＂最牛＂程序员创造13倍收益!量化巨头年赚1个亿

　　导读

　　百亿私募"隐秘财报"显形！量化巨头年赚1个亿，是多是少

　　"最牛"程序员一年创造13倍收益，量化私募业绩首尾相差14倍，亚军明年看好"专精特新"股票

　　百亿私募“隐秘财报”显形！量化巨头年赚1个亿，是多是少？

　　百亿级的龙头量化私募机构年利润会有多少？

　　这是个引人关注的话题。

　　而随着一些上市公司的公告披露，这个很多人关心但一直空悬的疑问，终于有了答案。

　　实际结果是，头部量化私募机构的收入，似乎并没有想象中那么高。

　　而量化公司的支出(通常包括薪酬、研发、设备投入等)比例却相当不低。

　　“牛股公司”认购量化大厂

　　量化大厂在今年是各界投资者的“心头好”，这也包括一些股价涨幅巨大的牛股。

　　今年10月，阳光照明就公告将以不超过3亿的自有资金，认购幻方500指数增强欣享18号基金。

　　幻方量化是量化圈“头牌”机构，受托规模超千亿元。

　　而阳光照明的买入幻方单只产品的规模，也位居2021年所有上市公司之首。

　　灵均投资规模500亿

　　更早一些的今年7月，柯力传感公告耗资3000万元买入“灵均致臻指数增强6号基金”。

　　这只产品的“最终资金使用方”是百亿量化巨头宁波灵均投资管理合伙企业(后简称灵均投资)。



　　公告还披露了灵均投资不少细节(上图)。

　　比如，灵均投资成立于2014年，“目前公司团队共140人，其中投研人员共105人”，这样的团队人数甚至大于一般的中型公募机构。

　　“截止2021年7月，公司资产管理规模500亿左右”，这是妥妥的量化一线机构。



　　头部量化机构收入利润“显形”

　　有意思的是，公告还披露了灵均投资的“最终资金使用方近期财务指标”，即近两年的营业收入和净利润。

　　如上图，这家百亿量化机构在2019年、2020年净利润分别为5240万元和1.37亿元。收入分别为9571万元和2.085亿，比市场预想中要低一点。

　　更有趣都是，上述公告中灵均投资产品的管理费率为1%/年，而年托管费率为基金资产总值的0.025%/年。各项费率比上文提及的量化大厂要“近乎减半”。

　　若以此推算，则灵均投资2020年的期间平均规模约在200亿上下。

　　值得注意的是，柯力传感公告中未提及灵均的业绩提成比例。

　　债券私募“成本鸿沟”

　　除了前述的量化产品外，还有不少上市公司看中了固收的私募产品。

　　养元饮品和顾家家居均认购了明毅基金的债券产品。

　　明毅基金是老牌债券私募，成立于2012年，创始团队有前中信证券固收部的人才。目前，该公司管理规模超过一百亿元，旗下产品为纯债策略。

　　虽然上述两家上市公司买入同一个管理人的产品，但费率结构截然不同。

　　以养元饮品买入的“明毅季季财鑫私募基金”为例，管理费有两种(A类份额的年管理费率为0.7%，B类份额的年管理费率均为0.3%)；业绩报酬计提比例为20%，基金业绩报酬计提基准默认为4.5%。

　　其中，业绩报酬计提比例与股票私募一样，计提基准设置为4.5%。这意味着持有人收益超过4.5%的部分，私募管理人才会提取报酬。

　　对比发现，顾家家居买入的明毅基金产品，成本上更加“便宜”。

　　这家公司买入“明毅永安私募基金”，属于定期开放型，费率结构非常“简单”年管理费率为0.5%，基金的年托管费率为0.04%，基金的年运营服务费率为0.04%。

　　从公告内容看，相关产品可能不收取认购/申购费用，也不收取业绩报酬。

　　更多财务细节

　　2020年是百亿股票私募的收益大年，那么私募机构究竟赚了多少钱？

　　根据今年2月的上市公司公告，展鹏科技曾披露买入泓澄投资、于翼资产的股票基金。当时，这两家私募均为百亿规模私募。

　　后续，展鹏科技的公告将这两家百亿鼎峰时期的财务细节，做了详细披露。

　　以于翼资产为例，2020年净利润达到2.6亿元，是2019年的三倍有余(见下图)

　　而弘澄投资的2020年的全年净利润为1746万元，比2019年提升了将近“十倍”量级。


　　泓澄投资的创始人是嘉实基金曾经的明星基金经理张弢，2015年“奔私”。

　　更有趣的是泓澄投资的利润率。

　　根据前述公告，泓澄投资2019年的净利润率为3.3%，2020年的净利润率84%，这背后的起伏也颇为有趣(华尔街见闻)