基本面支撑叠加热点事件催化 军工板块行情有望

　　本周市场表现如下上证综指涨跌幅8.40%，深证成指涨跌幅9.11%，沪深300涨跌幅8.95%，创业板指涨跌幅9.25%，中小板指涨跌幅8.55%，申万国防军工行业指数涨跌幅为12.11%。

　　中国船舶中船防务复牌，船舶和热度有望提升。4月4日晚，中国船舶和中船防务分别披露了资产重组交易预案，并将于4月8日复牌。一方面，资产重组的实施对于标的公司资产质量和盈利能力具有明显改善，两家公司股价有望迎来补涨，并进一步带动船舶板块的关注度，也推荐关注中国重工、【、】、久之洋；另一方面，两家公司资产重组的实施，强化了军工集团的预期，具有资产注入预期的平台型公司有望受益，重点推荐国睿科技、四创电子。

　　基本面支撑叠加热点事件催化，军工板块行情有望延续。国际局势方面，4月1日巴基斯坦空军出动4架F-16战斗机和1架无人攻击机入侵印度领空，印巴局势再度紧张；国内方面，4月23日的海军建军节临近，准备活动已经有序开展。在军品采购进入高峰期，军工行业基本面进一步向好，以及市场风险偏好较高的背景下，热点事件有望对板块行情形成催化，推荐关注近期涨幅较小的主战装备总装和配套，推荐中直股份、【、】、中航沈飞、中航机电等。

　　行业评级推荐评级。2018年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望2019年需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。

　　投资策略及重点推荐个股基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等；2)推荐受益于国企改革和，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等；3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

　　风险提示1)装备列装进度不及预期；2)行业估值下行风险；3)军费投入及军改进展不及预期；4)国企改革及军民融合进度不及预期；5)相关推荐公司业绩不达预期；6)相关公司资产注入的不确定性；7)系统性风险。

　　（文章来源国海证券）