营销云行业专题：从2C到2B 技术引领营销产业迈入

　　国内前景：产业互联网渗透带来营销云黄金发展期

　　我国产业互联网发展薄弱，营销云产业处于萌芽期。由于国内起步较晚，国内营销云产业起步于2014年，目前本土市场参与者以技术背景出身的创业型企业为主，企业人员体量仅为海外龙头的1/20。产业互联网加速、科技赋能，我国营销云市场百亿规模待耕。我国企业IT支出较全球水平尚有3倍空间，在政策支持、巨头进入、科技赋能的多因素催化下，产业互联网发展将带动2B营销云服务需求提升。消费互联网渗透期数字营销规模百倍增长，我们测算产业互联网渗透期营销云市场空间有望达到320-362亿元，相对当前10亿级的市场规模，行业空间可观。

　　投资建议：从2C到2B，关注营销产业新机遇

　　海外营销云市场经历了10年高速增长，2017年其市场规模已达到数字营销产业的22%，而国内营销云市场规模仅为数字营销产业的1%。从2C到2B，国内营销云产业将迎来高速发展期。参照Adobe发展路径，国内SaaS优势企业如汉得信息等有望为行业整合者；此外，建议关注【、】、科达股份、蓝色光标基于自身数据积累优势，向B端营销云业务转型的机会。

　　风险提示：宏观经济风险、产业互联网发展不及预期、政策及市场风险等。

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