今日机构最看好的六大黑马（8.19）

    安图生物(603658)：业务迅速恢复 多款新品推出成长动力十足

    类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：袁维 日期：2021-08-18

    业绩

    8 月17 日，安图生物公布2021 年上半年业绩，上半年实现营业收入16.78亿元(+39%)，比2019(+42%)；归母净利润4.13 亿元(+51%)，比2019(+29%)；扣非归母净利润4.03 亿元(+72%)，比2019(+31%)；经营活动产生现金流净额5.22 亿元(+193%)。

    分季度看，安图生物2021Q2 实现营业收入8.61 亿元(+31%)，比2019(+36%)；归母净利润2.41 亿元(+33%)，比2019(+21%)；扣非归母净利润2.34 亿元(+54%)，比2019(+23%)。

    点评

    业务迅速恢复，盈利能力稳步提升。公司上半年同比业绩高增长，凸显出色业务韧性。环比来看，2021Q2 营收环比增长5%，归母净利润环比增长41%，业务逐步恢复。公司经营活动产生现金流净额实现同比近两倍增长，主要系产品回款增加所致，2018H1-2021H1，经营现金流复合年增长率24%，公司经营质量稳步提升。费用率持续优化，公司毛利率提高1pct 至59.9%，净利率提高2pct 至24.6%，盈利能力逐步增强。

    研发高效，多款新品未来成长动力十足。公司研发投入同比增52%，在研化学发光高速机未来推出有望继续带动增长，公司于5 月推出全自动核酸提纯及实时荧光PCR 分析系统，7 月获得新冠检测试剂注册证，针对疫情新冠检测的门诊需求，创新性地实现了单个样本或小批量样本随来随检，有望借此提高收入，同时拓展产品入院渠道；此外在临床微生物方面，推出了自动化程度较高的样本前处理系统、全自动微生物鉴定药敏分析仪、血流感染的快速筛查等解决方案；质谱产品持续放量，未来公司增长动力强劲。

    盈利调整与投资建议

    考虑半年报实际业绩情况、疫情对国内院内诊疗流量的影响，以及诊断检验业务量恢复所需要的时间，我们将2021 年盈利预测下调11.54%，2022 年下调10.30%，预计公司21-23 年实现归母净利润10.39 亿元、14.26 亿元、19.66 亿元，同比增长39%、37%、38%。维持“买入”评级。

    风险提示

    政策导致产品降价风险；新冠变异毒株造成疫情反弹风险；原材料供应风险；新产品市场拓展不及预期风险。

    洁美科技(002859)：Q2业绩历史新高 积极扩产 新品逐步放量

    类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：潘暕/张健 日期：2021-08-18

    事件：公司发布2021 年半年度报告，21H1 实现营业收入9.75 亿元，yoy+56.36%，归母净利润2.23 亿元，yoy+53.36%，扣非归母净利润2.20亿元，yoy+56.90%。

    点评：公司秉持横、纵向“产业链一体化”发展理念，以电子薄型载带(纸质、塑料载带)为基础，拓展离型膜领域，打造平台型公司。2021H1 订单量充足，产销两旺。看好公司在MLCC、半导体等需求旺盛、下游景气度高涨的背景下，三大业务协同，产能扩张增强业绩弹性，开拓半导体下游+发展离型膜业务打开想象空间，步入业绩释放期。

    1.21H1 订单充足，产销两旺，21Q2 业绩稳健增长21H1 实现营业收入9.75 亿元，yoy+56.36%，归母净利润2.23 亿元，yoy+53.36%，扣非归母净利润2.20 亿元，yoy+56.90%。其中，21Q2 单季度归母净利润1.28 亿元，环比增长36.49%，业绩创历史新高，受益于(1)消费电子、新能源汽车、5G 的需求刺激带动行业高景气，订单量充足、产销两旺；(2)公司积极扩产，在建工程共投入资产9.2 亿元，较上年末环比增长65.42%。纸质载带系列产品结构持续优化，推动业绩稳定增长。

    2.纸质载带产能扩张逐步落地，MLCC 旺盛需求带动增长。

    公司业务中纸质载带H1 营收7 亿元，同比上升54.31%，占比达72.25%，是公司最主要的营收来源。(1)产能扩张逐步落地：目前第二条电子专用原纸生产线顺利投产，电子专用原纸的产能达到8.5 万吨/年；公司也积极扩充胶带产能，“年产420 万卷电子元器件封装专用胶带扩产项目”按计划推进。(2)下游需求旺盛，纸质载带有望稳健增长：MLCC 作为纸质载带重要下游，受电动汽车及5G 应用影响，需求量增大，带动公司纸质载带板块与整体业绩发展。

    3.塑料载带实现一体化构想，扩产同时开拓半导体封测市场，贡献新增量。

    塑料载带业务H1 营收5,501 万元，同比上升72.49%。(1)产业链一体化，实现精密模具和原材料自主生产：公司成功实现塑料载带关键原材料黑色PC 粒子的自产；建立精密加工中心，降本增效。(2)积极扩产，为后续产能释放做准备：公司上半年新增采购8 条塑料载带生产线，设备到位后塑料载带生产线将达到54 条，下半年将订购6 条塑料载带生产线。(3)加快开拓半导体封测领域客户，贡献新增量：2021 年，塑料载带产品出货量稳步提升，业务势头发展良好。

    4.募投加码离型膜，产业链一体化进程加快，打开增长新空间。

    离型膜业务H1 营收6,020 万元，同比增加73.91%，公司通过可转债项目与产能扩充，进一步突破升级离型膜板块。(1)顺应国产化趋势，积极扩产：两条电子元器件转移胶带生产线已顺利投产，完全建成后，公司将具备包括高端MLCC 离型膜、光学材料用离型膜等各类新型尚未国产化产品的生产能力。(2)原材料自产，推进一体化进程：年产36,000 吨光学级BOPET 膜、年产6,000 吨CPP 保护膜生产项目持续推进，实现主要原材料基膜自产及扩大公司在膜材料领域的影响力。

    5.投资建议：看好公司在下游需求旺盛背景下，三大业务协同发展，产能扩张增强业绩弹性，半导体下游持续开拓+离型膜业务发展打开想象空间，步入业绩释放期。我们维持公司盈利预测，预计21-23 年净利润4.7/6.0/7.4亿元。维持目标价46 元，维持买入评级。

    风险提示： 销量不及预期；募投项目进展不及预期；行业竞争激烈；汇率波动风险。