早评：A股闻“基”起舞 市场打破僵局放量上攻
导读
在资金持续观望之际，大基建等蓝筹板块全线爆发，稳定市场信心，岁末有望迎来翘尾行情，而市场风格呈现均衡化格局。
【市场测评】>>>
A股闻“基”起舞 翘尾行情值得期待(本页)
龙头股带路 A股打破僵局放量上攻
【市场聚焦】>>>
5G芯片竞争激烈 通讯芯片行业迎机遇
“带量采购”冲击暂告段落 看好医药板块结构性机会
【主力动向】>>>
主力资金重获净流入 基建产业链受追捧
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A股闻“基”起舞 翘尾行情值得期待 龙头股带路 A股打破僵局放量上攻 5G芯片竞争激烈 通讯芯片行业迎机遇 “带量采购”冲击暂告段落 看好医药板块结构性机会 主力资金重获净流入 基建产业链受追捧 应对调仓换股“旺季” 基金年末调研忙
13日，基建、消费等蓝筹板块全线上涨，打破大盘持续多日的地量运行格局。上证指数报收2634.05点，上涨1.23%，成交金额为1324亿元。创业板指数上涨0.73%。
分析指出，在资金持续观望之际，大基建等蓝筹板块全线爆发，稳定市场信心，岁末有望迎来翘尾行情，而市场风格呈现均衡化格局。
两市再现普涨
13日，在28个申万一级行业中，仅农林牧渔微跌0.37%，其余行业均实现上涨。持续地量之后，做多动能迎来集中爆发。
从盘面上看，13日上涨的主要推手来自大基建和大消费品种。消费品种中，家用电器、食品饮料等涨幅居前，其中，美的集团上涨6.31%，为阶段最大涨幅，青岛海尔上涨6.22%，贵州茅台则再度站上600元关口，报收601.75元。
基建品种中，建筑装饰、建筑材料、机械设备处于领涨地位。其中，中国建筑、中国中车、中国铁建、中国交建等龙头股走势引人关注。
值得关注的是，中国中车、中国铁建两只龙头股，在沪指跌至2449点时，已经先行见底企稳。而中国建筑自沪指2449点以来，累计涨幅近25%。
分析指出，从历史牛熊转换看，先于市场见底且反弹明显个股或板块，后市往往具备超额收益。
对于基建板块，根据最新公布的10月宏观经济数据显示，1-10月份，全国固定资产投资同比增长5.7%，增速比1-9月份上升0.3个百分点，其中，基础设施投资增长3.7%，上升0.4个百分点。基建投资结束连续9个月下滑年内回升。
“10月铁路、公路、水利和电网投资增速均出现回暖，刺激基建投资成效已经开始显现，预计未来大概率呈现缓慢复苏趋势。”民生证券策略分析师杨柳表示，在基建稳增长政策下，预计明年基建投资增速仍将保持企稳回升态势。今年三季度发改委审批核准的固定资产投资项目金额是二季度的4.8倍，是一季度的2.6倍，审批规模增长开始明显提速。
在国盛证券策略分析师张启尧看来，中期面对经济下行压力，叠加外围事件的不确定性，国内刺激政策的节奏和力度都值得期待，关注有望受益政策对冲的地产基建板块。
总的来看，有分析指出，经过连续7个交易日的震荡整理，市场跌无可跌，13日沪指下探至2600点附近企稳反弹，直接向上挑战60日均线区域，一根阳线改变了近日的疲软态势，市场由弱转强。
市场风格均衡化
在市场急需做出方向选择时，蓝筹板块全面爆发，带领大盘向上变盘，这是否也意味着一段时间内市场风格将有所偏向？
对此，有市场人士表示，预计A股风格转向较为均衡，不过成长属性相对占优。
“企业盈利向龙头公司逐步集中和机构投资者占比逐步提升决定了价值投资依然是2019年全年主基调，但政策友好和流动性好转下中小盘相对大盘股的活跃度较2018年将明显改善。”太平洋证券策略研究指出。
联讯证券策略分析师廖宗魁持类似观点，“资金决定风格，价值成长更均衡。”他指出，当下A股估值在全球具有较高吸引力，中国资本市场国际化进程加速推进，给外资大幅流入创造了条件。而外资配置主要偏好大消费和大金融，过去三年这两大板块也是表现最好的。
另一方面，随着国内政策的不断放松，以及资本开放的加大，增量资金将来自国内和国外，由于国内资金具有更高的成长偏好属性，未来A股的风格会更加均衡，形成“价值搭台、成长唱戏”的局面。
不过，招商证券策略分析师张夏对成长板块持乐观态度。“无风险利率持续下行使得A股整体估值下跌空间有限，而中小创估值将受益于业绩回暖以及流动性宽松。估值合理甚至偏低以及盈利预期较好的成长股有望在业绩空窗期经历估值切换。”中小创的绝对估值处于高位相对估值却在持续下滑，而以上证50为代表的蓝筹板块的估值情况则刚好相反，中小创板块的估值吸引力不断增强。
张夏补充道，行业方面，大多数行业的估值已经回落至均值减去一个标准差以下的位置。对于资源品、地产等偏周期的行业而言，行业本身的估值处于较低的水平，由于未来成长性受限，市场对其盈利预期一般，估值难以进一步提升。
明年有望“N”形走势
近期大盘的持续地量运行，虽有外部因素制约，但也显示出临近岁末年初，资金对大盘未来走势仍有犹豫。那么2019年A股将会如何运行？又有哪些品种可以关注？
廖宗魁表示，虽然外部环境依然存在较大的不确定性，但国内政策会不断加大对冲力度。2019年市场将迎来风险偏好和估值提升的行情，沪指有望升至3000-3200点平台，处在5178点-2449点大级别区间的三分之一处，仍属于弱平衡阶段，但也有牛市起点以及右侧确认的契机。
太平洋策略提出，2019年A股将震荡蓄势，指数全年将呈现N字型结构。受益于政策利好对市场信心的提振以及流动性边际改善，A股在春节期间有望迎来一轮反弹行情。此后库存周期下行拖累企业盈利，市场将重返底部。待经济拐点确认后，年末市场有望重新走强。在市场震荡期间，受政策层面释放财政减税、国企改革等利好，以及美国加息周期可能延缓等因素影响，市场将在底部区域出现结构性机会；，北上增量资金和企业回购规模将成为决定结构性行情高度的关键因素。
中信建投表示，2019年股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值。预期股票市场在三四季度将逐步走高。成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。，通信、电子、计算机和高端制造等行业会成为市场关注的焦点。，海外投资者偏好的食品饮料等会得到持续配置。第三，银行地产等广义金融板块具有高股息的特征，在信用利率下行过程中也会受益。
海通策略荀玉根最新研报中指出，A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。政策底已出现，市场短期反弹，但还要经历政策上业绩下的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。磨底期持有高股息率股及地产，2-3年的风格轮动开始偏向成长，战略性配置先进制造(5G+新能源车)、服务消费(医疗保健+保险)。
(文章来源)
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经历了连续多日的地量成交后，A股大盘昨日带量上攻。家电、基建、水泥、地产等行业的龙头股强劲反弹，沪市成交量恢复到1000亿元以上。分析人士认为，A股在经历了前期的连续下跌和成交萎缩后，就如压紧的弹簧一样，本身就有修复需求，外加临近年尾，重量级会议的召开也将提振市场信心。
A股三大主要指数昨日均以大幅上涨报收，市场情绪回暖。截至收盘，上证综指报收于2634.05点，上涨31.90点，涨幅1.23%；深证成指报收于7808.04点，上涨110.02点，涨幅1.43%；创业板指数报收于1348.50点，上涨9.77点，涨幅0.73%。
备受关注的是，在昨日三大主要股指上涨的过程中，成交量也同步放大，沪市成交额为1324亿元，深市成交额为1725亿元。而在此前的4个交易日，沪市成交额被压制在1000亿元以下，地量频现也被市场解读为调整即将结束，变盘可能一触即发。观察人士认为，昨日A股成交金额同步放大，意味着场外资金快速流入。
久被压抑的龙头股昨日放量大涨，家电、基建、地产及白酒等板块的白马股领涨市场。基建板块中，成都路桥、山东路桥等多只个股涨停，板块内超过20只个股涨幅逾3%。家电板块昨日涨幅则居各行业板块之首，老板电器涨停，美的集团、青岛海尔的涨幅超过6%，格力电器上涨4.02%。地产板块中，保利地产、万科A、华夏幸福等均跑赢大市。
资金面上，北向资金昨日净流入逾66亿元，为12月4日以来的高点。沪股通及深股通十大成交股中，仅中兴通讯呈净卖出，而美的集团、格力电器、贵州茅台、招商银行的北向资金单日净买额都在3亿元以上。其中，美的集团净买额达7.18亿元，北向资金买入额为9亿元，约占该股当日成交额的三成。
市场分析人士认为，近期处于密集的政策发布期，市场期盼的一系列利好正在落地，有利于提振市场信心，预计明年还将有更多对冲经济减速的政策出台。
地产和基建或将是资金优先选择的方向。中泰证券指出，近期发布的国家发展改革委《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》对基建的支持作用明显。中信证券则表示，从医药板块流出的资金，短期可能流向基建，基建存在政策加码空间，拥有低成本融资优势的基建板块龙头将明显受益，行业集中度预计将趋势性提升。
(文章来源互联网)
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据媒体13日报道，苹果公司正在研发调制解调器芯片以打造自己的技术壁垒，为计划于2020年面世的5G版iPhone提前布局。报道称，由于开发这种芯片过程中涉及的内在复杂性，苹果可能需要三年的时间才能真正运行其内部设计的调制解调器芯片。据悉，苹果与高通高调“分手”后全面采用英特尔的芯片产品，有测试称，高通调制解调器的下载速度和上传速度分别比英特尔快40%和20%。面对5G技术即将商业化的新风口，为抢占智能手机下一个增长点，苹果也加入了研制5G芯片的卡位战。
分析称，苹果此举将给传统芯片制造及供应商带来冲击；，随着5G芯片研发的快速推进，手机芯片产业链中的通讯芯片或迎来结构性增长。
巨头竞相加速布局
随着5G商业化即将来临，进入瓶颈期的智能手机行业或迎来新一轮增长点，各科技巨头也纷纷加快了对5G芯片的布局速度。
作为4G芯片的领头羊，高通在5G芯片的研发上也毫不含糊。继率先于2017年10月发布可支持5G NSA标准的商用芯片骁龙X50后，高通在12月4日举行的第三届骁龙技术峰会上宣布推出其首款商用5G手机芯片骁龙855。高通总裁克里斯蒂安诺·阿蒙在会议上表示，该芯片搭载第四代AI引擎，AI能力是骁龙845的三倍。称，不出意外的话，首批搭载骁龙855移动平台的手机会在明年年初上市。
国际芯片巨头英特尔在上个月发布了其首款5G基带芯片XMM 8160，峰值下载速度高达6Gbps。据悉，这是一款为手机、PC和宽带接入网关等设备提供5G连接而优化的多模调制解调器。值得注意的是，英特尔将该款芯片的发布日期提前了半年，并计划在2019年下半年出货。
，华为和三星作为市场上为数不多能够自主研发芯片的手机厂商也先后发布了各自的5G芯片产品。三星今年以来相继发布了Exynos Modem 5100和Exynos 9820 两款商用5G芯片。而在今年年初的世界移动通信大会上，华为也推出了其首款5G商用芯片Balong 5G01，但其手机芯片麒麟系列则要到2019年推出。
而对于此次苹果加入日益激烈的5G芯片之争，有分析称未来或对高通和英特尔等传统芯片处理器制造及供应商带来冲击。
通讯芯片行业迎增长
随着各巨头竞争加剧带来的5G芯片研发进程的提速，通讯芯片行业或迎来新的增长。
电信网、广播电视网、互联网的“三网融合”已成为5G时代的一大趋势，通信芯片在移动通信、无线互联网和无线数据传输领域的作用也越来越重要。分析人士表示，能够支持5G的通讯芯片将成为全球半导体芯片业最大的应用市场。
摩根大通预计，2020年和2021年5G智能手机在中高端手机市场中(8000万和2亿出货量)占比将陡升至10%和25%。相比优质高端的4G手机，5G智能机大概每台物料增价110美元，从而导致相关智能手机的零配件市场规模年增长达85%。而这其中，通讯芯片行业或成为受益者。
具体来看，与4G相比，5G时代将有更多的通信频段资源被投入使用，多模多频使得5G手机对于射频前端芯片的需求增加，有专家预计射频前端芯片占据手机成本的比例甚至有可能超过基带处理器等其他关键器件。射频前端模块是手机通信系统的核心组件，该模块中功率放大器的性能直接决定了手机等无线终端的通讯距离、通话质量、信号接收能力、电池续航能力和待机时间，是整个通信芯片组中除基带主芯片之外最重要的组成部分。根据IBS数据，2017年全球功率放大器市场规模为97.65亿美元，受益于5G技术的应用带来的移动端升级、物联网产业的持续发展，该市场规模在2020年将增至114.16亿美元。
从历史上看，每一次通信技术升级都带来了行业格局上的变革与机遇，而5G技术的特性将推动射频前端芯片的变革，为通讯芯片行业的增长带来机遇。
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上周以来，受医药行业带量采购中标价格大幅低于预期等利空因素冲击，A股市场医药板块整体出现一轮下挫。值得注意的是，本周市场开始缩量企稳，两市医药个股也逐步止跌，私募机构对于医药板块的低位抄底兴趣也明显大增。尤其对于长期基本面仍旧向好的部分细分行业结构性机会，多家私募在投资策略上依旧较为积极。
医药板块逐步止跌
数据显示，本周两市整体缩量探底回升，上周经历较大幅度杀跌的医药板块也逐步止跌企稳。从行业内各细分指数来看，截至本周四(12月13日)收盘，光大证券仿制药指数探底回升，周跌幅收窄至0.41%；医药指数周四上涨0.92%，本周以来跌幅为1.23%；生物疫苗指数周四上涨1.45%，本周以来微跌0.29%；民营医院指数、医疗保健指数则均出现止跌转涨，本周分别上涨0.51%和0.27%。
在医药行业多数细分指数呈现止跌特征的，板块内一些大市值龙头股也纷纷探底企稳。截至本周四收盘，恒瑞医药、药明康德等总市值超过500亿元的医药股，本周以来分别上涨2.64%、0.54%；而云南白药、片仔癀，本周则分别上涨4.22%和6.32%。整体来看，龙头股的止跌回升，有力推动了医药板块的低位企稳。另一方面，当前A股市场主要股指整体处于多年低位、全市场估值继续位于历史低点水平附近，也在很大程度上封堵了医药板块的杀跌空间。
私募长期信心不减
在上周医药股整体大幅走弱之后，大医药板块的最新研判，多家私募依旧较为积极。一方面，部分私募对于医药全行业长期基本面的预期仍相对积极；另一方面，对于创新药研发能力较强的药企，以及医疗服务细分领域，部分私募也认为，相关个股经过近期的这一轮杀跌后，反而可能出现较好的结构性布局机会。
上海某小型私募机构投资总监表示，在医疗改革持续推进的背景下，普通化学药品的降价趋势预计还会延续，并将对医药行业整体业绩带来长期压力。但另一方面，在人口老龄化以及政策面鼓励各类仿制药与新药研发的背景下，综合考虑医药和医疗服务的刚性需求，大健康领域的优质上市公司仍然值得长期看好。该私募人士透露，尽管上周该私募机构未能及时进行减仓应对，但对于其在医药股上的个股组合仍有长期信心。
，上海联创永泉投研负责人进一步分析，上周医药行业带量采购中标结果，对上市公司的业绩将产生较大的负面影响，尤其是仿制药方面。从未来两年带量采购的推进期来看，许多医药产品的价格仍有下行趋势。，由于带量采购采取预付款制，将显着降低医药企业的财务费用和销售费用，对中标企业的利润水平和市场份额提升也有积极作用。整体来看，该私募认为，对于仿制药来说，长期风险并不一定释放完毕，尚不适合抄底；而非药板块，如医疗服务等所受影响不大，当前仍有龙头公司被错杀的可能，相关个股反而值得进行结构性布局。，从长期投资的角度来看，该私募认为，创新药物研发能力较强、未来品种储备和管线跑道较有优势的公司，仍然值得长期看好。
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13日，市场一改近期低迷状态，三大股指放量上行，两市再现普涨格局。而主力资金时隔7个交易日重获净流入，为2018年余下交易日“埋下做多伏笔”。
分析指出，近期市场观望心态浓厚，导致主力资金持续流出。而随着市场信心的再度提振，后市流出力度有望逐步减缓。
打破净流出态势重获净流入
数据显示，13日，沪深两市主力资金净流入72.77亿元，分类看，创业板指数净流入2.56亿元，沪深300指数净流入63.71亿元，中小板指数净流入2.15亿元。
上一次主力资金净流入还在12月3日，当日净流入123.23亿元。也就是说，在12月4日-12日区间，主力资金连续7个交易日呈现净流出。
从技术形态看，该人士还表示，短期来看，沪指13日收出中阳线后，MACD指标和KDJ指标再一次出现相对低位的金叉，发出一定的参与信号。
“以目前A股估值水平，在此形成一轮新趋势性下跌的概率并不大。随着风险事件逐步缓和，行情在具备一定空间优势背景下，有望延续反弹趋势，短期可适当乐观些。”华鑫证券策略分析师严凯文表示，虽然持续走弱的M1一定程度上反映出当下国内企业现金流较差的状况，不过基于历史经验，M1处于历史相对低位时不应过分看空权益市场。M1相对于A股市场具有领先作用，所以一旦M1增速回稳，那么中长期而言，也将意味着指数已经进入趋势性下跌尾声阶段。
持续流入建筑装饰
从行业层面看，13日在28个申万一级行业中，有18个行业实现主力资金净流入，其中，家用电器、建筑装饰、通信、非银金融、建筑材料、银行、房地产和化工行业主力资金净流入金额较大，分别为176072.81万元、169640.36万元、63950.79万元、59889.99万元、49625.38万元、45525.83万元、44739.18万元、42954.15万元。
在余下主力资金净流出行业中，汽车、农林牧渔、电气设备、有色金属、医药生物等行业流出明显，分别为43164.97万元、27686.29万元、17445.02万元、14658.44万元、14638.62万元。
而从近5个交易日看，建筑装饰、房地产、家用电器、建筑材料实现主力资金净流入，分别为222885.18万元、69099.90万元、39120.80万元、20581.52万元。
对比可见，基建产业链相关品种持续受到主力资金追捧。有分析指出，2018年以来约束基建投资增速的最大因素是资金问题，不过10月份基建投资增速见底回升。而展望2019年，基建投资增速也并不需要太过悲观，预计广义基建投资增速大约在7.8%左右。
对于基建产业链的投资机会，联讯证券表示，基建央企是基建链的首选，基建成长关注园林和设计。若将基建企业分成三大类基建央企、基建地方国企、基建民企，在2007年以来板块实现超额收益的六次行情中，央企的表现明显好于民营企业。除2010年外，5次超额收益机会中表现最好的均是央企，包括2018年三季度以来的表现，，央企依然是基建产业链的首选。
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行至岁末，基金市场进入年度净值收官战。但这丝毫没有减弱基金调研上市公司的热情，近期调研频次反而有所上升。其中部分被调研频次较高的股票，在同期市场中也表现不俗。
基金调研频次有所上升
根据数据，仅以基金公司为口径统计，截至10月31日，今年前10个月调研次数最多的前20家基金公司调研总次数为4666次，平均每月约47次。而截至12月13日，11月以来调研次数最多的前20家基金公司，近一个半月以来已经调研722次。相对而言，头部公司调研次数环比有所上升。以博时基金为例，今年前10个月调研总次数为297次，而11月以来调研总次数为61次；富国基金前10个月调研了246次，而11月以来有47次调研记录；宝盈基金前10个月调研总次数为158次，11月以来调研总次数为35次；国投瑞银基金前10个月调研总次数为190次，11月以来调研有38次等等。
从调研内容来看，基金公司对于上市企业的调研侧重点各有不同，既有涉及企业明年经营展望、产品应用与渠道细节、3-5年战略规划的，也有涉及企业盈利前瞻的相关财务问题，以及行业未来景气度的。
记者了解到，基金公司调研企业次数增多，一方面是机构在岁末年初调仓换股“旺季”所需，另一方面是2019年企业盈利的压力相对较大，这也促使买方对企业来年业绩可能存在的变动需要进一步紧盯。
有基金业内人士表示，投资者调研统计一般是按照上市公司公告的内容进行，属于比较正式的调研程序，但实际并不局限于此。作为买方与上市公司交流的方式现在比较多元，通过卖方约人，以及直接与高管交流都属于某种程度上的调研。而现在这种形式的交流也比较常见。
部分被调研企业超额收益明显
从被调研的上市公司角度来统计，11月初到12月13日这段时间，不少企业受到包括基金在内各类私募、保险等机构的多次调研，其中部分企业与指数同期比较而言存在一定超额收益。
统计数据显示，11月以来被调研次数最多的企业是金风科技，11月以来被调研总次数达15次。，埃斯顿与利亚德同期都被调研了12次。而京东方A、老板电器以及欣旺达同期则被调研了10次。与此，同期一共有97家企业被调研了3次及以上。
沪深300指数自11月1日以来截至12月13日收盘上涨2.09%，而同期被调研次数较多的企业，相比之下有一定的超额收益。以金风科技为例，11月1日以来截至12月13日收盘，上涨28.78%，埃斯顿上涨8.25%，利亚德上涨7.09%，老板电器上涨10.33%(12月13日涨停)，欣旺达则上涨13.1%。
业内人士认为，机构调研频繁，一定程度上说明大资金对相关上市公司比较关注。对于未来市场，买方的观点也以偏多为主。民生加银基金表示，短期市场面临经济下行和事件驱动的风险偏好波动两大压力，建议积极防御，精选个股，等待市场主线的明晰。主要投资方向为一是受益于国内政策对冲(基建、减税和民企纾困等)受益的行业和公司；二是2019年景气度持续以及上行的行业和公司；三是低估值、分红率高的行业和公司。
广发基金宏观策略部表示，根据历史经验，“春季行情”只会迟到而不会缺席，建议以低估值+政策利好的思路进行组合构建，以静制动，等待“春季行情”的开启。
汇丰晋信基金则主要关注两条主线一是2019年业绩预期改善且估值、持仓处在低位的板块，如建筑、汽车和券商；二是受经济周期影响相对较小的行业以及受益于风险偏好提升的标的，如以TMT和新能源为代表的成长板块。
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