制造业观察:日产汽车宣布12月起将在华生产电池

　　【汽车】工信部发布《新一代人工智能产业创新重点任务揭榜工作方案》,关注自动驾驶智能芯片、车辆智能算法、自动驾驶、车载通信等关键技术。方案一方面体现了政策的延续性,行业良性发展的确定性;一方面提出目标是“征集并遴选一批掌握人工智能核心关键技术、创新能力强、发展潜力大的企业和科研机构等”,先进技术企业将迎来政策红利。

　　【轻工制造】造纸板块中包装纸下游需求疲弱,国废价格继续回调;文化纸的浆价略有下滑,但仍有望维持高位,内生增长能力较强且在海外布局的太阳纸业有望进一步扩大市场份额。家居板块中定制家居受房地产调控、整装企业截流以及行业竞争影响持续调整,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的优势企业有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配;软体家居受出口退税比率提升和人民币贬值、原材料TDI价格大幅下降影响,顾家家居、喜临门、梦百合有望受益,当前看好具备渠道优势、品类齐全的顾家家居,及业绩弹性较大的梦百合。包装印刷板块中上游原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平,行业盈利水平有望迎来拐点,建议关注裕同科技。

　　【电气设备】风电上市公司三季度报营业收入和净利润总额同比小幅增长,产业链各环节盈利分化加剧。在风电行业补贴去化的过程中,产业链制造环节面临较大降价压力,我们看好制造环节盈利改善的长期逻辑。整机方面,运营商资本开支改善将逐步反映在交付环节,且随着开发商关注点逐步由初装成本向LCOE转化,整机龙头竞争力将进一步显现。零部件制造方面,原材料价格上涨导致该环节洗牌加速,随之而来的供需改善将影响零部件价格和业绩弹性。我们认为2018-2020年将是风电新一轮发展恢复期,看好制造端盈利改善的长期逻辑,建议适时布局整机与零部件龙头企业。

　　【国防军工】中央军委政策制度改革工作会议召开、国资委表示将以更大力度推进国企混改,军工板块整体表现较好,洪都航空、航天发展、中航电子等改革相关个股上涨。军工板块2018年前三季度营业收入和净利润同比增长明显,随着科研院所改制、军品定价机制改革、军民融合等改革政策的实施,行业基本面持续改善,关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的,及市场空间大、具备核心研发能力的优质民参军标的。