早评：A股成交额创近四个月新高 这次A股为何如
编者按
周二，A股开盘受隔夜美股大跌的影响，大幅低开，随后一路震荡上升，显示出A股不同的运行规律，这也是近一段时间以来A股走出独立行情的体现。两市成交金额放大至4555.76亿元，创今年7月25日以来近4个月新高，涨停数量继周一之后突破100家，市场人气被激活。
【市场测评】>>>
积极因素叠加支撑A股稳中向好(本页)
这一次A股为何如此“争气”?
【市场聚焦】>>>
A股成交额创近四个月新高 影视传媒股强势反弹
看好A股价值洼地 市场化资本积极“接盘”
十年观测停牌A股 1280只股票超长待机
积极因素叠加支撑A股稳中向好 这一次A股为何如此“争气”? A股成交额创近四个月新高 影视传媒股强势反弹 看好A股价值洼地 市场化资本积极“接盘” 十年大数据观测停牌A股 1280只股票超长待机
近4个月以来，A股市场核心资产抵御风险的能力凸显。不过，受国内外不确定性因素影响，A股市场整体表现相对疲弱。随着上证指数企稳回升，各方面利多因素持续增加，投资者预期趋稳，A股有望进入稳中向好的恢复上涨阶段。笔者从六个方面分析当前市场的发展形势。
一是国内宏观经济增速有所回落，总体运行平稳。2018年第三季度国内GDP同比增长6.5%，国内GDP累计同比增长6.7%。近三年来看，国内经济增速保持在6.7%-6.9%的区间，总体稳步增长态势持续。
不过，经济发展中的一些问题值得注意。面对问题，高层强调坚持稳中求进，要求以供给侧结构性改革为主线，加大改革开放力度，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。整体来看，主要经济指标均保持在合理增长区间，经济发展中的一些问题也有精准应对措施。国内宏观经济中短期增速有所回落，总体仍保持运行平稳态势。
二是A股投资吸引力上升。在估值层面上，纵向来看，当前上证50指数市盈率为9.51倍，市净率为1.02倍，处于历史较低水平附近；横向来看，美股道琼斯工业指数和标准普尔500指数、英国富时100指数的市盈率分别为21.71倍、19.28倍和15.4倍，市净率分别为4.18倍、3.05倍和1.67倍。上证50指数明显低于世界主要金融指数的估值水平。
从股息回报来看，上证50指数成份股对应整体股息率为3.43%，而美股道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数的成份股对应整体股息率分别为2.25%、1.86%和1.02%。在国内各大类资产回报方面，尽管存在不同的风险收益特征，跨资产类投资需要较强的专业投资和风险承受能力，但各大类资产收益水平的显着差异也会引导相关资金合理配置需求。由此可见，A股低估蓝筹品种估值水平已处于历史低位附近，且有较高的股息回报，有望成为长线资金关注配置对象。
，小、新、差、题材、伪成长等高估值品种仍存在估值向下调整压力。尽管在市场下跌过程中，高估值品种股价也有大幅下跌，高估值品种市盈率多在20倍以上，市净率多在2倍以上，显着大于低估值蓝筹股的估值水平，且业绩下滑速度有超预期的情况，大小非减持压力仍然存在。
三是多项政策利好稳定股市预期。10月中下旬，各有关部门相继发声并出台措施，纾解金融市场压力，稳定投资者预期。具体措施包括允许银行理财子公司对资本市场进行投资；鼓励保险资产管理公司设立专项产品化解优质上市公司股票质押流动性风险；央行增加再贷款和再贴现额度1500亿元作为部分资本金，引导设立民营企业债券融资支持工具；上市公司股份回购制度修订完善，包括简化回购程序，支持回购股份用于股权激励及员工持股计划，鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持；推出并购重组“小额快速”审核机制，按行业实行“分道制”审核，对高新技术行业优先适用等。
四是长期资金积极投资A股。2018年上半年，在A股市场下跌调整过程中，二级市场大小非减持压力持续，呈现出产业资本净减持的状况。7月以来，低估值蓝筹股大小非股东增持股票现象增加，高估值股票仍承受着二级市场大小非减持压力。10月沪深两市大小非股东净增持30.38亿元，产业资本的净减持逐步转变为净增持。
，上市公司股票回购力度增加，9月、10月沪深两市股票回购总额分别达到126.19亿元和129.50亿元。产业资本增持和股票回购力量的增加有利于稳定A股市场信心，产业资本持续增持低估值蓝筹品种有利于提升其自身投资回报率。对高估值股票而言，大小非股东的抛售压力将促使公司股价估值水平合理有效反映其基本面状况。
各地方养老金持续增加委托社保基金的投资规模。保险资金可以财务性和战略性投资的方式投资优质上市公司，权益类投资规模快速增长。各类外资机构也通过QFII、沪港通和深港通等互联互通渠道积极投资A股市场。，沪伦通机制也有望在年内启动。可以预见，随着国内外资金投资A股市场渠道的完善，机构投资者规模将持续增长，投资A股的长期资金也将持续增多。
五是多层次资本市场建设有序推进。在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是建设多层次资本市场、完善资本市场基础制度的重要工作安排，也是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措。
设立科创板并试点注册制并不是简单的市场扩容。，注册制的试点有严格的标准和程序。在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重全面真实的信息披露，更加注重上市公司质量，更加注重投资者权益保护。，科创板将在盈利状况、股权结构等方面作出差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性，并不等于降低门槛，放开大批量企业集中上市。第三，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与，鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资。第四，引入中长期资金，通过新增资金与试点进展同步匹配。第五，通过在科创板的注册制试点过程中的相关制度和机制安排，有望实现投融资利益平衡、一二级市场平衡、上市公司的新老股东利益平衡，促进多层次资本市场持续健康发展。
六是指数成分股受到新增资金青睐。若剔除新股因素，当前市值排名在前100的公司，近三年以来总市值增速达到5.89%，大市值股票处于市值增长阶段之中。对于当前市值小于50亿元市值的公司，近三年以来总市值萎缩幅度达到57.55%，且50亿元市值的公司由三年前占A股上市公司总数的20.75%，增加到目前超过53%。中小市值股票股价近三年来大幅下跌。市场呈现强者恒强、弱者愈弱的局面。
作为低估值大市值股票的代表，上证50指数近4个月的振幅为12%，成交额达到2.89亿元，其成份股换手率(基于自由流通股本)的中位数达76.48%。外资积极关注低估值蓝筹股的投资价值，通过沪股通买入上证50指数成分股市值规模接近2732亿元，占其可自由流通市值的6.23%。
大市值股票受关注的另一个现象就是指数化投资兴起。近一个月，股票类ETF基金份额净增长233亿份，而今年前十个月，股票类ETF基金份额净增长规模为511亿份。显然，股票类ETF基金正在受到场外资金大量申购，资金的持续流入有望进一步提升指数成分股的市场估值定位，进而有助于巩固相关企业的行业龙头地位。
综合来看，国内宏观经济增速虽然有所回落，但仍保持总体运行平稳，A股投资吸引力显现，回购新规等各项利好政策陆续推出，各类资金大规模入市，指数成分股受到追捧，多层次资本市场的完善将进一步激发经济活力和创新发展动力。A股底部已经形成，有望进入恢复向好的发展阶段。
(文章来源)
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周二市场形成持续上涨，收盘沪指涨幅近1%，创业板在周一大涨的基础上继续大涨1.7%。形态看，沪指一根龙覆盖性的大阳线重新收回30日均线，且量能放大至1900亿，技术形态显示短线有进一步上入60日均线的动作，而2703的缺口也是短线目标位。
那么周二的上涨非常不易，或者称为很“争气”，原因呢？是由于从外盘影响看，周一晚美股方面是大跌行情，道指下跌600点，A股正是在这种背景下走出的中阳上涨，这种局面较之以往完全不可想象。那么为什么A股近期屡有反向美股走势？后市是否仍有中线上行潜力？
我们的观点是之所以A股近期较少跟随美股走势的一个最大原因在于目前A股市场显然更具估值潜力，或者是具备最基本的“价值底”。目前沪市仍整体市盈率水平仍仅有11倍，这在历史上都是对应着行情的底部。价值是基础，虽然有了投资价值不一定会有交易价值，但安全交易价值绝对是建立在这一基础之上。
，无疑问目前市场具有了政策底，从股指破2600后就具备了这个特征，表现形式就是从市场具体管理层，到更高层级的管理者都对市场释放了足够的“支持”，虽然部分政策细节略有矛盾，比如关于印花税要不要降的问题，但整体上这个信号是非常清晰明确的。从历史规律看，A股虽然具有了“技术底”，但不靠政策底的催化行情仍不太容易组织。
是对资金面的拓展及对市场交易环节的适当放松，比如，之前提出的“减少交易阻力”等被认为是对市场交易的热度有所提升。近期盘面看也是一些股性比较活的小盘、题材股表现强劲。或者从一个非常冷的市场的初期还是需要一些适当投机行为来对整体行情进行一个唤醒，但这个过程肯定是短期的，也不可能是其后的常态。
对于目前A股而言，在行情的初期显然是具有某种“照顾性质”，对于T+1的市场有利于市场的活跃度。所以从操作角度目前可适当紧跟热点，尽量以技术形态的方式选股为好。
(文章来源投资快报)
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周二，A股开盘受隔夜美股大跌的影响，大幅低开，随后一路震荡上升，显示出A股不同的运行规律，这也是近一段时间以来A股走出独立行情的体现。截至收盘，沪指涨0.93%，深成指涨1.68%，创业板指涨1.7%，两市成交金额放大至4555.76亿元，创今年7月25日以来近4个月新高，涨停数量继周一之后突破100家，市场人气被激活。
盘面上，创投概念股继续领涨两市，16股涨停，创投概念已经连续7个交易日保持每日涨停家数在10股以上。昨日，影视传媒概念股也异军突起，华谊兄弟、唐德影视、【、】、长城影视等11股涨停。
今年对于影视行业来说是艰难的一年，天价估值泡沫被戳破，融资难、项目减产、明星限薪、库存积压，整个行业都面临困境。根据数据统计，申万三级行业影视动漫2018年前三季度营收合计460.69亿元，同比增长仅8.8%；扣非净利润48.63亿元，较去年同期51.21亿元小幅下滑；行业综合毛利率29.9%，同比下滑1.2个百分点。
具体到上市公司，业绩表现也差强人意。行业龙头【、】，前三季度营收31.83亿元，同比增长31.58%，净利润仅3.28亿元，同比下跌45.38%。万达电影营收和净利润虽然还保持一定的增长，今年前三季度，营收109亿元，同比增7.06%；净利润12.68亿元，同比增幅仅0.31%，而其2015年-2017年净利润的年度增幅分别为48%、15%、11%，明显呈现逐级下滑的趋势。
业绩下降或增速下滑叠加超高估值，使得影视传媒概念股跌幅巨大。继续以华谊兄弟为例，自2015年32.12元高点(前复权，下同)跌至最低4.06元，跌幅高达87%。【、】也从92.53元高点最低跌至20.65元，跌幅也高达78%。昨日影视传媒概念股的大涨或更多表现为超跌反弹。
在行业整体表现不佳的形势下，一些有独特竞争优势的影视传媒公司业绩呈现稳步增长之势。比如芒果超媒，其2018年前三季度实现营收71.8亿元，同比增长24.8%；净利润8.1亿元，同比增长37.4%。作为芒果TV运营主体快乐阳光实现营收40.1亿元，同比增长85.8%；实现净利润6.2亿元，同比增长103.7%。核心业务在线视频业务增速达125.4%，其中会员收入增长128.8%，广告收入增长127.61%。
在传统盈利模式增长乏力之时，网络大电影的兴起或为困境中的影视行业带来新的盈利增长点。据爱奇艺发布的《2017年网络大电影市场发展报告》显示，2017年全年共10部网络大电影分账票房过千万，而2018年只用了半年时间即突破这个成绩，有11部影片票房分账已超过千万，商业收益和口碑都堪比院线电影。
在经历几年的连续调整后，影视传媒行业似有触底回暖迹象。据猫眼电影统计，2018年10月中国电影总票房为36.5亿元，虽然与2017年10月相比下降29.2%，但从环比角度来看，10月的票房环比9月上升17.7%。
针对影视行业的乱象，上周末，广电总局发布《关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知》，要求各节目制作和传播机构始终把社会效益放在首位，遏制追星炒星、泛娱乐化等不良倾向。要求各行业协会积极推进片酬执行标准，明确最高片酬限额。严控演员片酬占比从去年的协会自律意见升级为行政监管要求。严控演员片酬占比和严禁收视对赌，有望降低影视剧制作成本，进而降低播出方的内容成本，尤其是头部大剧的成本有望降低。
中金公司表示，经济下行中“口红效应”将刺激居民的潜在文娱消费，对需求侧不必悲观。影视、游戏、广告等行业开始供给侧去产能。龙头公司虽然遇到一些困扰，但综合实力领先、抗风险能力较强，反而有望借此契机巩固竞争地位、扩大市场份额。长期投资机会将愈发向龙头集中。
(文章来源)
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记者获悉，东方富海溢价收购光洋股份控股股东100%股权的背后意味深长，大概率后期会有资本运作或借壳上市等举动。，其他PE/VC机构也开始发力，参与上市公司相关项目。业内人士指出，大幅溢价收购表明，当前A股投资价值得到股权投资机构的认可。形成一二级市场联动、推进上市公司的创新业务、最终实现双赢是市场化资本“接盘”A股公司的主要考量。在中央积极部署和监管层密集发声的背景下，纾困优质民企的队伍不断壮大，除券商、保险公司等机构外，私募股权基金也加入其中。
溢价收购引关注
光洋股份11日晚披露，PE机构东方富海拟斥资12亿元收购公司控股股东光洋控股100%股权，获得上市公司控制权。据三季报数据，光洋控股三季末共持有1.39亿股光洋股份。据此计算，东方富海此次收购的每股价格约为8.64元，较上周五收盘价溢价约41.18%。对于，东方富海大幅溢价获取上市公司控股权的目的，相关人士分析，大概率是为了借壳上市。
北京某PE人士王强(化名)表示，溢价收购是谈判的过程，可能东方富海认为光洋控股估值被严重低估。实际上，上市公司若基本面良好，虽然股价受市场行情影响表现低迷，但实控人肯定不会以当前市值出售。
大幅溢价的背后也折射出当前A股投资价值得到股权投资机构的认可。“目前部分上市公司尤其是部分小盘股出现价值洼地，具备一定的股权投资价值。”中科招商集团投资管理中心总经理张博说。
PE定向发力“接盘”
在东方富海着手布局的，其他PE/VC机构也在发力。“目前已经接手几个上市公司项目。”业内人士李明(化名)说。
对于具体项目选择，李明说，相关部门会要求上市公司此前通过质押股权获得的资金必须投入上市公司的相关业务，满足这一条件才可能入选项目名单。，市值上也有一定的范围。行业方面，房地产被排除在外，当地政府大力推的行业更可能获得救助。股权质押率方面，，在50%左右的会予以考虑。从PE角度看，还会考虑市盈率、净利润、业务增长率等指标。
某业内人士表示，多数股权机构平时不涉及布局上市公司，当前时点接盘A股公司不仅是参与稳定市场，也有利于自身的PE/VC业务。有些上市公司的股价严重低估，当前“接盘”属于捡便宜。
某大型公募基金研究员指出，由于投资期限长、投资范围广、风险偏好高且人员和规章制度完备，私募股权基金被寄予帮助解决股权质押风险的厚望。监管部门也出台多项措施，为私募基金以市场化的方式尽快参与化解股权质押风险提供支持。
多路资本吹响“集结号”
在中央积极部署和监管层密集发声的背景下，纾困优质民企的队伍不断壮大。目前，在11家达成意向的券商中，有8家发起设立的系列资管计划已完成备案，并着手对接其他出资方和有需求的民营企业及其股东。
当前不仅是国资集结，作为市场化资本的PE/VC也加入其中。在李明看来，国资与市场化资本相结合的作用显着。“国资通常会利用国资背景，为项目标的对接国资资源，上市公司也会从市场化方面考量，整体做到既符合市场化规律，又让国家资源更好地对接。”
多位PE/VC人士表示，当前时点布局A股股权投资，借壳上市只是一方面，形成一二级市场联动也被看重。张博表示，PE/VC等社会资本布局上市公司股权主要遵循价值投资的基本原则，重点关注价格与价值背离的上市公司。，还会结合已经投资的一级市场项目，重点考虑具有重组整合预期的上市公司，通过与上市公司合作，参与上市公司并购重组，形成一二级市场投资联动。
王强说，当前部分A股公司本身质地不错，但股价被严重低估，此时入场布局能够缓解上市公司的困难。从PE角度出发，由于此前投资的一些项目利润不高，未来在A股上市存在一定困难，但一些上市公司的业务与所投的项目业务类似，如果此时布局上市公司股权，未来可以将所投项目统一包装或借壳上市。退一步讲，即使未来无法重组或借壳上市，考虑到上市公司股价普遍超跌，拿着等一两年还是赚钱。
(文章来源)
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停牌上百日，复牌各安天命，近一个月复牌的长期停牌个股在复牌后五个交易日相对于大盘平均跌幅高达28%。
近期，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，进一步缩短停牌期限，上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌；要求，证券交易所建立股票停牌时间与成份股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度。
中国上市公司研究院统计，2008年至2018年A股停牌数量接近4万次，停牌类型五花八门。当前制度下，市场仅对部分停牌事项有时间限制，一些公司迟迟不复牌的现象带来了个股流动性变差、投资者被深套等一系列问题。
1、超长停牌股屡禁不止多数复牌后跑输大盘
38股连续停牌超500天
中国上市公司研究院统计显示，2008年以来，两市连续停牌天数超过100天(自然日)的个股有1280余只，占两市总股数三成以上；两市连续停牌天数超过200天的股票多达349只；38只股连续停牌时间超过500天，包括ST丹化(现为山东路桥)、ST广夏(现为西部创业)、ST鑫安(现为大地传媒)以及现在仍处于停牌状态的ST新亿等。
在过去十一年连续停牌超过200天的349只股票中，据不完全统计，公告因重大事项和拟披露重大事项而停牌的有200余只，另有五十余家企业披露了具体的重大事项内容，涉及到重组的比例高达六成。
长期停牌股中，因重组、股改、整改等重大事项之外的原因而长期停牌的个股达50只以上。世纪星源曾因会计师事务所出具了非标或有保留意见的审计报告而长期停牌；沃森生物、奥瑞德因媒体信息需要澄清而长期停牌；还有企业因质押股票接近平仓线、未能及时刊登重要公告而停牌。
“超长待机”股中，ST丹化和ST广夏是名副其实的停牌“钉子户”，连续停牌时间分别高达1749天和1516天。ST广夏自2010年11月4日公告因公司重整计划停牌至2014年12月29日复牌，停牌时间跨度长达5年，最终以重组失败复牌告终。
ST新亿自2015年12月因重整事项停牌至今已近三年，公司更是自2016年3月起未再披露关于股票停复牌进展的公告。2010年以来，公司董事或股东因违规受处罚事件多达10件，侧面暴露了公司治理方面存在的弊端。2016年年初，ST新亿更是通过公积金转股的方式向11名重整投资人受让了10亿股，据报道小股东在次除权事件而使账面市值损失达67%。
当前沪深两市仍有18家企业累计停牌超过100个交易日，6家企业累计停牌超过200个交易日，重大资产重组仍是这些企业长期停牌的最主要原因。不少长期停牌股在停牌过程中暴露了一定的财务或质押风险，风险一旦累积发酵，复牌后股价的一次性下泻将会使中小投资者蒙受更大的损失。
复牌后凶机重重
近一个月内两市共有17只连续停牌超过100个交易日的个股复牌，除天津磁卡外所有个股复牌首日均一字跌停，超10家公司复牌后的连续一字跌停板个数不小于3个。
扣除掉近5个交易日内复牌的公司，其余14家公司在复牌后5个交易日内的平均跌幅高达28%，新光圆成、东方金钰、京蓝科技复牌后5个交易日跌幅均超过40%。
长时间停牌伴随的是高风险，从近期的数据来看，停牌时间过长给普遍给投资者带来了难以回避的高损失。近十年长期停牌个股复牌后的市场表现数据同样显示个股复牌后跑输大盘的概率更高。
在2008年以来连续停牌超过100个交易日的个股中，57%的个股在复牌后三十个交易日跑输沪深300指数，38%的个股相对大盘跌幅超过15%，而复牌后连续涨幅居前的个股的停牌区间几乎都横跨牛市，复牌后的股价暴涨存有补涨因素。
借壳上市后获超额回报
借壳上市普遍被认为是长期停牌原因中较为积极的停牌信号。据统计，截至昨日收盘，两市共有127股借壳上市成功，其中125例发生在2008年后。从二级市场表现来看，这125股在借壳上市日期后的5个交易日和100个交易日平均跑赢沪指18%和21.7%。
华数传媒借壳上市后市场表现较好。公司于2012年8月21日借壳成功，借壳上市后100个交易日的股价相对于大盘的超额回报超过10倍；新华联、广发证券、浙数文化等股在借壳上市后5个和100个交易日均大幅跑赢沪指。
从复合盈利来看，上市公司借壳后3年的净利润增速均值明显改善。借壳上市个股在借壳前，前3年的净利润复合增长率均值为-20.85%，但借壳后其净利润复合增长率增长至137.47%，八成个股在成功借壳上市后净利润复合增速有所提升。
2、日停牌率十年最低停牌股呈四大特征
停牌事件数量
受市场波动影响
事实上，除以上超长停牌案例外，因其它原因而导致的停牌同样较多。从近十一年来的数据来看，剔除停牌半天及以内的情形，A股市场停牌事件数量整体先涨后降。2008年至2015年逐年上升，2015年停牌数量达到顶峰5540件，平均每只股票停牌两次。而从2016年至2018年，随着市场监管力度趋严，停牌事件数量逐渐下降。
值得注意的是，2008年A股停牌事件高达7844件，即年内平均每只股票停牌5次，较为罕见，直至2015年这一总数才达到高峰。2008年和2015年市场的异常波动是造成这两年停牌时间异常高发的最重要原因。
2008年和2015年A股均处于牛市末期，大盘触及顶峰后均开始断崖式下跌，系统性风险极大，停牌成了上市公司意图规避股价下跌的重要手段，市场一度出现“千股停牌”。市场剧烈波动时，上市公司为规避风险而更具有短期停牌的动机，这其中，市值偏低的民企因对波动的敏感性更高而具有更强的停牌倾向性。
从日停牌股数量占A股上市公司比例来看，最近交易日A股日停牌率为1.59%，为2008年以来的最低值。而在2016年和2017年，A股所有交易日的平均日停牌率尚高达9%和7.04%。近一年多来，上市公司随意停牌、长期停牌、信息披露不充分等问题已有所改进，不过相较于MSCI市场指数中0.2%的平均停牌率，A股的停牌率仍然偏高。
经济落后地区
成停牌事件高发区
剔除停牌半天及以下的事件，近十一年来停牌股遍布全国31个省市，经济发达地区的停牌股数量普遍较多。分地区来看，8省市的停牌股数量超过100只，广东省位居首位，停牌股数达464只；是浙江省、江苏省、北京及上海。
从停牌股与当地股票总数的占比来看，经济落后地区却领先一筹。其中内蒙古自治区25股无一幸免；而江苏省、浙江省及广东省的停牌股占比不到八成。经济落后地区成为停牌事件重灾区。
从平均停牌次数来看，经济落后地区依然遥遥领先。青海省、宁夏、内蒙古及山西省近11年内平均每股停牌次数均超过10次，青海省11股平均每股停牌近15次；相反，上述5个经济发达省市统计期内平均每股停牌均不到7次。
房地产股超九成发生过停牌
过去11年间，虽然化工、机械设备、医药生物等行业停牌股数量的绝对值最大，但防御性板块停牌个股数在占行业个股总数的比例更高。具体来看，房地产板块近98%个股发生过停牌；是钢铁、综合、商业贸易等5行业，停牌股占比均超过90%。银行板块停牌股数量占比最低，不到七成；汽车、电子及通信行业该比值也较低。
今年临时停牌数量减少
由于对停牌制度的低约束，不少股票因业绩亏损、不及预期或未披露等其它原因而临时停牌，也有不少个股因股价涨跌幅限制而停牌1小时。
据统计，十一年来两市共有926只股票因未披露事项而停牌一天，而停牌次数较多的主要为化工及机械设备股。ST冠福共停牌过25次，阳煤化工、ST明科、黑猫股份各停牌过24次、17次、15次。
2012年以前，上司公司短期停牌的原因主要在于未及时披露重要信息，而2013年之后因该原因所导致停牌的事件数量显着减少，股价异常波动成为新的短期停牌最重要的原因。
信披不规范是导致上市公司临时停牌的另一重要因素。2008年以来，因媒体报道了公司未披露的信息而临时停牌一天的个股有46只，安凯客车、大通燃气、金路集团等7股因该原因停牌超过2次，安凯客车高达4次；东阿阿胶、华润三九、中联重科等蓝筹股也均有这一类停牌事件发生。
2018年，上市公司临时停牌一天的情形大幅减少，根据深交所网站统计显示，今年前十个月深交所共有23只股发生了临时停牌一天的事件，ST股占比过半，临时停牌最主要的原因是撤销风险警示及年报披露等。
3、长期恶意停牌损害投资者交易权引发市场不公
过去十多年间，A股停牌率长期高于MSCI发达市场的平均水平。从停牌结构来看，美国等发达国家的停牌多以股价异动等警示性停牌为主，而A股则存在大量例行停牌事项，导致上市公司钻停牌制度漏洞的现象屡见不鲜。
停牌制度设计的本意在于消解市场的信息不对称，保护中小投资者的利益。与正常停牌相比，长期停牌剥夺了普通投资者的交易权，除了无法及时对最新信息做出交易决策外，投资者还需要承受资金的时间成本，复牌后时常引爆的地雷令投资者叫苦不迭，引发了市场不公。而停牌时间过长同样也会加深各方对上市公司无谓的猜测，扰乱投资者对真实信息的获取和判断权。
正常交易状态下，上市公司的重大信息能在市场上较为理性地消化，投资者有充足的时间用买卖股票的方式对信息做出回应。而连续停牌时间过长会使市场的负面情绪集中爆发，复牌后发生踩踏事件，投资者难以及时止损；由于极端情绪的渲染，复牌后市场也容易产生大量异常交易的行为，信息可能存在被过度反应的风险，交易效率被严重损伤。
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