白酒景气度高 乳制品稳增长

　　上周食品饮料指数大幅上涨5.23%，领先上证综指2.78个百分点，在申万28个一级行业中排名第11。板块成交额为792.92亿元，较上周增加187.51亿元，市场活跃度继续上升。子板块中，其他酒类、白酒及乳制品涨幅居前，调味发酵品排名倒数第一。目前，板块整体市盈率TTM为26.47倍，相对全部A股溢价率为99.02%。

　　市场热点方面中国轻工业网公布了2018年食品制造、酒制造及饮料制造主营业务收入。酒的制造最高，同比增长10.2%，其中白酒景气度最高，收入同比增长12.88%，啤酒收入有所改善，葡萄酒持续负增长。食品制造业同比增长7.26%，其中乳制品制造业景气度最高，营收增长10.72%，调味发酵品同比增长7.87%，较为稳定。饮料制造业同比增加6.53%，景气度相对较低。

　　投资建议方面，2018年白酒行业景气度在食品饮料中仍然最佳。刚刚过去的春节旺季中，经销商较为积极的拿货与较乐观的反馈印证了我们此前的判断，本轮白酒调整仅为增速的放缓。 我们认为板块平均价格仍有提升空间。一方面，随着基本面的进一步确认，白酒公司的2019年业绩大概率稳增长，对应PE普遍低于历史平均值；另一方面，茅五洋泸外资持股比例与伊利股份、 【、】等股票仍有差距，但其市值较大、基本面较为优秀， 具有中长期配置价值。乳业方面，由于中国乳制品消费量的稳步提升以及马太效应的增强，2019年伊利股份业绩大概率可达成，若与蒙牛竞争态势改善，则可期待公司利润增长提速。

　　（文章来源信息时报）