港灯派息稳定 可考虑作中长线部署
美国今年10份CPI(年比)增加7.7%,较9月份的8.2%有所回落,同时低过市场预期。随着市场美国的加息步伐有机会减慢,预期本港公用股的吸引力有望回升。另外,地缘政局不稳,全球能源价格持续上升,有报导指立法会环境事务委员会将于本月22日商讨明年电费安排,议程包括与两间电力公司进行的周年电费检讨。
港灯SS(2638)为上市合订证券Stapled Securities,是本港间电力公司之一,供应电力予香港岛及南丫岛,收入全部来自本港电费。今年上半年,集团的收入48.93亿元,按年下跌6.8%,投资未计利息、税项、折旧及摊销前溢利为(EBITDA)倒退7.2%至33.77亿元,纯利上升1.6%至8.94亿元。期内,售电量按年减少6.8%,主要由于香港全面执行社交距离措施、5月份天气较去年温和,以及客户愈发关注能源效益及节约能源等所致。
今年上半年,集团的电力销售收入下跌7.8%至48.28亿元,占总收入的98.7%;期内,供电可靠度超过99.9999%。期内由于燃煤和天然气价格上扬,港灯因燃料价格飙升导致净电费增加,今年6月的净电费已较今年1 月份高出约15%。今年上半年,资本开支增加19.2%至21.59亿元。集团第3台新燃气发电机组L12的工程正如期进行,按计划将于2023年投产。另外,集团正重新研究在南丫岛西南水域兴建离岸风力发电场的计划。
集团的Beta(啤打系数)为0.2,数值低于1,反映股份即股价波动较大市低。集团的业务和派息稳定,现价计预测息率约5.5厘,可考虑作中长线部署。走势上,10天线先后走高于20天线和50天线,STC%K线续走高于%D线,惟MACD牛差距收窄,宜候低5.4元以下分阶段吸纳,中线上望6.9元,不跌穿4.9元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
truryong@kingston..hk
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
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