和客户两端的议价能力相对有限。如果未来成本转嫁不足，这将对公司的盈利质量和抗风险能力产生不利影响。

客户集中度较高也是公司面临的一个风险。公司前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例较高，这主要源于下游行业的集中性。如果公司现有主要客户的发展战略发生调整或发生其他重大不利变化，而公司未能及时开拓新客户和新领域，将可能严重影响公司的盈利能力。

主要原材料价格波动、毛利率波动以及CPP产品的未来长期持续毛利率较低等问题也是公司需要关注的风险点。直接材料成本占公司主营业务成本的绝大部分，因此原材料价格波动对公司的产品成本影响较大。公司在新产品CPP进入市场后采取了市场渗透定价策略，虽然短期内提升了市场占有率，但也带来了未来长期持续毛利率较低的风险。

除了上述风险外，公司还提示了宏观经济和下游行业的波动风险、市场竞争加剧风险、经营性现金流和应收票据风险等多项风险因素。投资者在做出决策时，应全面考虑并审慎评估这些风险因素。