八方面详细分析《汽车产业投资管理规定》

　　将核准制改为地方备案管理：发改委发布《汽车产业投资管理规定》，最大的亮点是：全面取消汽车投资项目核准事项，全部转为地方备案管理。

　　新规定将对汽车行业产生八方面影响。①将插混纳入燃油车投资管理，补齐新能源汽车股比放开漏洞；②鼓励行业集中、鼓励兼并收购、地域的价值越来越凸显，未来产业聚集或愈来愈强；③ 短期看，鼓励代工模式；长期看，会减少一些造车新势力企业获取生产资质的难度；④ 传统车企的“壳资源”开始有了地域价值；⑤纯电动车管理愈来愈规范之一：对法人股东等作出明确要求，限制资本套利；⑥ 纯电动车管理愈来愈规范之二：从地域要求、来杜绝和消除低水平重复建设；⑦ 已获生产资质的新势力造车也开始淘汰赛、因为其不能代工；⑧对动力电池回收和零部件再制造等全产业链的重视程度增加

　　环比此前的征求意见稿，在发动机和动力电池的准入条件上更加市场化。新规定对发动机和动力电池的新建投资项目取消了具体的参数要求，有利于动力电池企业依据自身实力选择合适的发展方式和迭代速度。此外，对现有车用动力电池扩能项目产能利用率要求更高、对现有汽车企业建设插混投资项目的条件也进行了适度宽松。

　　投资建议：新规定放权到地方、将相当多的要求规范化；在严控新增燃油车产能的同时，一定程度上有利于新势力造车的规范发展。同时通过对地域的种种限制来鼓励产业集聚和地方政府对“壳资源”的兼并代工或淘汰、对新势力造车企业的达量投产等监管；未来行业竞争加剧、兼并收购和代工等模式将大量出现，传统车企的“壳资源”开始有了地域价值，产业集聚也将愈发明显。建议关注龙头企业上汽集团、广汽集团。

　　（文章来源：申万宏源）