食品饮料行业2018年四季度基金持仓分析:白酒明显

　　本期投资提示:

　　基金前二十大重仓股配置情况:从前二十大重仓股情况来看,基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比自18Q2连续回升两个季度后回落。2018Q4前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为15.83%,环比18Q3下降1.54pct,持仓集中度回落,目前处于近一年以来最低水平。

　　前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况:2018年第四季度,基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股分别是伊利股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖四家,比前一季度减少一家,持股市值占基金股票投资市值比分别为1.06%、1.62%、0.50%、0.43%,持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第四、第二、第十六、第十七。整体而言,2018第四季度公募基金对食品饮料个股配置水平均明显回落。位于前二十大重仓股中的食品饮料个股中,贵州茅台持股市值占基金股票投资市值比环比下降0.59pct,回落至17Q4水平;泸州老窖环比下降0.08pct, 处于17Q4以来的最低水平;伊利股份环比下降0.09pct,处于17Q3以来最低水平,但目前这三家公司仍处于2009年以来的均值以上。而五粮液持股市值占基金股票投资市值比下降幅度较大,环比下降0.26pct,处于17Q1以来的最低水平,已低于2009年以来均值水平。

　　食品饮料持有基金数情况:2018年四季度基金配置前10大食品饮料个股为4家白酒公司及6家大众食品龙头公司。与前一季度比较,前10大个股中增加了三家食品公司,分别为海天味业、汤臣倍健和养元饮品,减少了三家白酒公司,分别为顺鑫农业、口子窖和古井贡酒。18Q4贵州茅台持有基金数为541,环比明显下降,下降幅度达255,为17Q3以来最低;五粮液持有基金数140家,环比明显下降,下降幅度达152;泸州老窖持有基金数94,环比下降22;伊利股份持有基金数364,环比下降41。

　　食品饮料板块配置情况:从2018年四季度持仓情况看,食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为11.25%,环比下降2.74pct,食品饮料板块占全部A股流通市值比重为5.81%,环比下降0.49pct,食品饮料板块配置系数1.94,环比下降0.28,低于2009年以来均值水平,但板块仍处于超配状态。2009年至今,食品饮料板块配置系数于12Q1达到高点3.88,于15Q1达到低点0.96,均值水平2.27。2018年四季度,白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为6.83%,环比下降2.90pct,白酒板块占全部A 股流通市值比重为3.68%,环比下降0.53pct,白酒板块配置系数为1.85,环比回落0.46pct,并且低于2009年以来均值,板块仍处于超配状态。2009年至今,白酒板块配置系数于12Q1达到高点4.39,于15Q1达到低点0.52,均值水平2.18。

　　自15Q4起,白酒板块配置系数逐步提升,且始终处于超配状态。2018年四季度,食品板块(非白酒)重仓持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为4.42%,环比18Q3增长 0.15pct,处于14Q4以来最高水平。食品板块配置系数2.08,环比微增0.03,仍低于2009年以来均值。