5G蓄势待发 关注产业链龙头标的(附股)

　　本周行业重要趋势

　　无源光器件龙头企业II-VI美国时间周五表示将斥资32亿美元收购Finisar，产业垂直整合加速，战略布局5G。

　　一方面巨头的不断合并，说明行业本身的竞争在加剧，公司通过垂直整合打造完善产业链(从材料到芯片、模块，从无源到有源，从接入和骨干传输)，进一步提升其综合竞争力和盈利水平，未来产业链整合能力更强的公司(国内有光迅、旭创等)才有望在行业竞争中凸显出来；另一方面，光器件公司积极布局5G，也反映了未来5G市场空间足够大。

　　诺基亚与国内三大运营商分别签署框架协议，总价值超过20亿欧元，爱立信也与三大运营商就2019年设备采购达成意向合作，5G蓄势待发。

　　5G时代是一个技术开放的时代，全球产业链开发与合作，共同推进产业和技术进步，降低成本，加速产业落地；中国的5G市场空间巨大，可为国内通信产业尽快成熟提供良好土壤，国内设备商等通信企业有望在5G时代迎来丰收。

　　本周投资观点

　　通信本周表现持续震荡上行。一方面，大环境上看，国内最高层支持民营企业等政策变化又极大提升市场信心。另一方面，国内5G频谱发放以及牌照提前发放预期强烈。5G是新经济核心基础，维持大趋势向上的判断，看好通信产业链长期价值投资机会。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同，重点关注5G产业链龙头标的的组合，以及三季报业绩超预期的低估值高成长标的布局机会。

　　具体来看

　　1、5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G商用顺利推进。具体5G板块中，设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般，但未来受益确定性强，2020年有望进入业绩兑现期；5G弹性较大领域在于天馈射频，但商业模式也存在一定不确定性；5G+数据流量高增双驱动，光通信景气持续性好(光模块、光纤光缆)，5G带来的需求拉动有望2019年体现。

　　建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会

　　1)设备商重点关注中兴通讯(预计19年54.2亿利润，14倍，20年5G需求有望兑现，长期重点关注)、【、】(预计18年9.3亿利润，+13%，37倍)；

　　2)光模块关注【、】(预计18年6.5亿利润，+299%，32倍)、天孚通信(预计19年1.5亿，+26%，36倍)、光迅科技(预计19年4.2亿利润，43倍)、博创科技、新易盛等；

　　3)光纤光缆关注亨通光电(预计18年28亿利润，+33%，12倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润，+43%，11倍)、长飞光纤、【、】(预计18年21亿利润，+18%，11倍)等；

　　4)天线/射频/基础设施关注通宇通讯(A股天线龙头，预计19年1.89亿元，31倍)、沪电股份(预计19年7.25亿利润，19倍，天风电子团队联合覆盖)、深南电路、飞荣达(天风电子团队联合覆盖)、生益科技等；

　　2、非5G板块，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会1)统一通信龙头亿联网络(预计18年8.4亿利润，+43%，25倍)；2)IDC龙头光环新网(预计18年7.0亿利润，+61%，29倍)；3)低估值高增长龙头三维通信(微信互联网生态标的，预计18年2.4亿利润，未来三年50%增长，22倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头，预计18年2.3亿利润，+33%，27倍)等；4)拓邦股份(预计18年2.6亿利润，+21%，16倍)、日海智能(预计18年1.8亿利润，+77%，35倍)；5)专网通信海能达(预计18年5.5亿利润，27倍)；6)二线设备龙头星网锐捷(预计18年6.2亿利润，+32%，16倍)。

　　风险提示运营商资本开支下滑幅度超预期。

　　（文章来源天风证券）