民航国内航线需求回暖 多家券商看好航空板块

　　航空板块近期回暖趋势显著。Wind数据显示，截至9月17日收盘，航空指数本月累计上涨7.75%，近三个月累计上涨23.55%，而沪深300近三个月累计上涨15.31%。

　　8月，国内航空公司国内航线运量呈现复苏态势。促进航空业发展的政策频发，叠加“十一”黄金周临近等因素，多家券商表示看好航空板块。

　　市场回暖

　　民航局计划司副司长张清介绍，目前中国民航呈现稳健恢复的发展态势。8月全行业完成运输总周转量75.4亿吨公里，恢复至去年同期的65.4%。客运方面，8月共完成旅客运输量4553.9万人次，接近去年同期四分之三。

　　张清指出，国内航空客运市场加快恢复，8月共完成国内旅客运输4535.1万人次，已恢复至去年同期八成以上，并超过1月份客运量，创下今年以来月度国内旅客运输规模最高值。受境外疫情持续蔓延影响，国际航线旅客运输规模持续处于低位。

　　“十一”黄金周临近，带来了大量出行客流。去哪儿网大数据研究院院长兰翔表示，9月10日国内航线离港旅客量151万人次，已经超过去年同日水平。按照目前国内民航业恢复形势来看，“十一”黄金周国内民航旅客量预计将超过1500万人次，同比增长10%左右，有望创“十一”黄金周设立以来新高。

　　民航局近期频发政策，为民航业复苏助力。日前，民航局在新闻发布会上宣布，将从两方面调整放宽部分国内航线航班准入政策一是放开核准航段每周最大航班量限制；二是放宽涉及北上广三大机场支线航线准入限制。招商证券交运物流行业首席分析师苏宝亮认为，本次政策调整对扩大居民出行有着积极作用，以国内航线为主的航司将从此次政策调整中获益。

　　值得一提的是，国内航空公司的飞机、发动机、航材设备以进口为主，通常拥有大量外债。日前，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破6.8元。人民币升值后，航空公司将获得汇兑收益，运营成本也会随之降低。

　　券商看好

　　近期，多家券商发布研报看好航空板块行情，行业龙头被授予买入和增持评级。

　　华泰证券认为，民航局调整放宽部分国内航线航班准入政策，有利于航司在疫情期间消化运力，加快盈利能力和业绩恢复，并利好航司航线结构，改善行业生存环境。目前航空景气持续向上，板块估值与机构持仓均处低位，叠加油价、汇率利好，预计将带动航空板块回暖。

　　光大证券表示，考虑到本次放开的核准航线收益水平较高，民航局提高航班次数上限可以给航司带来超额收益。而三大航分别在北京、上海、广州机场占据主导地位，将直接受益。

　　西部证券认为，航空业二季度最差时刻已过，但行业的整体复苏仍是循序渐进的过程。短期来看，航司运营业务量低位风险或已充分释放，疫苗研发实质性进展、机票价格收益弹性、国际航线放开带来的结构性修复预期差有望催化股价向上。