纺织服装行业：悲观预期阶段性修复 逢低配置低

　　维持板块中性评级。虽然我们认为未来在Q4去年高基数背景下短期消费数据仍将有所承压，但促进消费政策的密集出台将有利于修复市场此前对于国内消费中长期过度悲观的预期。，当前时点可以择机逢低配置此前在市场悲观预期下超跌，且三季报表现稳健增长的低估值龙头企业。综合考虑短期业绩确定性及中长期成长性，重点推荐歌力思、【、】、比音勒芬等。

　　中长期来看，我们继续坚定从业绩确定性角度寻找并推荐内生发展动力充足，所处行业前景广阔且已具备一定核心竞争优势的品牌龙头。1)发力广阔低线市场的大众品牌龙头珀莱雅、南极电商；2)行业内初步建立核心竞争优势，且自身及新兴品牌处在业绩释放期的标的歌力思、比音勒芬、【、】等；3)棉价催化产能逐步释放的上游优质纺织制造企业百隆东方、华孚时尚等。

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