美股大泻剖析加息理据

    受到在美上市中概股被退市降温消息帮助，上周五 (8月26日) 港股造好，恒指高见20,185点，收报20,170点，几乎全日高位，上升201点，连同周四 (8月25日) 上升近700点，两日累升逾900点。

    现处8月8日以来最高收市位，若今日 (8月29日) 进一步上扬，突破20,201点收市，将为7月29日以来最高。值得留意7月29日收报20,156点，证明现报20,170点已全然收复跌幅，8月暂升14点。国企亦暂累升35点 (6,885 → 6,920点)；科指却仍累跌29点 (4,331 → 4,302点)，反映在港股之中，科技股依然较弱势，不排除与美股表现有关。

    美股港股走势酝酿逆转

    截至8月26日收市，美股的道指、标指和纳指暂于8月见跌，分别跌幅为1.71%、1.76%和2.01%，参考上周五三项股指相对下跌3.03%、3.37%和3.94%，反映美股走势现与港股的见相反，美股进入8月尾声走势由升转跌；港股则有由跌转升迹象。其中8月暂时纳指为美股三项股指中表现最差，既然美国科技股受压，所以恒生科指表现逊于恒指和国仅亦可理解。上周五美股下挫相信与美国联储局主席鲍威尔在全球中央银行年会上发表对美国9月加息步伐的言论有关，表示可能要再次以异常大的幅度加息。

    支持继续大幅加息观点

    利率期货显示预期加息3/4厘的机率由上周的47%增至现时的61%，即由上周预期加息1/2厘为主导观点，现已转为预期加息3/4厘成主流。鲍威尔表示若物价要回复稳定，货币政策就很可能要维持遏抑性一段时间，直至通胀受控，联储局当务之急，是使通胀率回落到2.0%。8月10日已公布的7月份美国通胀率为8.5%，较6月和5月的9.1%和8.6%均为低，回到今年3月水平。而相对目标通胀率2.0%，现时仍高出6.5%，故此鲍威尔释出9月或要再大幅加息3/4厘的讯号，应是认为趁现见美国通胀率有回落迹象，打算采取乘势追狙的货币政策。

    留心油价将要重拾升轨

    另相信也是对国际油价走势关注的部署，纽约期油于8月16日低见85.37美元，自8月17日起开始回升，上周五收报92.97美元，七个交易日由低位回升近9.00%。留意8月24日曾收报95.37美元，属期内最高收市位，为8月1日以来最高，意味着纽约期油已近乎收复8月所有跌幅，配合近日国际石油组织和俄罗斯有意减产石油来稳定油价的消息，9月起国际油价重拾升轨机会大，届时美国通胀又要升温，所以为与预期油价上升因素抗衡，鲍威尔有意于9月下旬议息时进一步大幅加息亦可理解。

    当油价升而美股跌，预示油价持续上升将不利美股表现，虽然港股本文开首表示的中概股被退市降温，以及内地再有新一轮稳经济措施两大利好消息加持；但今日港股能否续升充满变数。参考上周五晚上9;18前夜期高见20,672点，大升546点。不过最终收报20,175点，仅升49点，显然与上述美股下挫有关，道指跌幅已是三项股指中最小，指数计算却仍跌逾1,000点，自5月19日以来最大单日跌幅，现时回到7月28日水平。上述港股已回到7月29日水平，既然美股与港股水平相若，今日港股走势必须关注美股期货走势，恒指8月暂时高位见于8月5日的20,283点，反映未见突破20,300点收市，后市还不宜掉以轻心。

    作者：聂振邦