“一带一路”高峰论坛召开在即 国际工程板块迎

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　　建筑行业周报：高峰论坛召开在即，国际工程板块迎来投资机会

　　本周核心观点

　　据新华社报道，第二届“一带一路”高峰论坛将于今年4月下旬在北京举行。国务委员兼外交部长在近期的新闻发布会上表示，今年的论坛相比2017年规格更高、规模更大、活动更丰富。

　　回顾2017年首届“一带一路”高峰论坛，国际工程板块的业绩和估值均有显着提升。首届“一带一路”论坛取得了共76大项、270多项具体成果，为国际工程企业创造了大量的新订单，当年板块营业收入增速提升4.95pct，净利润增速提升7.2pct，板块PE最高曾达到32倍。

　　国际工程龙头当前估值处在历史低位。由于2017年论坛成果的实际落地效果低于预期，国际工程板块估值从2018年至今连续下跌，当前A股国际工程龙头平均PE仅为11.78倍，处在绝对的历史低位。

　　政策推动下板块龙头业绩保障高。近一年来，各级部门和地方政府密集出台扩大对外开放、支持“一带一路”的政策，国际工程龙头企业或受益政策推动加大海外市场拓展力度，随着海外业绩的回暖，估值有望逐步修复。

　　行情回顾

　　本周大盘在上周大幅回调后企稳回升，其中沪深300指数涨2.39%，建筑行业上涨2.81%，跑赢沪深300指数0.42pct。细分板块中涨幅居前的是国际工程承包，涨幅较小的是城轨建设。年初至今，建筑行业上涨16.34%，跑输沪深300指数8.05pct，表现较好的子板块是国际工程承包，表现较差的是铁路建设。

　　本周重点推荐

　　“一带一路”龙头央企【中国交建】，海外扩张加快、业绩加速回暖的【中国化学】，深耕国际工程市场、受益央企整合的【【、】】，军民品业务协同发展、海外在手订单充沛的【北方国际】，省外市场增长强劲、分红水平行业最高的【上海建工】，、有望迎来业绩拐点的安徽基建龙头【安徽水利】，2018年业绩亮眼、估值有望修复的设计咨询龙头【中设集团】和【苏交科】。

　　风险提示

　　政策力度不及预期；项目资金落实不到位；应收账款坏账风险等。