明天继续买起来 半年报预告分析
上周，A股上市公司半年报预告披露完毕。今年半年报含金量尤其高，因为受俄乌战争、美国加息、疫情管控等多方面因素影响，不少行业都压力较大。这时候，半年度业绩是非常好的试金石。今晚，就和大家一起好好分析下，半年报预告情况。
一、最新半年报预告披露规则
2022年1月，深交所和上交所都修订了股票上市规则，其中规定，沪深两市主板中报在符合一定条件下，需要在7月15日之前强制披露半年度业绩预告。
披露条件主要有三个方面1.净利润为负值；2.净利润实现扭亏为盈；3.实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。只要符合任意一条，就需要披露。，如果有公司不符合上述条件，却同样想披露，也没问题。
，创业板（深市的非主板）和科创板（沪市的非主板）是不需要强制披露的。，理论上，有些没披露半年报的公司，业绩也可能很好。
二、半年报预告整体情况
截至6月30日前，A股全部上市公司共4812家，其中1583家在所选范围内披露了半年报预告，占比接近33%，近1/3的披露率应该来说还是比较不错的。
一般而言，上市公司半年报预告按照性质会分为9大门类，容纳增长、减少、亏损、盈利等各方面情况。
从今年上半年整体情况来看，预增数量依然占比最高，说明仍然有一批优质企业在恶劣环境下依旧能够脱颖而出。，我们发现亏损（含首亏和续亏）企业数量高达574家，占全部披露企业近1/3，可见上半年确实有很多企业面临着经营困难的窘境。
三、半年报预告板块情况
创业板和科创板预增比例高于主板，而主板预减和亏损比例都高于其他板块。也就是说，双创板块盈利稳定性看起来更强。，这可能也存在“幸存者偏差”，毕竟双创披露率本来就不算高，好的才出来走走。
我们在剔除亏损企业后（原因是亏损企业的同比增速失常），按照预告增速的上限和下限计算出中位值，然后计算各个板块的增速中位值，进一步得到平均数和中位数，观察下各个板块的增速情况。
我们发现，从平均数角度其实各板块差距是比较大的，原因是有特殊值会影响到最终结果。比如，主板部分公司存在同比增长百倍的情况，一下就拉高了平均数。如果从中位数角度，其实每个板块盈利增长幅度都比较接近。
四、半年报预告行业情况
排名靠前的都是上游赛道，包括煤炭、有色、石化等等，背后主要原因就是大宗原材料价格上涨，这些行业都是能够直接受益且体现在当期报表上的。
往下看，增速不算高、但也算获得正增长的行业则主要是集中在高成长性赛道，比如电新、通信、军工、电子等赛道。这些行业大部分都是受益于“双碳”“自主可控”“国产替代”等概念，在总量和份额提升过程中也保持着增速。，我们认为，这类企业增速相比上游而言，可持续性会更高一些。
剩下近2/3行业上半年就比较惨，大部分都是负增长，全市场中位数也是同比下滑30%左右。尤其是地产相关产业链，大部分降幅都超过了70%。
五、半年报预告个股情况
大致情况和行业维度差不多，增速最高依然是上游板块，下滑最多主要是受经济影响的地产、交运和金融板块等。
赚钱最多的是石油煤炭等能源板块，以及新能源车和光伏板块的上游原材料。这个也验证了我们之前所说，产业链上钱最终都被上游赚走的判断。
亏钱最多的则是地产和猪肉板块，猪肉板块周期性非常高，尤其是牧原，去年同期还是大赚近100亿，今年就直接亏损70亿，最主要还是上游饲料成本增长远高于猪肉价格增长。
综上，从已经披露的大部分半年报预告情况来看，大致有以下结论
1.整体披露率还算可观，但亏损企业数量高于预增数量，并且整体中位数是同比下降30%，说明上半年经济压力确实不小，企业主体盈利普遍比较困难。
2.主板业绩披露率依然最高，背后和新修订的交易规则相关，但盈利比例上还是创业板和科创板更高一些。
3.上游板块明显盈利能力优于中下游板块，“双碳”及“自主可控”概念景气度还是能维持，而房地产、交运、金融等赛道则承压严重，盈利增速下滑明显。
目前来看，下半年可能有两个方向是比较值得关注一方面是景气度依然能维持的赛道，比如新光储、半导体、军工等等；另一方面是经济恢复后能够有逐步改善的赛道，比如消费、医药、交运、金融等等。
至于上半年表现最佳的上游原材料，以及表现最差的下游房地产等赛道，我们觉得都比较极端，目前也难以判断持续性和拐点，还需要再做观察。
市场总体趋势评分5.5分，处于震荡偏空区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；8.0-8.5分市场整体牛市，4.5-6.0分市场整体熊市。
阶段最强指数暂无。短中线操作尽量只买最强指数内的个股。如果“阶段最强指数”为“无”或者只有1个，短中线建议选择休息。
目前主要持仓中证500ETF约40%，科创50ETF约40%；中概互联网约10%，新能源车和医疗各约5%。
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反正，早点涨晚点涨，早晚都会涨。