买息率吸引的IGG定股价斩半的心动?
财经新闻 2023-01-08 09:38www.16816898.cn股票新闻
摘要:笔者于去年7月曾执笔《心动公司令人动心 是下一只大牛股吗?》,后来心动公司(SEHK:2400)爆发了惊人升浪,冲至今年 2月 $114.5的高位。但集团股价随即回吐近半,目前于60元水平游走。 至于另一只手游股 IGG(SEHK:799),其早年以3160万美元购入心动,要...
笔者于去年7月曾执笔《心动公司令人动心 是下一只大牛股吗?》,后来心动公司(SEHK:2400)爆发了惊人升浪,冲至今年 2月 $114.5的高位。但集团股价随即回吐近半,目前于60元水平游走。
至于另一只手游股 IGG(SEHK:799),其早年以3160万美元购入心动,要知道心动于2019年12月招股价仅11.1元,IGG近期股价走势亦跟心动高度相似,都在2月高位滑落,但IGG近日已逐步收复失地,加上息率高达8厘,十分具吸引力。
投资者应该重投价残的心动,还是看来攻守兼备的 IGG 呢?
IGG 与心动的关联性
市值(亿元) | 预测市盈率(倍) | 股息率(%) | 股本回报率(%) | |
IGG | 153.53 | 10.44 | 8.0 | 54.3 |
心动公司 | 306.27 | 163.09 | 0 | 0.4 |
(货币:人民币・下同)
单看数字,结果好像非常明显,IGG具备「低估值+高股息+高 ROE」各项优质投资标的元素,心动看来完全不是对手。
但值得注意的是,IGG 去年纯利大增 64%至 2.7亿美元,很大程度上就是其持有的心动股票上涨所致。截至去年底,IGG持有 1623.5万股心动,公允值达 5380.5万美元,约占IGG总资产15.58%,当时心动股价大约是 $46.85。
所以,IGG的纯利高低受心动的股价影响,换句话说亦跟心动的业绩休戚相关。而纯利高低,很大机会左右集团派息。事实上,IGG 高达 8厘的股息今年也是第一次,以往亦在 3厘以下水平,因此说 IGG的投资风险远低于心动,其实并不怎么站得住脚。
当然,IGG 也有自己的游戏业务,其《王国纪元》毫无疑问是一大成功爆款。然而集团这 5年来基本上都只是「独孤一味」,收入过度依靠《王国纪元》(占收入达 85.7%)。而时隔 5年,这款游戏的增长潜力相信已十分有限。
与心动相比,IGG的优势在于其多元化布局。IGG 去年低调投资近30家游戏公司,包括战旗、寰宇九州、北京织梦者等重磅厂商;除了一向的 Simulation Game,IGG的投资重点还有女性向游戏开发公司。
集团去年8月就有女性向游戏《奇幻书境物语》推出市场,截至今年2月注册用户600万,月活跃用户近180万,潜力有待进一步发挥。集团还决定于今年与圣斗士星矢达成IP联动,进一步打开中国大陆、日本、东南亚等多个市场。
不过「圣斗士星矢」是 20多年前的漫画,动画成为热话都是十多年前的事,是否能成为一大爆款还真要待时间验证。
IGG 布局之广,体现出其平台型的发展方针:全球化研发,全球化运营,以及全球化投资等核心竞争力,打通手游产业链各个重要环节,形成业务闭环。不过产业的核心「游戏产品」却成为了短板。
心动潜力释放尚需时
心动的股价爆发源于市场对 TapTap平台充满憧憬,其游戏社区的特性,有助多元化收入、精准营销、搜集大数据资料等。随着平台发展,玩家可以从玩法、动作、商业变现、匹配机制、交互各个方面与开发团队的高频互动,可完全从玩家角度推动游戏开发,令心动的游戏研发蕴藏一大竞争优势。而近期集团再得 Bilibili入股,游戏产业的新兴渠道强强联手,TapTap在市场的统治性可望更快提升。
不过,由于 TapTap坚持「不联运、不分成」,目前盈利的想象空间基本只在于广吿。集团 2020年信息服务(主要是TapTap广吿收入)营收同比增 12%至 5.2亿元,占总营收比例提高1.9个百分点至18.1%。业务增长并非特别出色,因为 TapTap 目前仍处于强调用户量增长的阶段,广吿业务放量是下一步的事。
至于游戏业务方面,集团自研游戏预计在今年年末测试,因此相信要待 2022年才有可能迎来集团正式的商业化拐点。
投资结语
心动的「戴维斯双击」已过,今年相信会是较沉寂的一年,有望集团厚积薄发。沉寂的过程加上目前的高估值,若无利好消息,集团股价很可能会有回调的时机,投资者可考虑到时购入作中长线持有。
而心动的沉寂亦可能会拖低 IGG的股息,后者的业绩增长亦充满不确定性,食息一族在市场中相信有更好选择,亦毋须只留恋手游市场。
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