新能源汽车2018年12月销量点评：全年销量高增 静

　　中汽协12月新能源汽车销量同比增长38.2%，环比增长32.9%；全年新能源汽车销量同比增长61.7%。2019年1月14日，中汽协公布2018年12新能源汽车销量数据。12月份新能源汽车销量为22.5万辆，同比增长38.2%，环比增长32.9%，单月销量创历史新高。1-12月份累计销量为125.6万辆，同比累计增长61.7%，全年胜利收官。12月新能源乘用车销量为16.6万辆，同比增长69%，环比增长19%，占比74%；新能源商用车销量为5.9万辆，同比下降8.8%，环比增长97.8%，占比26%。纯电动新能源汽车销量为19.2万辆，同比增长33.8%，环比增长39.1%，占比85%；插电混动新能源汽车销量为3.2万辆，同比增长73%，环比增长3.2%，占比15%。整体销量增长符合预期。

　　乘联会A00级全年累计销量最高，A+A0级引领乘用车增长。根据乘联会数据，12月份新能源狭义乘用车批发销量为15.98万台，同比增长62%，环比增长19%。；1-12月新能源乘用车累计销量为101.6万台，同比增长83%。12月A00级纯电动乘用车销量为4.88万台，同比减少7%，环比减少5%，但从销量规模上来看仍旧维持高位；A、A0级销量分别为5.29万台、2.42万台，同比分别增长139%、262%，带动12月份乘用车销量增长。从动力类型看，纯电仍占主导，插混同比高增。从车企来看，12月份北汽、【、】品牌车型占据新能源汽车销量前六位，从全年累计销量数据来看，北汽EC全年销售9.06万台，同比增长16.6%，系全年销量冠军；奇瑞eQ、比亚迪秦、比亚迪e5、江淮IEV6E和江铃E200销量位列第2-6位，累计同比增速均超过80%，为新能源汽车销量增长做出主要贡献。

　　商用车年底冲量迅猛，全年小幅增长。中汽协数据，12月新能源商用车销量为5.9万辆，同比下降8.8%，环比增长97.8%。1-12月份新能源商用车累计销量为20.3万辆，同比累计增长2.6%。受4、5月份冲量影响，客车销售节奏与2017年有所变化，但年底冲量迅猛，符合我们前期全年小幅增长判断。

　　投资建议2018年新能源汽车胜利收官，我们判断电池产能与电动车销量的匹配上行将是2019年行业主旋律，但补贴政策落地目前尚存不确定性。长期来看，新能源汽车全面渗透的方向基本确定，基本面角度，我们继续看好三元高镍化、海外供应链及软包主线。三元高镍化推荐【、】、杉杉股份；海外主机厂供应链推荐宁德时代、卧龙电气；软包电池路线推荐新纶科技、璞泰来、道明光学、亿纬锂能。

　　（文章来源申万宏源）