为何巴菲特指长期持有不等于价值投资?

财经新闻 2023-01-08 09:38www.16816898.cn股票新闻
摘要:5月市况并不是积极进攻的时机,市况应该进入整固期,投资组合八成持股,两成现金,加一定比例的对冲大市的洐生工具,目标只是整体选股能轻微跑赢大市就好。 价值投资不仅是长期持有 近日巴菲特于股东周年大会上表明,长期持有股票并不是价值投资,但市场认知...

    5月市况并不是积极进攻的时机,市况应该进入整固期,投资组合八成持股,两成现金,加一定比例的对冲大市的洐生工具,目标只是整体选股能轻微跑赢大市就好。

    价值投资不仅是长期持有

    近日巴菲特于股东周年大会上表明,长期持有股票并不是价值投资,但市场认知的价值投资则多数长期持有股票,两者之间有什么关系呢?

    第一个要弄清楚的概念是,为何要把目光放得长远,而不集中于眼前。市场上确实有一班做即日买卖交易的短线炒家,可是每日成交金额有限,能赚到的幅度也有限,因此并不能成为市场的主流。

    试想想一天的时间,即使一家企业公布,一个非常赚钱的计划,也未能转化为利润,所以是一场零和游戏,一个人赚钱,另一人便会亏钱,还要分一份给证券商。

    买入优秀企业才能长期获利

    把目光放得长远,就会看到更阔的变化,想像力更高,更不会妄下判断。例如很多外资基金经理一直认为,内地的体育品牌难以与外国的匹敌,但过去五年,内地头几位品牌已打得不错,更有一两家的服饰已于一些售卖国际奢侈品牌的平台见到,甚至早前内地牌子的波鞋也炒起。

    假以时日,具热情的中国设计师们,创造出一个获得国际认可的品牌并不是一件天方夜谭之事,可能两年内未到达,但把时间拉至五年就会有另一个结论。正如抖音走出中国,以TikTok的名字,俘虏了不少西方年青人的心,企业的活力才是创造价值的泉源,而时间就是体现创造价值的过程。所以优秀的投资者必须要有耐性,等待价值一点一滴被创造出来。

    然而,为何不随意挑选一家企业作长期投资就算。这就要理解另一个商业概念。

    要于竞争剧烈的世界中持续获利,并不是一件容易的事,也是很多企业股价上市后一蹶不振的原因。而且大部份上市公司并未能建立良好的企业文化及管治机制,令其于持续转变的市场中,不断保持核心优势之时,仍然不断改进,所以只有买入优秀的企业才能长期获利。

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