通信行业：多维度看5G投资机会

　　根据4G历史经验，进入建设阶段后期至应用阶段初期，5G概念股有可能获得超额收益。在2013年4G建设阶段后期至2016年9月的4G应用阶段初期，4G概念股累计超额收益率维持较快增速，期间累计超额收益率增长近60%。从4G历史经验来看，5G概念股在进入建设和应用阶段后，有可能获得超额收益。

　　需求空间广阔或将拉动通信产业国产替代。

　　5G将带来射频器件的全面升级和对PCB新的增量需求，伴随5G而来的海量数据将拉动存储需求。5G手机对于功率放大器、滤波器、天线等部件既有更新换代的需求，也有量的提升；存储器国产化是我国半导体发展战略的重要一步；新建通讯基站和更换移动终端内的PCB板带来新的增量需求。相关标的信维通信、兆易创新、深南电路。

　　计算机软件、服务领域可能迎来投资机会。2015年移动互联网红利耗尽，2016-2017年国家大力推进信息技术与工业融合，随着5G浪潮的来临，计算机软件、服务领域可能迎来投资机会。相关标的用友网络、金蝶国际、泛微网络、汉得信息、广联达、石基信息。

　　技术助力，智能汽车蓄势待发。5G的商用化改善了信息的传输速度与延迟性，车联网涵盖的范围包括整车的感知执行层、通信层和应用车，在该领域不同类型的企业都参与布局。相关标的兴民智通。

　　5G破解VR/AR多处痛点，助力产业重回上升通道。5G在网络带宽、峰值速率、时延、可靠性、单位面积连接数等指标上都远远超越4G，这将会对VR/AR等尖端技术应用带来充足的基础技术支撑，助力VR/AR产业重回上升通道。相关标的完美世界、歌尔股份。

　　国防信息化建设加快推进，驱动微波器件、半导体材料具备较好投资机会。微波组件在雷达、军工通信、军工电子以及民用通信设备中被广泛应用，而半导体材料是制作半导体器件和集成电路的电子材料。伴随5G、军工双轮驱动，预计国产化需求将明显增加。相关标的国睿科技、四创电子、中光防雷、海格通信、烽火电子、三安光电、海特高新、北方华创等。

　　风险提示技术发展不及预期；宏观环境发生重大变动。