医药生物：逾七成半公司年报预喜 需求刚性将助

　　已披露业绩年报预告的公司，医药生物行业预喜比较高。统计数据显示，该行业已有94家公司披露业绩预告，当中71家公司预喜，占比75.53%。分析指出，医药行业政策不确定性的预期已经为市场充分演绎，人口和诊疗升级带来的需求是刚性的，整体医药行业仍将保持持续成长。

　　　　医药生物行业94份业绩预告 逾七成六公司预喜

　　随着2018年报预约披露时间的临近，发布业绩预告的公司持续增加。据数据统计，截止1月8日，沪深两市一共有1254家公司披露业绩预告，其中815家预喜，占比64.99%。

　　而去年上半年表现出众的医药生物行业，有93家公司发布业绩预告，当中71家预喜，占比75.53%，远高于1254家公司整体的业绩预喜率。71家预喜公司具体分布为“预增”21家、“略增”39家、“续盈”8家、“扭亏”3家。

　　从预增幅度上看，其中的海普瑞(002399)、智飞生物(300122)、ST海投(600896)、嘉应制药(002198)、九安医疗(002432)、【、】(002001)这6家公司年报最高预增幅度达到或超过了100%。最高预增幅度分别达到了398.74%、252.00%、121.65%、120.95%、112.06%、100.00%。

　　，海翔药业(002099)、科伦药业(002422)、ST冠福(002102)、东诚药业(002675)、金达威(002626)、泰格医药(300347)、特一药业(002728)、精华制药(002349)、仙琚制药(002332)、正海生物(300653)、永安药业(002365)、迈瑞医疗(300760)、【、】(000739)、美年健康(002044)等19家公司年报最高预增幅度超过五成。

　　预忧的公司中，“预减”7家、“略减”6家、“续亏”1家、“首亏”4家，需要警惕业绩风险。另有5家公司表示“不确定”。而在年报预计业绩大幅下滑公司中，未名医药(002581)预计2018年净利润-6900万元至-6100万元(-117.76%至-115.71%)，成为“预减王”。

　　在实现利润金额方面，迈瑞医疗(300760)、新和成(002001)、信立泰(002294)、智飞生物(300122)、科伦药业(002422)、瑞康医药(002589)、丽珠集团(000513)、亿帆医药(002019)、华兰生物(002007)、延安必康(002411)这10家公司2018年有望净赚超过10亿元。其中，迈瑞医疗、新和成、信立泰三家公司预计最多可赚40.60亿元、34.09亿元和15.97亿元。

　　预亏的公司中，4家“首亏”公司均给出了可能亏损的金额，恒康医疗(002219)预计亏损金额最大，公司预计2018年净利润为-14亿元至-10亿元；上海莱士(002252)预计净利润-12.12亿元至-9.61亿元；未名医药(002581)预计净利润-6900万元至-6100万元；双成药业(002693)净利润-7500万元至-6000万元。

　　　　预喜公司逾七成业绩预告“双增”

　　更为可喜的是不少业绩同比预增的，环比也有所预增。统计数据显示，业绩预喜且有可比数据的67家公司中，52家公司有望实现业绩同比及环比“双增”，占比达77.61%。其中，22家公司预计年报净利润同环比均有望达到或超过30%。

　　其中，ST海投(600896)、嘉应制药(002198)、九安医疗(002432)、新和成(002001)、ST冠福(002102)、泰格医药(300347)、精华制药(002349)、美年健康(002044)、葵花药业(002737)、佛慈制药(002644)这10家公司预计实现净利润同环比增幅有望达到或超过50%。当中的ST海投、嘉应制药和九安医疗3家公司预计实现净利润同环比增幅均有望超过100%。

　　而仅从环比增幅来看，有31家公司净利润环比增幅超过50%。当中，尚荣医疗(002551)、ST海投、九安医疗、嘉应制药、葵花药业、佛慈制药、明德生物(002932)、延安必康(002411)、奇正藏药(002287)、精华制药(002349)、汉森制药(002412)、亚太药业(002370)、哈三联(002900)、贵州百灵(002424)、众生药业(002317)、长江润发(002435)、桂林三金(002275)这16家公司环比增幅超过100%。

　　值得一提的是据兴业证券统计，医药板块所有上市公司2018年前三季度的营业收入同比增长21.48%，归属上市公司股东的净利润同比增长23.20%，扣非净利润同比增长22.10%。但上市公司整体业绩呈现逐季放缓的趋势。兴业证券认为，医药行业在医改的后红利时代将保持较为稳定的增速，而且医药行业从不缺乏新产品、新技术、新商业模式，行业中长期前景向好，只是不同公司间的分化趋势会逐渐明显。

　　招商证券指出，三季度医药板块收入和扣非净利增速较上半年有所放缓，主要与政策调整以及季节性因素有关。各子行业及个股间分化明显，其中优秀白马、品牌OTC、生物制品中疫苗板块、原料药、医疗服务及CRO等细分板块表现尤为突出。近年行业负面政策影响已经见底，而鼓励创新药械、医药分家、医保谈判等政策推进叠加医药行业内在需求增长，使行业回归良性增长轨道。

　　　　机构看好医药板块今年表现

　　受长生生物“假疫苗”事件、行业爆出多个“黑天鹅”、带量采购超预期等冲击，曾被看作是最佳避险资产之一的医药生物股，自去年下半年出现调整以来，至令下跌还在继续。不过对于该板块在2019年的表现，机构仍普遍看好。

　　分析认为，医药行业政策不确定性的预期已经为市场充分演绎，人口老龄化和诊疗升级带来的需求是刚性的，整体医药行业仍将保持持续成长。兴业证券表示，当前医药板块估值与2011年底、2012年初比较相近，如果不考虑EPS的调整，药企估值已经和海外低成长的药企一致，市场的恐慌情绪已经反映得较为充分。

　　“短期政策冲击主要是修复行业中原本不合理的超额收益，在这一轮的结构调整中虽然部分企业受到冲击，但也孕育着重大机会。未来医药行业将回归本质，研发创新、消费升级、制造升级成为医药行业的主要驱动力，我们依然可以从中精选出一批优质标的。而经历一轮估值下杀之后，有望迎来布局优质标的机遇期。”中泰证券2019年医药生物投资策略中指出。

　　银河证券表示，对行业保持长期乐观，当前我国正处于人口老龄化进程加速(统计局数据显示，17年65岁及以上人口比重11.4%，较5年前提升2.0pp，较10年前提升3.3pp)，行业集中度提升+国际化发展(药监局发文鼓励高质量发展，支持企业兼并重组、联合发展)的进程之中，而板块估值和溢价率均低于历史均值。

　　（文章来源投资快报）