今日最具爆发力的六大牛股(6.4)

　　中南建设：公布新一轮股权激励计划，锁定长期业绩发展

　　公司公告2019年股票期权激励计划草案，本激励计划拟向激励对象授予股票期权13,837万份，占草案公布时公司总股本的3.73%;其中首次授予约1.12亿份，占本激励计划授予总数的81.01%;本激励计划行权价格为8.49元/股，较5月31日收盘价折价4.60%,激励对象包括公司地产、建筑业务总部与区域相关负责人与骨干人员，不包括公司华事及高管，首次授予共计486人。　　

　　授予对象由中层、业务骨干构成，进一步激发全员活力。公司于2018年开展的激励计划其授予对象共计49人，以产业集团经理层、战区董事长和总经理为主要授予对象，其中经理层、战区董事长、总经理共计44人；而本次激励计划则以公司业务相关负责人于业务骨千构成，范围扩大至486人，且不包括公司董事及高管。新一轮的股权激励强化了广度与深度，将营理者的利益与公司利益紧密绑定，为公司的成长积聚力量。

　　行权条件考核至2021年，进一步锁定业绩增长。本次激励计划共设置3轮行权考核，分别要求2019、2020、2021年相对于2017年度净利润增长率不低于560%、1060%、1408%,而2018年的激励计划行权考核则为2018年至2020年。2018年，公司实现了1466亿元的销售金额，截至18年底的预收账款达到1101亿元，可覆盖约4倍的2018年房地产业务营收，因此公司完成2019、2020年的行权条件是大概率事件。考虑到公司2019年1-4月累计合同销售金额约462.8亿元，同比增长29%,逆市保持稳健增长，此外在手土地储备超4300万平米，其中56%位于长三角区域，我们认为随着新一轮股票期权激励计划的授予，公司全员必将戮力同心，提速提效，公司未来的业绩增长值得期待。　

　　维持公司买入评级，预计2019、2020、2021年公司EPS分别为1.12、1.92、2.52元，对应的PE分别为7.9、4.6、3.5倍；

　　风险提示：长三角地区项目销售不及预期，项目结转利润不及预期

　　恒华科技：站在泛在电力物联网建设的新起点

　　泛在电力物联网为电力信息化建设带来新动能

　　目前，坚强智能电网建设进入收尾阶段，泛在电力物联网战略的出台保障了电网投资的连续性，并为我国电力信息化的建设提供了新动能。泛在电力物联网建设内容维度更广，建设期更为集中，相较于坚强智能电网，对建设前期阶段将产生更强的推动力。　　

　　2019年国家电网计划电网投资5126亿元，较2018年电网投资额同比增长4.84%，电网投资阶段性加速拐点已初步显现。受益于泛在电力物联网战略，2019-2021年泛在电力物联网初步建设期间，国网电网投资额有望加速增长，推动电力信息化的持续发展。　
　
　　政策实质性推动，以BIM为核心的三维设计迎来发展良机

　　2018年7月，国家电网发布585号文，指出从2018年下半年开始，公司新建35kV及以上输变电工程全面应用三维设计。此后，国网关于三维设计的政策频出，并更多地聚焦于执行层面，电力三维设计得到了实质性的政策推动，三维设计服务市场迎来发展良机。　
　
　　公司提前布局三维设计，不断丰富以BIM为核心的三维设计产品线，2018年推出了变电站BIM设计软件、输电线路BIM设计软件、三维电缆BIM设计等三款BIM三维设计软件。2019年Q1，公司产品化的三维设计软件销售量增加，以BIM为核心的三维设计对公司业绩的带动效果已初步显现。未来，以BIM为核心的三维设计将有望持续拉动公司业绩增长。　　

　　"十三五"临近收官，配网信息化建设进程有望加速

　　配网建设在规划之初，"十三五"后期的建设任务则被安排更重，且前期配网建设步伐缓慢，2015至2017年间，全国配网投资整体未达预期。"十三五"临近收官，为完成配网投资任务，后半程更需发力追赶补进度。目前，配网建设已有加速迹象，国网2018年配电自动化覆盖率超预期完成任务，第四批增量配电试点提升到了"支持民营企业发展"的高度，配网投资将有望继续加速。公司不断优化产品与服务，加强电力能源互联网生态圈建设，各项业务将全面受益配网信息化高速发展。　　

　　盈利预测与估值

　　预计公司2019/2020/2021年净利润为3.81/5.19/6.82亿元，对应EPS为0.63/0.86/1.12元。采用PE估值法，2019年公司对应市值约114.60亿元，对应股价18.90元。　　

　　风险提示：电网建设力度不及预期；技术研发进度不及预期。

　　晶盛机电：光伏政策落地&中环五期扩产计划出台，设备龙头直接受益

　　2019年5月30日，能源局发布《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，竞争配置办法如期落地，国内需求旺盛带动单晶硅片扩产加速，光伏设备企业将直接受益。同时，中环股份公告五期项目扩产计划，新增产能25GW,项目建设期3.5年，总投资91.30亿元，建成后"中环产业园"整体产能将达到55GW以上，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地，我们认为在下游需求旺盛的背景下，中环扩产的进度有望加速，也将直接利好设备龙头晶盛机电。　　

　　新一轮单晶硅片扩产开启，打开设备需求空间。国内外光伏行业持续向好，国内目前主流的单晶硅片厂商纷纷启动新一轮扩产计划，中环已宣布进一步扩产25GW,晶科预计今年扩产6GW,在行业景气度持续向上背景下，国内其他厂商也将跟进才广产，硅片及硅片设备需求空间打开。中远期来看，随着平价进程的加速，光伏设备的市场空间将进一步放大。国内大娃片迎投建高峰，晶盛机电有望实现产品品类和客户的双加速。光伏与半导体业务双轮驱动，设备龙头大有可为。公司除了是国内光伏硅片设备行业的龙头，也是半导体硅片设备领头羊，目前在手半导体设备订单超过5亿元，较17年大幅增长，今年推出新品半导体硅片抛光机，进一步丰富设备种类。目前无锡中环半导体项目推进顺利，8寸及12寸设备订单有望进一步确定，在产品品类和客户结构上实现双线突破。　　

　　首批晶科3亿设备订单落地，订单体量稳定持续，中环/晶科等扩产将直接增厚公司业绩。3月份公司与晶科签订的首批新一轮扩产项目订单落地，符合之前判断，预计后续也将陆续有订单兑现。截止到2019年一季度末，公司在手订单25.35亿，为19年业绩提供安全垫。中环/晶科订单的落地也将直接为公司提供巨大业绩增量。　　

　　投资建议与评级：预计公司19-21年的净利润为7.12亿、10.50亿、13.22亿，对应PE分别为21倍、14倍、11倍，维持"买入"评级。风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期，政策风险

　　金徽酒：定增顺利发行，产品升级和管理提升有望加快

　　点评事件：5月27日晚，金徽酒发布《关于非公开发行股票发行结果暨股份变动公告》，标志着非公开发行股票工作完成。　　

　　一、募资规模基本符合预期，发行价相比股权登记日的前一交易日收盘价存在溢价

　　本次发行2620万股，发行后总股本39020万股；本次发行价14.00元/股，根据股权登记日（5月24日）的前一交易日收盘价13.82元/股计算，溢价1.3%。总认购金额为3.67亿元，小于本次募集资金上限的5.30亿元，经保荐机构（主承销商）与发行人协商，决定不启动追加认购程序。扣除发行的相关费用后，实际募集资金净额为3.60亿元，基本符合预期。　　

　　二、资金用于技术改造和生产及综合配套中心建设，产品升级和管理提升有望加快

　　按照规划，募集资金将全部用于陇南春车间技术改造项目、金徽酒生产及综合配套中心建设项目和补充流动资金。根据发行说明书的介绍，将优先车间技术改造和补充流动资金。上述投资项目与公司的发展战略匹配，将有效促进公司产品品质、产品结构和品牌文化的提升，有利于优化公司的白酒产品结构，提高管理效率和管理水平，进一步增强公司的盈利能力。　　

　　公司百元以上高档白酒2016年至2018年同比增速分别为13.57%、23.21%、31.87%，处于加速升级的阶段。优质成品酒需要优质基酒以及较长的陈酿老熟期限，公司需对现有贮酒库扩容改造，进一步提升公司优质基酒陈酿老熟能力。陇南春车间技术改造有望确保和加速公司白酒产品结构升级的进程。　　

　　金徽酒生产及综合配套中心建设项目，通过建设全链条、全生产线、全周期的智能化生产管理系统以及酒体检测和设计系统，可以增强金徽酒管理决策的科学性、准确性，有效改善公司生产管理水平，提升运营效益。　　

　　此外，发行完成后公司的总资产和净资产均有一定幅度的增加，资产负债率和财务风险降低，增强了公司抵御风险的能力，扩大了公司资产规模的增长空间，为公司进一步发展奠定基础。　
　
　　三、国有资本参股提振市场信心，经销商和核心员工持股焕发"二次创业"新活力

　　本次发行最终获配的5家投资者中，其他机构投资者获配1393万股，占发行总量的53.16%。其中，中央企业贫困地区产业投资基金股份有限公司、贫困地区产业发展基金有限公司分别认购714.3万股、357.1万股，占发行总量的27.26%、13.63%，限售期均为一年。两家机构均为国有控股。国有资本参股，表明其看好白酒板块以及金徽酒的发展未来，提振市场信心。另外，甘肃长城兴陇丝路基金（有限合伙）认购321.4万股，占发行总量的12.27%。　　

　　华龙证券股份有限公司（华龙证券-金徽酒正能量1号集合资产管理计划）获配734.2万股，占发行总量的28.03%，部分优秀的经销商借由该计划持有公司股份；公司引入经销商作为股东，加强合作，积极向新型厂商关系转变，拉近与消费者的距离，充分调动经销商的积极性。　　

　　金徽酒股份有限公司第一期员工持股计划获配492.9万股，占发行总量的18.81%，管理层和核心骨干借由该计划继续增持公司股份。此前公司高管和主要业务骨干通过众惠投资、乾惠投资等间接持有公司股份，此次公司扩大激励范围，增强员工凝聚力和企业竞争力，显示出公司对未来发展的信心，也有助于换发"二次创业"新活力。　
　
　　四、前十大股东减持的问题得到妥善解决，公司的治理结构更加完善

　　5月24日，英之玖与中信兴业完成协议转让公司股份的证券过户登记手续。本次协议转让完成后，英之玖不再持有公司股份，中信兴业持有公司20099885股。本次定增发行股份的股权登记日前后，中信兴业的持股比例分别为5.52%、5.15%，仍保持持股5%以上股东身份。英之玖从2018年下半年开始陆续减持公司股份，对短期股价形成压力。至此，前十大股东减持的问题得到妥善解决，消除了市场的担忧。　　

　　中信兴业受让股权，叠加本次定增顺利发行，但公司的控股股东和实际控制人没有发生变更，董事、监事、高级管理人员稳定，不会影响原有法人治理结构的稳定性和有效性。经销商和员工持股，则进一步完善了公司的治理结构，有效强化了公司、股东、员工和经销商之间的共同利益基础和长效机制。　　

　　盈利预测与评级：　　

　　金徽酒是西北白酒中的强势品牌，甘肃及周边消费者对其认可度高。顺应消费趋势，公司着力于提升产品结构和开拓省外市场，收入利润持续增长，趋势向好。　

　　随着定增的顺利发行，以及车间技改项目、生产和综合配套中心建设项目的推进，公司加快实施"立足甘肃，发展西北，有序推进，重点突破"的市场开拓策略，在巩固并提升甘肃区域白酒龙头地位的同时，依托金徽酒独特的产品竞争优势以及甘肃贯通西北的地缘优势，有序推进"西北化"泛区域发展战略，稳步实现中国白酒十强的长远目标。　　

　　我们看好公司的持续成长空间，预测公司2019-2021年收入分别增长10%、12%、14%；利润分别增长12%、20%、20%，摊薄后对应EPS分别为0.75、0.91、1.08元/股。　　

　　考虑公司的经营状况和持续成长空间。对应2019年业绩给24倍PE，对应目标18.00元，"买入"评级。

　　风险提示：成本大幅上涨；市场竞争加剧；省外拓展不及预期等。

　　晶盛机电：中环投资启动，公司光伏业务持续受益

　　中环五期项目启动，公司光伏业务持续受益

　　2019年5月31日发布公告，公司控股子公司中环协鑫拟投资建设可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程五期项目，新增产能25GW。建成后"中环产业园"整体产能将达到55GW以上，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地，：项目总投资91.30亿元，预期新增生产工艺设备4,252台（含配套工艺生产设备），晶盛机电作为单晶炉主要的设备供应商，我们认为中环股份的项目启动为公司未来2~3年的增长确定性提供依据，对业绩形成有力支撑。　　

　　盈利预测及估值

　　我们预测2019-2021年公司营业收入分别为33.14亿元、43.96亿元和56.02亿元，同比增长30.68%、32.66%、27.43%；归母净利润分别为7.97亿元、10.96亿元和14.12亿元，同比增长36.96%、37.42%、28.84%；EPS分别为0.62、0.85、1.10元，对应PE为20.24倍、14.37倍和11.43倍。公司作为长晶炉领域龙头供应商，受益于新一轮单晶硅片扩产周期，同时半导体业务有望持续放量，我们持续看好公司未来的发展，给与"买入"评级。　　

　　风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期；

　　恒瑞医药：卡瑞丽珠获批上市，加快公司创新产品线布局

　　事件：2019年5月31日，公司发布公告，公司及子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司、上海恒瑞医药有限公司近日收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发的《药品注册批件》、《新药证书》，批准公司注射用卡瑞利珠单抗有条件上市，适应症为"至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤"。　　

　　国内PD-1市场空间超过700亿元，公司卡瑞丽珠单抗顺利上市跻身第一集团。国内目前获批5款PD-1单抗，其中包括两个进口、三个国产，共覆盖3个适应症，分别为NSCLC、黑色素瘤和霍奇金淋巴瘤，包括Keytruda（黑色素瘤）、Opdivo（非小细胞肺癌）、特瑞普利（君实，黑色素瘤）、信迪利（信达，经典型霍奇金淋巴瘤）、卡瑞丽珠单抗（恒瑞，经典型霍奇金淋巴瘤）。PD-1在诸多癌症治疗上的优越数据使Opdivo、Keytruda迅速跻身全球药物销售额前十名（分别为第9、4名）。终端需求旺盛，预计随着进口药品的市场推广以及国内新品不断推出，PD-1国内渗透率将不断向美国市场看齐。基于PD-1/L1优良的临床效果以及广阔的适应症范围，我们预计国内PD-1市场空间每年有望超过700亿元。　　

　　药物联用增强PD-1治疗效果，恒瑞bo组合最多，产品线丰富利好联合用药。恒瑞旗下抗PD-1抗体SHR-1210联合甲磺酸阿帕替尼一线治疗肝细胞癌的国际多中心III期临床试验与美国FDA进行了沟通，该试验有望在美国、欧洲和中国同步开展。恒瑞医药PD-1联合阿帕替尼的协同效应良好，联合用药的II期临床试验涉及到了多种适应症，包括了非小细胞肺癌、小细胞肺癌、肝细胞癌、软组织肉瘤及胃食管连接腺癌等，联用的适应症数量和进度在国内都大幅领先于同类企业。　　

　　盈利预测与投资建议

　　基于公司稳健的经营风格、多样化的产品线以及丰富的研发管线储备，我们预计公司2019-2021年营业收入为226.68、286.97、353.91亿元，同比增长30.1%、26.6%、23.3%，归母净利润为52.17亿元、66.80亿元、83.82亿元，同比增长28.3%、28.1%、25.5%，对应PE为53X/41X/33X，PD-1、吡咯替尼、紫杉醇白蛋白等重磅产品上市带来销售增长，丰富的研发管线为公司未来发展提供持续推动力。公司作为行业龙头，受益于政策带来的创新药利好及行业集中度提升，因此我们维持"买入"评级。　

　　风险提示

　　公司药品招标低于预期；药品审评审批进度低于预期；研发管线进度低于预期；制剂出口低于预期