十三年炼一股 太平洋航运逆市下扩充
截至2021 年3 月,美国透过空头支票上市的收购公司(SPAC)集得的资金总额已达879亿美元,比起去年834亿多,占IPO市场逾七成。市场投机的心有多灼热,从中可见。
另一边厢,南半球的澳洲股市过去12个月有42家采矿公司上市,捕捉商品大周期。
航运需求受多种因素推升
去年第三季起,不断传出大宗商品的利好消息。由电动车带动,令铝需求急效增加,锂电的原材料更不用多说。
此外,由于新能源设备需求大增,铜也成为市场资金追棒对象。
然后就是,中国入口美国大豆及玉米,抽高粮食价格。最后,美国通过大兴基建的刺激政策,令原材料牛市得以延续。
波罗的海指数创新高
航运主要分为两类,一类是集装箱,即货柜,主要用来运输制成品,其运费因巴拿马运河卡船,早前大幅飙升。
另一类就是,负责原材料及粮食等干散货运输,追踪的是波罗的海指数。
2001年,美国于911事件后,联储局把利率从事件前的高于6厘,至两年后减至2厘以下,同期中国工业蓬勃发展,并且大量进行基建投资,催生了一个商品大行情,而波罗的海指数亦于2003年突破高位后,至2007年高峰合共约升了十倍。
当时由于过去十多年,干散货运输供需大致上算是平衡下,新船的订单也有限,而且造船快则需时数月,供应空窗期下,一众营运商赚到盘满钵满。
最近波罗的海指数再次逼近5年高位,配合去年各国大印银纸,加上今年计划大谷基建拉动经济发展,再者环球主要船厂于过去十年淡市下,相继合拼重组新运力的供应不大。难得求过于供的局面,终于再次呈现。
太平洋航运逆市下扩充
太平洋航运(SEHK:2343)于2004年上市,捕捉到上一个商品大周期,并于2007年高位出售了13艘船只,租回自用,其后于金融海啸后再于市场扩充其船队。于高位愿意离场,并于那几年派高息回馈股东,算是少数优良管理。
2007年底拥有33艘货船及营运不足一百艘;至2020年底拥有113艘货船及营运约250艘,于十三年熊市间,公司把规模扩张倍半,靠的就是营运得比同行好的系统,运费比起同业存有溢价。
虽然现时股价比起2016年低位,已经倍升,但波罗的海指数仍处于2000多点的水平,与历史高位逾万点相差甚远,而且资源价格的浪潮刚起的机会不少,因此现时应该仍是收集期。
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