百威亚太毛利率扩张

    面对新冠疫情，消费市道向下，内地啤酒市场在今年亦相对疲弱。不过，中央大力鼓励内需，加上内地啤酒市场庞大，随着疫情缓和，销量有望逐步回升。百威亚太（1876）生产和销售啤酒品牌超过50个，包括百威Budeiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等国际品牌。集团继续拓展高端和超高端产品线，计划在福建莆田兴建新的精酿啤酒厂，并拓展莆田现有酿酒厂，产能将增加至2千万百升，以支持高端产品线销量。

    今年首9个月，集团的总销量71.74亿公升，按年增加8.2%，主要由于今年上半年销量强劲，受益于较低的基数。期内，集团收入53.59亿美元，按年增加14.3%，纯利上升69.9%至8.51亿美元，股权持有人应占正常化溢利为8.72亿美元，增加60.9%；整体毛利率由去年同期的52.8%，按年增加2.07个百分点至54.4%。

    今年第三季度，由于中国若干地区COVID爆发，各地的餐馆及夜生活场所关闭，加上韩国实施COVID爆发以来最为严格的防疫措施，导致集团的销量下降6.1%，惟由于持续高端化，带动各主要市场每百升收入增长，整体增长为4.2%。年第三季度，集团收入18.82亿美元，按年上升3.2%，纯利上升10.1%至3.48亿美元，股权持有人应占正常化溢利增长10%至3.52亿美元；整体毛利率上升0.6个百分点至55.14%。

    另外，集团引入更多啤酒类别以外的知名品牌，包括引入Fireball Whisky、Buffalo Trace等的高端烈酒；至于能量饮料，与Red Bull(红牛)建立合作关系。走势上，上周五重上10天、20天和50天线，MACD熊转牛差距，STC%K线续走高于%D线，短线走势料有改善，可考虑19.8元以下吸纳，反弹阻力23.1元，不跌穿18.5元续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧