收评:反弹遭遇两大压力 震荡回踩提供上车机遇

财经新闻 2023-02-05 11:46www.16816898.cn股票新闻

  盘面综述:两市股指今日双双小幅低开,全天维持震荡整理态势。截至收盘,上证指数跌0.54%,报2791.78点,深证成指跌1.02%,创业板指跌1.44%。盘面上,行业板块近全线下跌,次新股集体大跌,5G概念、知识产权、工业互联等板块跌幅居前。个股方面,新能源整车第一股北汽蓝谷登陆A股,复牌首日大跌36.88%,期间两度临停。

  【市场测评】>>>

  大盘反弹遭遇两大压力 A股节前效应显现(本页)

  盘面小幅撕裂的根源是什么?

  震荡回踩提供上车机遇 沪指反弹目标位曝光

  【市场聚焦】>>>

  汽车及零部件行业四季度投资策略基本面回暖+政策刺激 行业估值修复在即

  电子行业企业研发投入有望增加 硬实力进一步增强

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  大盘反弹遭遇两大压力 A股节前效应显现

  【今日小结】

  今日,沪深两市双双低开,开盘后震荡回落,盘中煤炭、石油等一度护盘拉升,指数一度回升翻红,但其他板块跟随意愿不强,此后回落翻绿。午后,指数震荡走低,期间金融股小幅拉升下展开回升,但尾盘继续回落,全天低开整理表现。

  【明日策略】

  全天,大盘低开整理,连续反弹后迎来回调。盘面上,煤炭等板块表现良好,而金融等多板块调整,尤其是次新股的大跌,是的题材股今日表现乏力;消息上,沪伦通最快12月初正式成行,拟设300万元投资者准入门槛。沪伦通是A股国际化以及互联互通的又一里程碑,对市场总体有着积极的影响;技术上,短期均线仍显示多头排列,而回调中成交开始萎缩,量价配合良好,但小时级别的MACD已经显示出回头迹象,短期或仍有调整需求。

  总体看,在连续反弹之后,大盘遇到短期瓶颈一方面是2800点上方的小范围密集成交区,这是指数反弹的第一压力位;另一方面,节前资金要变现,今日就必须卖出,所以指数将会受到考验;,根据此前历次节前市场表现,大多以震荡为主,而指数表现看,此次或许也未能例外。不过,在A股成功入“富”以及MSCI计划提高纳入A股权重之际,伴随着短期连续反弹,市场情绪开始回升,而在金融、石油以及中字头等大家伙的支撑下,市场向好基础犹存,整理之后仍有继续上行的基础和空间。

  【操作关注】

  操作上,中线继续选择优质标的进行布局,而短线等待反弹后的回踩,做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上,低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。来源 巨丰投顾

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  盘面小幅撕裂的根源是什么?

  今日两市股指小幅低开后缓慢走低,10:06时出现一小波反弹,10:39时见全日高点后再度回落至中午收盘;午后股指继续下行,14时见全日低点后开始回升,14:22时再度回落;盘面热点钛金属、生物疫苗、草甘膦、维生素、抗癌、仿制药、特钢、共同交通、煤炭等板块表现良好;总体来说今日市场呈现小幅调整的行情。

  上证50指数近期连续的走高,极大的刺激了大众的多头心思,不过恰恰由于仅仅只是上证50这个单一指数的上涨,让我们一直对行情性质保持了质疑的态度,长期坚持阅读我们观点的投资者,应该非常清楚我们近期明确的观点牛市没有来临。

  在昨日《牛市赚钱利器是什么?》的博文中,天檀强调了两个核心问题1、目前上证50指数的单独行动不是牛市;2、未来如果有牛市,小盘股的赚钱速度要远大于权重股。这两个观点已经非常清晰的表达并坚持了我们一贯的风格态度鲜明、绝不含糊其辞。

  从今日盘面来看,指数虽然属于中幅调整状态,但个股的跌幅却明显加大,跌幅超过5%的个股有将近130只,而涨幅超过5%的个股却只有40只左右,说明市场内部调整还是非常明显的,也是近期多头能量过于被上证50指数绑架造成的结果。

  一句话近期上证50指数单独上证给市场带来一定暖意,但指数被过度绑架在单一权重股上面,其实是多头线路太过单一的表现,目前市场赚钱效应并不很强,小盘股如果不接力,赚钱效应很难被激发出来。樊波 来源 湘财证券

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  震荡回踩提供上车机遇 沪指反弹目标位曝光

  今日市场点评

  沪深股指受到一定的利空纷纷小幅低开,不过开盘后便震荡上扬,随后遇到阻力震荡回踩,其中沪指跌破2800点整数关口,创业板股指也跌至1400点整数关口,整体上仍然保持的是震荡整理运行的趋势。盘面上无论是板块还是个股等走势表现较弱,基本形成普跌走势;涨停个股家数较少,市场赚钱效应不强。煤炭、电力、医药等少量板块领涨;通信、次新股、半导体等板块表现不佳。

  明日市场预测

  周三的收市评论指出周四市场将会低开,不出意外的今日市场小幅低开,而全天仍保持弱势震荡格局走势。其实关于加息的问题,周三午后的冲高回落,基本上已经对冲了相应的风险,今日市场再度弱势回调,也将更加有利于风险的释放。今日成交量萎缩,附带5日均线的支撑,预计明日市场回调至5日均线后会形成单日的止跌走势。

  短期行情判断

  短期来看,市场的反弹脚步并未停止,只不过在部分利空兑现的前提下适当歇脚而已;再叠加国庆节即将到来,市场的投资热情不是很高,我们预计在极短的周期内市场继续震荡运行的概率较大;,技术面来看,沪指的MACD指标的红柱已经开始出现缩短的迹象,这种现象的出现,也是一种震荡运行的信号之一。花无百日红,股无百日涨,市场经过阶段性的震荡修复之后,仍将会继续维持反弹的节奏运行。,市场经过上周和本周的上半周的上涨,积累的趋势力量将继续推动股指形成反弹走势;而周K线的反弹信号依旧十分明显,并未出现结束的信号;,最近一些不确定的利空也已兑现,短期形成利空的真空期。所以我们认为短期的震荡是进行技术形态的修复,随后继续保持反弹的节奏运行。

  后市投资建议

  综合分析来看,市场仅仅是歇脚,反弹的节奏并未停止,短期继续维持股指反弹至2910点附近的判断,在没有明确信号出现之前,切勿信口预判反弹结束。我们认为接下来几个交易日的回踩更加有利于反弹走势的延续,而震荡回踩更是为市场提供一次机会,这种机会比较难得,切勿轻言放弃。操作上,由于个股的表现不甚理想,个股追涨继续保持谨慎,更重要的是低吸布局第二波的反弹走势。来源 天信投顾

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  汽车及零部件行业四季度投资策略基本面回暖+政策刺激 行业估值修复在即

  投资要点

  8月增速下行幅度已有所收窄,后续金九银十有望继续回暖

  8月汽车行业销量同比下滑3.8%,下行幅度较7月小幅收窄0.2个百分点。后续迎来金九银十销售旺季,行业销量同比下行幅度有望继续收窄,景气度有望逐渐回升。受去年年底厂家提前完成目标带来销量转移的影响,12月行业销量同比增速有望转正。全年来看行业销量走势在4月达到阶段性高点后逐渐下行,至7、8月达到底部,后续有望回升,全年销量走势或呈“N”字形,符合我们在中期策略报告中的预期。

  行业基本面回暖+促进消费政策利好车市,行业估值有望快速修复

  9月20日中央出台了《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》,意见中指出(1)促进汽车消费优化升级,鼓励和引导农村居民增加汽车消费,农村市场有望成为汽车销量的全新增长点。(2)加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设,解决消费者后顾之忧。我们认为汽车行业有望大幅受益于本次促进消费的政策。在行业基本面逐渐好转的背景下叠加促进消费政策的刺激,行业估值有望快速修复,整车及零部件企业均有望受益。

  个税改革即将实行,对汽车消费的刺激有望超预期

  本轮个税改革将在10月正式实施,据我们之前报告中测算,扣除三险一金后税前月收入为14000元的居民在个税新政下的月收入将至少提升930元。居民收入水平及购买力的提高,有助于释放新增购车需求和换购需求,推动汽车市场增长以及行业估值回暖。

  成长型零部件企业及新产品周期的整车企业迎来布局时刻

  由于2017年以来汽车行业景气度逐渐下滑,利润增速放缓,行业整体估值PE(TTM)从2017年初的20倍杀到当前的15倍,目前行业估值已处于底部区间。零部件子版块的估值一路下行,从2017年初的35倍一路杀到目前的16倍,我们认为随着一汽大众强产品周期开启,上游配套零部件企业在未来三年内业绩增长确定性较高,在当前低估值+行业景气度复苏的时点,已经迎来布局机会,推荐宁波华翔、一汽富维、富奥股份、星宇股份。整车方面,处于新产品周期的企业,其新产品周期有望与行业景气度回暖共振,受益于行业估值修复+自身业绩高弹性。整车企业首推上汽、比亚迪,其他整车股的估值也有望得到修复。

  风险提示政策实施力度不及预期,行业景气度回暖力度不及预期。来源:财通证券

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  电子行业企业研发投入有望增加 硬实力进一步增强

  事件9月21日,财政部、国家税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,规定“企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销”,以进一步激励企业加大研发投入,支持科技创新。

  研发费用加计扣除将显着增厚电子行业盈利我们使用2017年的数据,来量化测算本次研发费用加计扣除新规对电子行业的影响。最终的计算公式为本次政策变化带来的利润增厚=当年费用化研发支出(75%-50%)边际所得税率+资本化研发支出当年摊销额(175%-150%)边际所得税率。为了计算简便,且由于电子企业普遍满足高新技术企业标准,我们假设全行业的边际所得税率为15%,假设资本化研发支出的摊销年限为10年,按照直线法摊销。根据测算,本次研发费用加计扣除新规将使电子行业少缴所得税约18.90亿元,对2017年归母净利润增厚的比例约为3.16%,影响较为显着。而从细分行业来看,消费电子和半导体板块的受益更为明显。

  消费电子带来显着正面影响,净利率较低的企业更为受益在消费电子方面,本次新规对行业龙头具有显着的正面影响,但对不同企业的影响程度也有较大的差异。新规对信维通信、顺络电子和大族激光的影响较小,主要是因为这些企业具备较高的净利率水平,所以新规带来的正面影响较小。欧菲科技和立讯精密的正面影响较大,主要是这两家企业的净利率水平较低,所以具有较低的基数,带来的业绩弹性也较大。

  半导体分化较大,设备与封测企业更为受益由于半导行业的细分领域较多,各个领域的差异又较大,所以新规对半导体行业的影响也是分化显着。总体来看,设备和封测环节的企业更为受益,例如新规对长电科技的业绩增厚比例达到40%,对北方华创的影响达到8.84%,对通富微电的影响达到7.41%。新规是士兰微这类IDM企业的影响也较大,业绩增厚比例达到了9.88%。设计环节因为具有较高的净利率水平,所以在计算业绩增厚比例时具有较高的基数,新规的影响并不明显。

  风险分析消费电子换机需求不及预期;终端市场增长放缓影响半导体企业发展;基础元件产能扩张带来价格压力;PCB产能扩张带来较大的融资需求;视频监控智能化速度缓慢。来源:光大证券

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