机械2019年度策略：大浪淘沙 高端精密制造掘金之

　　宏观背景：峰回路转，寻找确定性

　　国内经济增速下滑概率较大，国家可能适时推出针对性改善政策，如宽货币、松财政、减税收等，基建投资或仍是稳增长的重要工具。

　　行业情况：业绩趋稳，子行业分化

　　2018年前三季度机械行业7863亿元、同比增长9.5%，净利润434亿元，同比增长2.6%，整体业绩趋稳，子行业分化，其中工程机械盈利能力提升明显。展望2019年：(1)工程机械历经2年复苏处于高位，我们预计2019年增速将有所回落，建议关注国家可能松基建对冲经济增速下滑、以及环保升级影响；(2)2018年11月新能源乘用车销量12.9万辆，同比增长57.8%，依然保持高增长，我们认为新能源汽车发展确定性较高，看好汽车电子自动化、锂电设备、电机电控3条主线。

　　投资建议：推荐新能源汽车、基建回升产业链标的

　　短期关注新能源汽车销量增加带来的汽车电子(含电机电控)、锂电设备增量，中长期看好汽车电动化、智能化趋势；宏观经济增速下滑，国家可能放松基建对冲。综上：

　　①掘金思路一：新能源汽车产业链推荐【、】(布局博世核心产品，技术优势显着)、英搏尔(新能源车电机电控突破A级车、取得整车定点供应)、先导智能(锂电设备龙头，绑定国内外高端客户)；

　　②掘金思路二：基建产业链推荐【、】(受益工程机械复苏，公司经营优化)、恒立液压(穿越周期，液压件进口替代空间大)、浙江鼎力(高空作业平台市场潜力大，公司突破产能瓶颈)；

　　③掘金思路三：自下而上推荐华测检测(第三方检测龙头布局成型，业绩稳步增长)、杭氧股份(空分设备盈利弹性有望释放，气体业务稳步成长)。

　　风险分析：1、宏观经济增速下滑的风险； 2、研发推进不及预期；3、产业发展不及预期；4、海外扩张不及预期。

　　（文章来源：光大证券）