全球惊现杀跌潮！后市或有更大风暴

　　大势研判

　　昨夜外围市场大幅杀跌，美股在历史高位杀出大阴线，引发了全球市场的恐慌情绪，日本股市和欧洲股市也跟随调整。今日开盘A股资金便闻风出逃，三大指数全天走低，多头抵抗较弱，部分资金借机调仓换股，超跌低位的游戏板块逆势表现。

　　美股的暴跌或是核心资产抱团阶段性瓦解的导火索。从消息面来看，本次美股的暴跌并没有特别重大的利空，相反还有利好。此前，美联储曾表态将维持宽松的货币政策，并且必要情况下会采取资产购买行动，但美股还是在高位滞涨了一段时间之后选择下跌，对利好不敏感市场自然会面临较大的调整压力。

　　回到我们自身A股上，在节前效应和市场流动性偏紧的双重作用下，资金离场的意愿会更加强烈。两市成交额已经连续几日萎缩至万亿以下，借贷市场的隔夜逆回购利率今日盘中一度飙涨至9.80%以上，反映出短期资金价格上涨，市场整体缺钱，此前我们曾提示过本周央行将有巨量逆回购到期回笼。

　　从盘面反应来看，前期的热门抱团主线成为本次杀跌的主力军，但其实市场的整体表现并无太大的恐慌性踩踏。两市收涨个股仍有1000余家，下跌3000余家，这与此前指数上涨时的个股格局相差不大，而且今天的下跌中位数仅是-0.9%，明显强于指数的跌幅，可见目前风险主要集中在涨幅过大的权重抱团股，小票表现尚可。

　　而且在高位抱团瓦解的，部分资金开始分流至低位的超跌板块。游戏股受益于疫情防控措施加严的影响，宅经济进入资金的视野。不过现在去谈市场风格的高低位切换还为时尚早，需要做好两手准备。

　　总体而言，市场面临的阶段性回调压力需要重视，短期需要等到资金的避险情绪宣泄殆尽，再择机入场。方向上，可围绕抱团主线的错杀股，超跌低位的绩优股去寻找机会。板块上，锂电池、稀土永磁、宅经济概念可以重点跟踪。

　　热点分析

　　【宅经济/云游戏/在线教育/传媒】

　　消息面上，2021年春节假期临近，随着部分地区疫情反复，国家卫健委提出返乡需持核酸检测报告，多个省区市倡导“就地过年”，将减少从一线城市向三四线城市的人员流动，预期线上游戏及线下观影将成为“就地过年”人群主流娱乐方式

　　受就地过年政策影响，宅经济再度受到资金追捧。以网络游戏、在线教育为代表，近期不断有个股走强，不过，总体而言，仍是超跌反弹属性，且板块效应不明显，更多是个股结构性行情。

　　从个股来看，祥源文化3连板，日内一字板，焦点科技、豆神教育、粤传媒、众应互联等助攻，顺网科技、新文化等超跌品种大涨。

　　【机构抱团】

　　昨日强势修复后，今日再度分歧，光伏重挫，锂电相对顽强，军工、白酒轮动， 从指标股来看，明显分化，不过，正如昨日收评提示的，随着指数震荡回落，抱团股在延续分化过程中，逐步淘汰老品种，而更聚焦新抱团股，从盘面观察，这类新抱团股较为强势，上升趋势保持完好，有逢低关注的价值。