多重利好汇聚 银行股估值修复可期

　　银行股估值年度变化情况

　　数据来源/Wind

　　今年以来，A股银行板块表现分化。截至8月9日，成都银行、江苏银行、江阴银行等累计涨幅超过20%，而招商银行、平安银行、宁波银行等累计跌幅均超过20%。估值方面，42只银行股中有36只市净率低于1，破净比例超过85%。

　　业内人士表示，市场表现分化与今年以来各银行信贷投放速度不同有关。整体来看，当前银行板块估值处于历史低位，随着上市银行半年报陆续披露，以及银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好，板块估值有望得到修复。

　　股价涨跌各异

　　Wind数据显示，今年以来，A股42只银行股中，成都银行、江苏银行、江阴银行、南京银行股价上涨超过20%。常熟银行、张家港行、杭州银行、交通银行、苏农银行等个股表现也不俗，今年以来涨幅超过5%。

　　不过，也有部分银行股跌幅明显。其中，瑞丰银行、招商银行、平安银行、宁波银行、郑州银行、青农商行今年以来跌幅均超过20%。值得一提的是，招商银行、宁波银行近年来一直是资本市场中备受市场关注的优质银行股，估值水平也在上市银行中名列前茅。

　　“银行股出现走势分化，主要与各家银行信贷投放速度不同有关。”一位券商分析师对中国证券报记者表示，今年以来，房地产按揭贷款和消费贷规模增长较慢，使得一些主打零售业务的银行估值水平有所下降。

　　谈及部分中小银行亮眼的股价表现，业内人士认为，这与当地经济增速有关，加之今年上半年稳增长政策持续发力，使得部分银行对公业务有较快增长，市场预期较好。

　　上半年业绩有望超预期

　　在银行股走势分化的，银行股估值水平也较往年出现下降。Wind数据显示，截至8月9日，A股42只银行股中，有36只市净率低于1，破净比例超过85%。市净率高于1的银行股分别为宁波银行、成都银行、招商银行、杭州银行、常熟银行、兰州银行。

　　对此，上述券商分析师对记者表示，当前银行股估值处于历史低位，后续能否修复取决于有没有催化剂。

　　业内人士认为，目前银行股存在两方面催化因素一是上市银行高管和股东的密集增持，二是陆续披露的上市银行半年报。

　　Wind数据显示，2022年以来，已有近20家上市银行高管出手增持自家银行股份，合计增持金额超4000万元。其中，北京银行、南京银行、浙商银行、上海银行、苏州银行高管增持金额均超过300万元。业内人士认为，股东及高管增持体现了对自家银行经营发展的信心。，股东增持也有望为商业银行带来更多经营发展机会。

　　8月9日晚间，张家港行披露了上市银行首份半年报。今年1月至6月，张家港行实现营业收入23.53亿元，同比增长5.74%；归属于上市公司股东净利润7.62亿元，同比增长27.76%。

　　业内人士预计，上市银行上半年营收、净利润有望超预期，优质城农商行有望迎来投资机会。

　　展望下半年，浙商证券认为，银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好。