寻找确定性机会 券商普遍看好家电、军工、储能
受多重因素影响，A股三季度表现不理想，赚钱效应大幅降低，市场活跃度亦明显走弱，市场信心在指数和股价的持续回调中遭受明显打击。四季度即将来临，的“吃饭行情”还会不会出现？哪些行业板块与热点有机会？有机构指出，随着外围影响逐步淡化，市场预期开始转暖，筑底阶段机会将明显优于下跌阶段。建议投资者关注券商普遍看好的家用电器、国防军工、储能等板块。
01家用电器
逐步迎来消费旺季
需求逐步释放，成本压力减轻，家用电器行业盈利有望持续改善。东莞证券分析师魏红梅指出，2022年国家出台多项地产相关政策，全国各地陆续推出多项楼市松绑政策，刺激国内购房刚性需求。其中房贷利率下调空间有望加大，将继续对地产需求端起到一定刺激，利好具备地产后周期属性的大家电产品需求。原材料价格方面，2021年初开始，家电上游原材料价格大幅上涨，今年6月回落较多，近期有企稳迹象，建议密切关注上游大宗原材料价格变化，期待家电行业盈利拐点。
首创证券分析师陈梦指出，内销市场受疫情反复冲击较大，下半年疫情扰动因素仍在，但促消费政策陆续出台并实施，有望提振家电需求释放进度。供给上，一方面进入5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加近期产品出厂价提升，有望形成利润弹性。另一方面，2022年2月以来，中国出口集装箱运价综合指数持续回落，预计后期随海运成本进一步下降，出口企业外销利润率有望回升。，短期人民币快速贬值利好出口型家电企业。
细分领域中，华安证券分析师尹沿技建议投资者关注竞争格局持续优化且盈利能力有望边际改善的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。小家电方面，建议关注全面推进产品、品牌、渠道、管理等多维组织能力提升的集成灶龙头亿田智能，以主品牌布局集成灶新品的传统厨电龙头老板电器，以及产品结构持续优化、多元渠道稳健拓展的集成灶龙头火星人。建议关注综合优势突出、借助智能生活电器打造第二增长极的扫地机器人龙头科沃斯，以及技术壁垒深厚、海外渠道快速拓展的扫地机器人龙头石头科技。
潜力股精选
美的集团(000333) 公司全面并购KUKA有助于加强业务协同、增加国产化率。KUKA全面私有化后，公司将进一步加强KUKA与以色列高创等其他B端业务的内部资源协同，提升公司经营的自动化率。随着KUKA国产化率提升和减少对德国进口的依赖，预计KUKA盈利水平有望进一步优化。长期来看，公司并入KUKA全部股权有望在一定程度上增厚公司业绩。浙商证券指出，公司作为全球白电巨头，伴随海外业务OBM占比不断提升，国内渠道效率进一步提升，我们认为公司的白电业务的利润仍有进一步释放的空间。美的集团通过原有深耕家电的优势和数字化基础产业外溢，B端业务为公司贡献新的成长点。
海尔智家(600690) 公司计划拟提取7.08亿元激励金参与A股员工持股计划，拟提取0.9亿元激励金参与H股员工持股计划，股票来源于拟受让海尔智家回购专用证券账户回购的股票。海通证券指出，公司实现港股海尔电器并表，实现 A+H同股同权治理结构进一步优化。本次推出2021-2025年核心员工持股计划，治理优化持续，我们认为后续亦有望继续滚动推出员工持股计划，利益绑定加强激励。中长期看，国内市场继续推进高端化成套化销售，卡萨帝三翼鸟布局领先，海外市场自主品牌布局完善，产销协同继续优化产品结构。公司收入规模不断扩张的，数字化精细化运营下盈利能力亦有望继续提升。
亿田智能(300911) 公司上半年业绩稳定增长，主营产品表现亮丽，主系是品持续高端化、智能化，推动量价齐升。根据奥维云网数据，上半年亿田集成灶线上销量、销额均行业领先。在上半年公司还加大渠道网络建设，线下渠道持续布局。线下深耕经销渠道，截至上半年末拥有经销商1300余家，数量保持稳定；拓展家装渠道，上半年新增合作装企超过1200家，与头部定制企业加大合作。线上积极开展新零售业务，上半年公司电商平台店铺会员数177万人，总成交金额4.25亿元。国海证券分析师孟昕指出，伴随公司产品结构改善与渠道网络加大布局，公司品牌影响力有望持续提升，业绩进一步增长。
老板电器(002508) 公司上半年在地产低迷、疫情拖累，营业收入出现个位数增长，净利润小幅下滑。虽然业绩受拖累，但市场份额依旧稳固。据奥维数据，公司的油烟机、燃气灶和嵌入式一体机在线下以 31.7%、30.1%、35.7%的份额位居第一。线上推出厨电套餐、烟灶套餐也取得了31.7%、33.9%份额的好成绩而处于首位。华金证券指出，公司在以烟灶为主的品类市场具有很强的品牌声誉和稳定的销售网络，近年来一方面推出套系化产品和蒸烤一体机迎合厨房需求的主流趋势。另一方面布局集成灶、洗碗机等新兴品类，在上半年疫情扰动和地产萎靡的背景下稳步增长，龙头地位巩固。
欧普照明(603515) 欧普照明定位于绿色节能智慧照明企业，主要从事家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售，公司近几年坚持以用户为中心，以数智化为引擎，驱动产品解决方案创新、供应链效率提升、渠道布局优化，赋予照明行业新价值。针对浴霸产品用户使用的需求点和痛点，公司引入了新技术创新成果，推出系列高端浴霸产品，在沐浴体验、环境健康、人机交互方面取得了新突破，极大提升了用户沐浴体验。中银证券表示，看好未来精细化运营能力提升，预计公司2022-2024年营收为86、95、107亿元，净利润为9、11、14亿元，维持“买入”评级。
02国防军工
成长确定性极强
虽然国防军工板块在疫情以及2021年二季度高基数影响下上半年业绩表现相对平淡。但随着下半年军品快速交付以及新订单落地，板块有望实现业绩修复，叠加股权激励落地预期，国防军工板块安全边际依旧较高。
面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛有愈演愈烈趋势，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。东莞证券分析师吕子炜指出，今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气。
随着需求释放预期加强，国防军工板块业绩有望修复。银河证券分析师李良指出，国防军工板块成长确定性强，看好三季度业绩高增长。国防军工板块当前估值分位数33.9%，提升空间较大，板块成长确定性强，看好三季度业绩高增长，建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股。预计2022年国防军工板块整体营收和扣非净利分别增长20%和30%，结构分化显著，建议“五维度”配置。第一是航空产业链，包括航发动力、中航光电、全信股份、宝钛股份和盛路通信；第二是导弹产业链，包括新雷能、智明达和理工导航；第三是北斗三产业链，包括振芯科技、北斗星通；第四是国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技；第五是国企改革对业绩增长改善标的，包括中航机电、七一二、中直股份和中航机电等。
潜力股精选
航发动力(600893) 公司是航空发动机产业链唯一的整机总装龙头上市公司，是国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业。公司充分受益于十四五各类主战机型快速放量，具备高成长性。，国资委曾多次表态支持上市公司开展股权激励等改革，若公司推进股权激励，也有望助力利润率水平提升。东吴证券指出，新型航发进展较快，公司产品谱系有望不断拓展，新型号有望在十四五末期进入小批低速生产，十五五将进一步提速贡献业绩。未来我国有望成为全球商用飞机需求量最大的航空市场。中长期看，CJ-1000以及军民两用燃气轮机具有更大市场空间，有望在未来为公司带来新的业绩弹性空间。
新雷能(300593) 公司产品主要面向航空航天和通信领域。十四五期间，航空航天装备行业维持高景气度，装备电气化水平提升拉动电源产品需求增加；在5G通信领域，5G基站建设规模不断扩大，对电源产品需求旺盛。公司技术实力雄厚，产品质量稳定、可靠性高、国产化率高，满足下游客户严格的要求，新客户和新订单不断增加。首创证券指出，公司计划募集资金总额不超过15.81亿元，投资特种电源扩产项目、高可靠性SiP功率微系统产品产业化项目、5G通信及服务器电源扩产项目等。募资扩产将有助于缓解当前产能紧张状态，助力公司打开广阔成长空间。
振芯科技(300101) 公司布局北斗行业多年，核心产品覆盖北斗卫星导航的元器件、终端及系统应用的全产业链。公司上半年主要丰富了北斗三号基带芯片产品线、提升了模块抗干扰性能、研制了更多型号的用户终端、重点开发了北斗车载、手持、机载、船载设备与模块。主要产品在军警装备、智慧城市、工业互联网等应用领域受到广泛欢迎，是我国军民融合发展战略深入实践的典范性企业。川财证券指出，公司上半年业绩超市场预期。公司长期深耕集成电路、北斗导航综合应用和智慧城市建设运营等业务，技术积累深厚，产品布局全面，有望深度受益北斗产业红利及军民融合战略推进。
中航机电(002013) 公司是中航工业机电资产上市平台，受益十四五航空装备现代化信息化产业趋势。中原证券指出，公司依托军用航空核心技术优势大力拓展民用航空产品，一直在民用航空业务进行技术储备，公司航空机电业务的资本整合平台地位凸显。随着C919为代表的国产民机产能释放，以及民机机电系统国产化率进一步提升，民机产品配套从初级向中高级产品发展，从单个产品向系统级产品的发展，未来公司民机机电系统市场规模潜力巨大。公司母公司旗下仍有较多优质的航空机电资产托管，等待注入上市公司体内。公司拟将空调压缩机业务这个盈利能力较差的业务剥离，继续聚焦航空机电产品主业，有利于集中资源拓展主业。
国睿科技(600562) 公司坚持“军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量”的使命定位，聚焦电子装备和网信体系，着力雷达装备、智能制造两大领域发展，构建雷达装备、工业软件和数字化解决方案协同发展的一体化产业体系。公司军用雷达产品谱系丰富、技术先进，在国内、国际相关市场具有领先地位，在国防建设中发挥了重要作用，也深受国际用户的青睐，其中YLC-8B反隐身四代雷达被“世界雷达博览会”评为世界十大明星雷达产品；某先进战斗机雷达等机载产品实现批量出口，成为我国先进雷达在国际市场的代表。光大证券预测公司2022-2024年净利润为6.46、7.61、8.78亿元，维持“买入”评级。
03储能
需求市场急剧放量
由于新能源的不稳定性，新型储能具有刚性需求，按照应用场景，储能分为发电侧、输配电侧和用电侧三类，用电侧储能中，户储占比基本在20%-30%之间。信达证券分析师武浩指出，从盈利模式来看，户储以自用为主，上网为辅；从发展趋势来看，户储具有光储一体的趋势，一体机多采取直流耦合，综合效率更高，高度集成化也有效减少软性成本；从目前需求来看，全球户储爆发，欧洲领跑，美国紧随。2021年全球户储新增装机量约为6.4GWh，同比增长116.23%。
储能是新能源发展引起电网波动性增大的必然应对选项，并且由于基数极低，将长期保持高增速。国联证券分析师贺朝晖表示，截至2022年8月，已有23个省区发布新能源配储政策，配置比例大多位于10%-25%。1-7月国内投运、在建、拟建储能项目合计25.94GW、58.99GWh，大幅超过 2021 年装机量2.4GW、4.9GWh；随着风光并网需求高增，大型项目年底或出现抢装，下半年景气度不断提升。我们预计2022年国内储能新增装机将达到7.9GW、18.4GWh，功率和容量分别同比增加227%、276%。
储能电池与储能变流器为户储产业链的核心环节，具有整合产业链的优势，随着户储爆发深度收益，武浩建议投资者关注储能电池产业链上的宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、天能股份；储能变流器企业德业股份、固德威、锦浪科技、科士达等。
潜力股精选
亿纬锂能(300014) 公司近日收到德国宝马集团的定点，为德国宝马集团NeueKlasse系列车型提供大圆柱锂离子电芯。本次定点进一步推动公司在锂离子动力电池市场的发展，对公司完善全球化产业布局具有重要意义。国海证券指出，2021年开始公司加快对上游的布局，在镍锂资源、四大主材和铜箔铝箔上均有布局，较为完善，布局深度仅次于宁德时代。目前公司实现上游一体化发展，资源布局主要通过参股方式，未来公司材料成本压力有望逐步缓解。公司受益于新能源车渗透率提升带动动力电池需求高速增长，储能空间逐步放量；伴随产能扩张、新定点客户导入，布局的上游产能放量也有助增强公司盈利水平。
鹏辉能源(300438) 公司储能业务布局广泛，产品包括大型储能、户用储能、便携式储能、通讯储能等，各细分领域均与龙头企业深度合作，大型储能客户包括阳光电源、天合光能、南方电网等，户储客户包括德业股份、古瑞瓦特、三晶电气等。公司柳州基地规划20GWh产能，在建5.5GWh，预计2022年底投产，将以储能为主；珠海基地在建1.5GWh产能，亦将应用于储能，珠海部分现有软包产线已由轻型动力转换至储能；衢州规划20GWh新增产能，将全部用于储能，一期5GWh预计将于2023年底投产。从公司产能规划及现有产线切换可见，储能为公司下阶段发展战略核心，公司充分把握储能行业风口，高速增长可期。
德业股份(605117) 公司上半年逆变器业务实现营业收入11.49亿元，同比增长198.42%，占公司总营业收入比重提升至48.91%，已成为公司第一大业务板块。其中储能逆变器销售收入同比增长241.63%。方正证券指出，公司积极快速响应客户需求，投入研发力量，丰富产品类别，储能逆变器新增单相低压16KW系列、三相高压15KW系列和三相高压50KW系列，组串式并网逆变器功率段扩至120KW-150KW，形成组串式并网、储能及微型并网逆变器三大类产品并驾齐驱的产品矩阵。整体来看，公司传统业务稳步提升，逆变器业务增长迅猛，有望长期受益于光伏行业的发展。
德赛电池(000049) 公司为控股型企业，主要围绕锂电池产业链进行业务布局，主要业务包括中小型锂电池、储能电池的封装集成业务、中小型锂电池电源管理系统业务、大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务、SIP业务、储能电芯业务，目前公司在智能手机、穿戴设备、电动工具等中小型锂电池电源管理系统及封装集成细分市场处于领先地位。东方财富证券认为根据公司所处行业前景、下游需求情况和上半年业绩表现，预计公司2022-2024年营业收入分别为222.70、261.48、292.45亿元，归母净利润分别为8.83、11.07、14.24亿元，EPS分别为2.94、3.69、4.74元，给予“增持”评级。
欣旺达(300207) 公司从事锂离子电池模组研发制造业务，主要产品为锂离子电池模组，属于绿色环保能源领域，目前已成为国内锂能源领域设计研发能力最强、配套能力最完善、产品系列最多的锂离子电池模组制造商之一。2022年9月，公司拟与义乌市人民政府签署《项目投资协议书》，投资建设“欣旺达义乌新能源动力电池生产基地项目”。该项目投资主要从事锂离子动力电池及储能电池等产品的生产和销售，计划总投入约213亿元建设动力电池及储能电池总产能约50GWh生产基地，项目分两期实施。中银证券预计公司2022-2024年的每股盈利为0.66、1.31、1.75元，维持“增持”评级。