指数回调蓄势，慢涨结构依在

　　北京时间周一（12月20日）早市，上证指数开报3620.04，早盘上探至3643.95后回落，最低触及3600.95，收于3605.21或跌0.75%。深证成指跌幅超1%，创业板指跌超2%。

　　早盘低开低走，市场买方量能不足，未见明显入场资金，市场赚钱效应偏弱，三市个股跌多涨少，整体趋势呈现结构性回调。截至早盘休市，共有1647支个股上涨，2823支下跌，但涨跌停对比为807。

　　疫情方面

　　在疫情愈演愈烈之际，当前全球正受到两种新冠变异毒株“双重打击”。国内疫情防控面临境外境内双重风险，据国家卫健委官方网站消息，12月19日0—24时，31个省和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例102例，其中境外输入病例65例；英国政府17日公布的最新疫情数据显示，该国单日新增新冠病例超9.3万，单日新增确诊病例连续三天刷新最高纪录；美国各大医药公司用于生产试剂的人手严重不足，民众对新冠病毒检测的需求大大增加，全美各地开始排起检测长队；俄罗斯累计确诊病例超100万；随着奥密克戎毒株感染病例的增加，第五波新冠疫情已经在以色列暴发。

　　政策方面

　　12月17日，证监会发布《关于<内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定>的修订说明》。内容中明确表示，日后沪深股通投资者将不包括内地投资者。具体内容显示为，自规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

　　券商方面

　　东方证券地产下行将会严重拖累经济增速，后续托底政策有望加码，包括近期政治局会议也定调促进房地产业“良性循环”，行业将迎来政策面和基本面双重回升。

　　浙商证券2022年发达经济体的整体货币环境仍将维持宽松，但需警惕通胀超预期后部分盯住通胀的单目标央行转鹰继而对全球金融市场形成冲击。

　　中信证券岁末年初各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段，蓝筹行情的趋势不变，年底市场博弈加剧，充裕流动性环境下“高切低”仍是阻力最小方向。

　　国君策略本轮跨年攻势在节奏上并非一蹴而就，相应具备较好持续性，拉升节奏亦更偏温和。

　　东北证券A股明年年初和年末有较大上涨机会。

　　央企方面

　　国资委1-11月，中央企业利润总额2.3万亿元、净利润1.75万亿元，石油石化、钢铁、煤炭等企业盈利水平和增利贡献显著提升，截至11月底资产负债率为65.1%，基本保持稳定。着力推进稀土、煤炭等专业化整合，电气、化工企业战略性重组。

　　技术面分析

　　上周大盘指数突破3700整数关口后下跌，整体行情高开高走，K线一路震荡走低。年线显示，K线延续上升趋势，实体小阳线状态，有望年底收红。日线显示，K线下穿5日线及10日均线，附图指标MACD双线粘合，即将出现死叉，动能柱缩量，暗示惯性回落符合预期。

　　基本面分析

　　上周市场以消息面为主导，由于美联储议息会议利空效应导致美股表现相对弱势，国内降息预期落空让投资资金产生了观望情绪，赚钱效应回落，亏钱效应上升，市场明显缩量，美股和A股指数双双走弱。

　　如今，国内货币政策与欧美相反，抛开中概股、生物医药元宇宙、锂电与美股相对挂钩系列，外围市场走势对于A股影响正在减弱，美股下跌对于A股行情虽有影响，但不影响国内经济大循环基础下的A股系统性慢涨行情。