宁德时代：龙头强者恒强 静待行业回暖

　　2019年公司实现营收457.88亿元，YOY+54.63%；实现归母净利润45.60亿元，YOY+34.64%。2020年一季报，实现营收90.31亿元，YOY-9.53%；实现归母净利润7.42亿元，YOY-29.14%。

　　东北证券指出，动力电池王者一枝独秀，2019年公司市占率持续提升。报表谨慎，持续研发，产业链地位突出。Q1因疫情致行业下滑，确认出货优于装机。公司作为国内动力电池领域绝对龙头，产业链地位强势。动力国内外积极拓展，储能加码布局，龙头将随行业持续成长。预计2020-2021年归母净利润分别为55.6/71.0亿元，对应PE47/45X，维持 “买入”评级。