上海严打茅台加价 多家酒企业绩难看 白酒信仰倒

　　周二，白酒大跌集体大跌，茅台五粮液两大龙头双双下挫，金徽酒、老白干酒、金种子酒、水井坊、山西汾酒等多股跌逾5%。

　　尽管大跌，但是白酒再次刷屏，罗曼尼康帝、拉菲、易方达，世界三大知名酒庄走红。同日茅台联合上海工商严打加价销售，超过指导价1499元/瓶就没收并罚款。老白干酒旗下孔府家酒产品检出甜蜜素，系列产品天猫、京东均下架。另外水井坊、迎驾贡酒业绩预告不佳，前者更是利润下滑11%，白酒白马成色遭遇考验。

　　一场关于白酒的争论必将再次点燃。

　　三大“酒都”齐放大招

　　在A股市场，白酒早已是举足轻重的权重板块。在地方，白酒也是不少地区的支柱产业。近期贵州、四川、江苏等白酒大省纷纷抛出重磅规划。

　　贵州遵义市在制定“十四五”规划和2035年远景目标的建议中提出，在“十四五”期间，将提升白酒首位产业质量效益，要以茅台酒为引领，加快培育一批百亿产值、千亿市值的白酒企业，打造以茅台集团为航母的世界酱香型白酒企业舰队，壮大白酒产业集群。

　　四川披露的川酒“十四五”发展蓝图，同样提出全力提升四川白酒产业市场竞争力，支持泸州、宜宾培育世界级优质白酒产业集群。

　　另外，江苏省宿迁市，也就是洋河股份的产地，也提出要加快建设有实力的“中国酒都核心区”，力争“十四五”期间培育年销售10亿元酒企5家、30亿元酒企3家、50亿元酒企1家。

　　值得一提是，贵州遵义、四川宜宾、江苏宿迁正是著名的“中国酒都”。

　　中国著名“酒庄”易方达

　　政策层面前景光明，公募基金早已涌入。

　　随着2020年基金四季报披露完毕，食品饮料板块持仓比例稳坐第一，达到18.54%。其中，占比前十大中白酒占7席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、顺鑫农业。高端白酒贵州茅台及五粮液稳居基金重仓股的第一和第二位。

　　有“公募一哥”之称的易方达，其主动权益规模接近4500亿，位居行业第一，去年底10大重仓股有6只为白酒，分别是五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒。

　　易方达当家“消费之王”萧楠10大重仓股更是7只来自酿酒：山西汾酒、泸州老窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、顺鑫农业、青岛啤酒。

　　因此，“世界三大知名酒庄：罗曼尼康帝、拉菲、易方达”的段子走红。

　　机构看好白酒龙头

　　不过火了近两年的白酒，近期再次出现了分歧，外资也似乎开始“戒酒”，以茅台为首的白酒股价因增速放缓进入新一轮回调。不少机构仍然认为，短期波动不改长期向好趋势。

　　招商基金侯昊称，疫情反复下，市场担忧白酒春节动销情况，板块资金有所松动，但从行业配置角度看，白酒基本面向好趋势仍在，短期调整是对前期快速上涨的修正，回调过程将提供更好的配置机会。从中长期行业趋势来看，消费升级和集中度提升仍有空间，头部品牌有望持续享受行业红利，拉长投资周期看白酒板块仍有较好的配置价值。

　　这与很多券商的观点类似，浙商证券分析，长期来看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集，看好2021年春节旺季行情。推荐关注五粮液、贵州茅台、古井贡酒等标的。

　　天风证券进一步分析，从供需端综合来看，白酒批价震荡，市场近期的波动主要受资金及情绪影响，企稳回升，短期波动不改长期向好趋势，调整较多核心逻辑不变的公司值得关注。从供需结合来看，高端和低端几乎不受影响，次高端部分消费场景量受影响，价仍持续提升，基本面预计2021年Q1收入持续环比好转，业绩弹性更大。回顾市场，近期板块回调较多，有回升态势，主要是资金及情绪面的影响，但主要逻辑未变，下调较多的核心优质标的值得关注。

　　老窖洋河古井成资本新宠

　　纵览白酒板块，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒等标的无疑是近年表现最佳的标的，但近期泸州老窖、洋河股份、古井贡等明显弹性更高。

　　作为“茅五洋”中国三大酒企之一，洋河是最早销售过百亿的大型酒企之一，不过洋河的市值仅3000出头，只有茅台的八分之一，五粮液的四分之一，市盈率却低得多。

　　值得关注的是，日前洋河股份召开了干部会议并宣布张联东任命其公司党委副书记，当日股价强劲涨停。

　　从公司基本面看，洋河正在实施产品升级，梦之蓝M6升级为梦之蓝M6+，在经过2020年中秋、国庆旺季的检验，M6+的表现略超预期。有了成功案例之后，梦之蓝M3也升级为梦之蓝M3水晶版，预计在2021年春节期间将拉动梦之蓝系列的销售增长。

　　有券商预测，洋河2020-2022年的收入将分别达到219.9亿元、247.0亿元和275.3亿元，分别同比增长-4.9%、12.3%和11.5%。长期来看，洋河在增长最快的次高端产品线上占据了300元+和600元+价位段的先发优势，并均具备一定的销售体量，配合持续的产品品质和品牌力的提升，未来可期。

　　作为国内高端白酒龙头之一的泸州老窖更是浓香白酒鼻祖， 旗下拥有“泸州老窖”、“国窖”两大核心品牌， 国窖1573为拳头产品。

　　最新的业绩预告显示，泸州老窖2020年净利润同比增长20%~30%，盈利55.70亿元~66.35亿元。

　　在“十四五”规划中，泸州老窖称，2022年国窖1573营收将突破200亿元；2025年突破300亿元。有券商测算2020-2025年国窖收入年化增速在19%左右。

　　此外，从市场层面获悉，52度和38度国窖1573经典装在春节期间出厂价将会上涨，有机构预测涨幅或将上调50元/瓶，提价有助于提升老窖品牌形象，提振老窖产品收入。