海外投资更应“风物长宜放眼量”

    编者按：2014年开始，镍矿价格持续暴涨。在伦敦金属交易所，镍价格在短短数月涨幅超过62%，造成价格走高的“导火索”是印度尼西亚（下称“印尼”）颁布不允许镍矿原料出口的“禁令”。这一切验证了中国—东盟投资合作基金（下称“东盟基金”）去年准备在印尼投资镍铁项目时所做出的判断。“东盟基金”是经国务院批准，国家发展改革委核准的,由中国进出口银行作为主发行人、连同国内外多家投资机构共同出资成立的离岸美元股权投资基金。主要投资于东盟地区的基础设施、能源和自然资源等领域。

    本期我们采访了“东盟基金”投资团队相关负责人，对印尼案例进行剖析，以期为基金投资海外市场有所裨益。

    中国经济导报记者|陈阳

    进入：“不畏浮云遮望眼”

    中国经济导报记者：“东盟基金”当时投资印尼镍矿有何考虑因素？

    中国-东盟投资合作基金投资团队相关负责人（以下简称“相关负责人”）：“东盟基金”参考国内外的各种因素，结合自身的投资需求，经过长期深入的市场调研和财务分析，提前做出预判，联合中印企业，提早着手在印尼投资镍铁加工项目，实现上下游产业链一体化。

    第一，是中国政府大方针的指引。2013年习近平主席提出“中国－东盟命运共同体”、打造“新海上丝绸之路”，同时李克强总理倡议中国与东盟有能力在取得“黄金十年”的基础上，进一步打造“钻石十年”。中国已成为东盟最大的贸易伙伴国，东盟也成为了中国的第三大贸易伙伴。“东盟基金”作为中国面向东盟市场最主要的基金，在投资项目上，“东盟基金”不仅关注商业回报，而且希望通过项目建设，成为中国与东盟地区互联互通的桥梁。

    第二，是镍在中国的广泛需求。镍是制造不锈钢、高温合金钢、特种合金钢的重要原料，小到生活器物，大到工程基建、军工制造，都有着广泛的用途。中国作为最大的不锈钢出口国，也是最大的贫镍国，对镍矿原料进口需求量很大。国内超过50%的镍矿进口都依赖印尼。

    第三，印尼具有得天独厚的资源优势。印尼是世界上最大的镍矿出口国，镍矿原料出口是印尼重要的产业支柱。因此中国企业与印尼企业合作，进行镍矿项目的开发，既是关乎中印国计民生的重要举措，也是经济发展的必然趋势，有着深远的政治和经济意义。

    第四，“禁令”法案由来已久。印尼早在2009年就通过了《煤炭与矿物法》，规定在2014年1月12日禁止原矿石出口。但考虑到采矿业作为印尼经济发展的支柱，是中央和地方财政收入的重要来源，多数人持观望态度，寄希望印尼政府有可能修改法律。所以，当前的禁令并不是印尼政府的意外举措，而是在多年前就已经提出的法案。因此，“东盟基金”未雨绸缪，预见到印尼政府限制镍矿出口可能会导致镍资源稀缺、价格上涨。在结果发生前，提前进入印尼，为保证我国镍资源来源打下了坚实基础。

    抓准时机，有的放矢

    中国经济导报记者：请简要介绍“东盟基金”在印尼投资的镍矿项目？

    相关负责人：2013年10月，在国家主席习近平和印尼总统苏西洛的共同见证下，“东盟基金”在印尼雅加达签署镍铁项目投融资协议。

    该项目是印尼镍行业目前最大的深加工项目，有着非同寻常的重大意义。经过考察，“东盟基金”选择了国内最优秀的企业作为合作伙伴。这一项目将印尼的镍矿生产商与拥有领先冶炼技术的中国企业结合起来，无论从商业可行性、项目落地可操作性方面，都属于强强联合。

    该项目总投资额近6.4亿美元，地点设在印尼苏拉威西岛的青山园区，计划于2015年投产。届时将成为印尼最大的镍铁冶炼厂，达到年处理红土镍矿约300万吨、年产镍铁30万吨的生产规模。

    中国经济导报记者：该项目面临哪些机遇？

    相关负责人：在机遇方面，主要有以下几点：

    第一，是中印两国友好的睦邻关系。1950年4月13日，中印两国建交；2000年两国建立长期稳定互信的全面伙伴关系。近几年，两国元首不断互访，各层面交流机制运行畅通，表明双边关系进入快速、稳定、健康发展新时期。同时，中印两国在领土、领海方面不存在争议问题，是两国经济合作和睦发展的重要保障。

    第二，开展镍铁项目符合两国各自的发展目标。该项目的设立与印尼颁布“禁令”的目标一致。事实上，“禁令”并不是要停止印尼与外界的镍矿交易，而是印尼希望通过禁止原矿石出口，吸引更多投资商在当地建造冶炼厂，尤其是加工方面的投资，从而为印尼的矿产品带来附加值。这本身也符合“东盟基金”的投资需求。在资源当地直接设厂冶炼镍原矿石，可以极大缩减流通环节的费用，降低市场成本，将生产的成品直接销往中国，也减少了生产制造型企业对环境的影响。同时，中国企业向印尼输出资本、技术的同时，带动当地产业升级，提升当地深加工技术、产品附加值，为当地创造更多的就业机会和税收。

    第三，项目前期准备充分。作为第一家进入印尼当地设立镍铁冶炼加工厂的投资方，“东盟基金”在2年前就开始对镍行业进行周密跟踪和调查。在此之前，印尼当地还没有成规模的镍铁加工冶炼工厂，因此在没有过多竞争的市场环境下，项目进程稳步推进。另外，“东盟基金”与印尼企业直接联合，可以更深入了解当地商业习惯和风土人情，对于项目的成功至关重要。

    第四，商业化与可持续发展相结合。“东盟基金”通过国际化和专业化的管理运作，将商业运作与可持续发展相结合。“东盟基金”不仅在资本上提供支持，也对项目的环保和社会责任提出国际标准，即不仅追求商业回报，把中国技术输出去，还要将其做成一个可持续发展的项目。

    未来：百花争艳香满园

    中国经济导报记者：该项目在未来将面临哪些挑战？对于这些挑战，有没有什么应对对策？

    相关负责人：在过去一段时间里，已有来自中国的多个代表团前往印尼考察，未来越来越多的中国企业准备在印尼直接投资建设镍铁冶炼厂。未来大家都会面临政策变动风险和文化差异。

    有鉴于此，我们将主要采取如下措施进行应对：

    首先，加强与“中国—印尼”政商界的合作。在项目投资前，“东盟基金”进行了大量长期市场调研。在这期间，广泛接触了中印两国的政商界人士，通过与他们的沟通交流，听取了社会各界对该行业发展的分析和展望，同时也积累了广泛的人脉资源，这都为项目的实施打下了坚实基础。

    其次，深刻理解政策背后的含义，变劣势为优势。

    每一项国家政策的背后，都有着深远的含义，需要投资者详细解读。印尼在5年前就针对本国原矿石不断流失的现状通过了“禁令”相关的法案，目的就是希望更多的企业到印尼直接投资设厂，推动本国发展深加工业。只有提前做出正确的判断，才能确保项目的顺利实施。

    再次，利用当地现有优势。从投资角度看，印尼有着得天独厚的吸引力，主要表现在：自然资源丰富；经济增长前景看好，市场潜力巨大；地理位置重要，控制着关键的国际海洋交通线；人口众多，有丰富廉价的劳动力；市场化程度高，金融市场较为开放。如何将上述优势真正转化到下一步的项目合作中，也是“东盟基金”一直在思考的问题。

    最后，把握经济发展趋势，做有责任的投资人。当前世界各国，尤其是发展中国家的主要目标就是加快本国经济发展。因此互惠互利、可持续发展的投资项目和坚守国际准则、有社会责任感的投资方，也必然受到被投资国的认可。因此，作为海外投资者，也应严格遵循这一条件，才能真正把项目做大做强。