475家上市公司涉足创投行业 模式信批待加强

　　受实体经济利润下行影响，越来越多的上市公司加入到创投行业，寻找新的盈利增长点。

　　清科研究中心统计数据显示，2014年前11月，中国股权投资市场处于比较活跃的状态，LP(有限合伙人)数量增至12500家。其中上市公司LP共计475家，占比3.8%。

　　《金证券》记者注意到，虽然数量占比较小，但上市公司LP“财大气粗”的特质明显。据悉，上市公司可投资本量为2196.82亿美元，占可投资本总量的25%，独占鳌头。公共养老基金和主权财富基金居于其后，可投资本量分别为1703.37亿美元以及1544.36亿美元，占比分别为19.4%以及17.6%。紧随其后的是FOF、投资公司、企业以及企业年金LP。

　　LP作为股权投资市场的基石，深刻影响行业发展趋势。而上市公司参与创投行业的主要方式分别有四种自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资，如雅戈尔；自身成立或发起基金，如腾讯设立腾讯共赢产业基金；参股VC/PE机构，如电广传媒投资达晨；作为LP参与私募股权领域投资。

　　值得一提的是，2014年以来，众多PE纷纷牵手上市公司成立并购基金，“PE+上市公司”的投资模式很快被复制开来。数据显示，截至2014年11月底，已有32家A股上市公司宣布与PE联手，成立或投资产业并购基金，行业覆盖医药、TMT、文化传媒和环保等多个领域。

　　以大康牧业与硅谷天堂的合作为例，其成立的长沙天堂大康基金中，大康牧业占出资总额的10%，天堂硅谷出资10%，其余80%的出资额由天堂硅谷负责对外募集，并根据项目实际投资进度分期到位。而长沙天堂大康主要围绕大康牧业进行上下游的产业整合，收购或参股符合上市公司发展战略需要的目标企业。

　　不过，上市公司涉足创投行业也带来一系列问题。上交所上市公司监管一部总监卢文道近日指出，目前市场盛行的“PE+上市公司”投资模式，存在市场操纵、内幕交易和信息披露三方面问题。比如，并购基金内部结构，GP、LP是谁？后续并购基金有何计划安排等问题是否需要披露？据悉，上交所日常监管工作中，已经把PE与上市公司的这种合作纳入了监管重点。