A股延续调整态势 北交所个股成局部亮点

　　本周一个交易日，大盘低开低走，三大指数均跌超2%，创业板指失守2400点。截至收盘，上证指数报3126.40点，下跌2.3%；深证成指报11261.50点，下跌2.3%；创业板指报2367.40点，下跌2.34%。沪深两市连续第二日超4000只个股收跌。

　　券商板块集体调整

　　昨日盘面上，券商板块表现不佳，民生控股跌停，广发证券、中信建投、长城证券、中银证券等跌超5%。在券商板块的影响下，保险板块的中国人寿、中国人保、中国太保跌幅均超2%。

　　本周以来，券商股表现持续不佳。周三，千亿市值头部券商中金公司大跌9.20%，在板块内表现垫底。中金公司当日股价大跌与其披露配股公告有关。9月13日晚间，中金公司披露配股公开发行证券预案，拟采用配股方式募集资金不超270亿元。

　　业内人士认为，配股落地后将在短期内摊薄公司ROE（净资产收益率），是导致二级市场股价大幅波动的直接原因。据统计，2021年以来公布配股方案的上市券商，无一例外均在预案落地次日股价大跌。

　　对于昨日市场上券商板块出现较大调整，市场观点普遍认为或是多方面因素干扰所致。除消息面影响外，前期表现强势的银行、地产等权重板块周五同样调整，带动市场情绪走弱。且外围市场扰动持续，美联储加息预期再起，投资者担忧激进货币紧缩带来的衰退影响，美股市场本周以来亦波动剧烈。

　　北交所个股表现活跃

　　值得注意的是，昨日盘面上仍有部分板块赚钱效应较强。半导体板块早盘一度带领科创50指数逆势大涨，不过午后板块整体冲高回落。

　　北交所个股则成为全天活跃的局部热点。Choice数据显示，周五可交易的北交所个股中，收盘股价上涨的有103只，占可交易个股的90%以上。其中，联迪信息、邦德股份收获30%涨停，昆工科技近7个交易日累计涨超160%，骏创科技、派特尔、荣亿精密等多股涨超10%。

　　方正证券首席策略分析师燕翔表示，北交所已成专精特新“小巨人”聚集地。北交所上市企业以创新型企业为主，在工业领域有35家北交所上市公司，数量占比为32%，信息技术领域有30家上市公司，数量占比为27%。

　　市值方面，北交所主要服务于中小企业。北交所5亿元至10亿元市值的公司数量最多，合计达59家，占比超一半。

　　“盈利方面，北交所上市企业利润增速较高。但平均公司规模较沪深两市的规模体量有明显差异，体现出北交所坚持错位发展、补足多层次资本市场、发展普惠金融的作用。”燕翔表示。

　　机构A股性价比进一步提升

　　本周以来，A股市场连续调整。燕翔表示，目前A股市场仍处于估值底部位置，全部A股市盈率中位数为31.8倍，位于2000年至今18%的历史分位数水平。从股权风险溢价（ERP）指标看，在A股近期调整及超预期降息共同作用下，国内股债性价比进一步提升。

　　结构方面，A股内部估值分化程度较8月高点有明显下降，中小盘股相对大盘股的估值溢价率仍处于偏低位置，为后续的股价表现留出了上行空间。燕翔表示，在稳增长政策进一步加码的背景下，投资者对后市可以更加积极乐观。

　　浙商证券策略团队认为，在宏观经济温和修复的背景下，市场仍处在“轻指数，重结构”的时间窗口。从中观维度来看，随着三季报预告的陆续披露，具备景气支撑的赛道有望开启估值切换行情。而价值股投资机会以脉冲性为主，市场风格难以明显切换。