早评：中期磨底格局不变存量资金谨慎情绪升温

财经新闻 2023-02-05 11:46www.16816898.cn股票新闻

　　导读

　　昨日，两市震荡回落。此前得到遏制的两市资金净流出再现，谨慎情绪升温，投资者活跃度出现回落。分析人士指出，当前市场风险偏好依然不高的主因仍是存量资金的谨慎情绪。不过，经过此前较长时间连续回调，当前市场整体估值仍相对较低，指数方面回落的空间显然有所约束。不过，由于反弹过后较高的不确定性，短期资金依然不会去博弈单一方向。

　　【市场测评】>>>

　　存量格局难破反弹仍需资金持续发力(本页)

　　节前交投谨慎期指冲高回落

　　【市场聚焦】>>>

　　躲过一劫！A股近300位民企董事长不做股权质押奉上名单

　　促消费重磅文件出台！市场空间无限七大增长点不容错过

　　【板块聚焦】>>>

　　宠物产业成“风口” 机构出手忙“领养”

　　家电板块触底回升中期配置关注两主线

　　存量格局难破反弹仍需资金持续发力节前交投谨慎期指冲高回落躲过一劫！ A股近300位民企董事长不做股权质押奉上名单促消费重磅文件出台！市场空间无限七大增长点不容错过宠物产业成“风口” 机构出手忙“领养” 家电板块触底回升中期配置关注两主线

　　昨日，两市震荡回落。此前得到遏制的两市资金净流出再现，谨慎情绪升温，投资者活跃度出现回落。

　　分析人士指出，当前市场风险偏好依然不高的主因仍是存量资金的谨慎情绪。不过，经过此前较长时间连续回调，当前市场整体估值仍相对较低，指数方面回落的空间显然有所约束。不过，由于反弹过后较高的不确定性，短期资金依然不会去博弈单一方向。

　　恐高情绪未散

　　周四，两市出现67.07亿元的主力资金净流出。时隔两个交易日后，再度出现的主力资金净流出也为止步反弹后的走向平添了几分不确定性。

　　从昨日盘面的交易情况来看，触底反弹后两市反弹动力显着弱化。一方面，从各主要指数的全线回落以及两市下跌家数超2000家的情况来看，“赚钱效应”有所回落。另一方面，经过连续两天的放量后，昨日量能再度出现萎缩也反映出此偏弱的市场活跃度并未因短暂的放量而出现根本改观。

　　整体来看，两市再度回落与资金净流出加剧之间的关系可谓密不可分。事实上，资金净流出的态势一直就未能得以扭转。虽然在两市回升的近几个交易日，净流入态势再现，但从昨日的情况来看显然还不连续。

　　两市再现净流出背景下，资金也在多数板块上呈现逆转。从近几个交易日资金在板块的进出上看，蓝筹无疑更较受资金青睐，直接推升了前几个交易日的反弹。不过，从昨日的强弱转换来看，经历连续回升后，蓝筹上攻已有所乏力，概念板块反倒有一定表现。

　　分析人士指出，在此前两市持续缩量震荡背景下，投资者信心的巩固与恢复显然仍非朝夕之间的工夫。此前盘面几度出现“昙花一现”式的资金净流入也均未敌两市向下压力。可见后市投资者仍需重点观察资金在板块上的持续性。在存量格局难破的背景下，分化料将成为短期市场主线。

　　短期仍需谨慎

　　市场人士表示，本轮调整持续时间略长。一方面，震荡筑底过后，对后市投资者已不应过分悲观。当前经济增长依然具备韧性，市场估值已回落至历史上相对较悲观时相近的水平。综合来看，市场中机会大于风险，静待好转催化，紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，投资机会不会缺乏。另一方面，从昨日盘面的情况来看，短期投资者也仍需多留一分谨慎。

　　海通证券指出，当前A股磨大底背景类似2002年-2005年，当下A股估值处在历史底部区域。由于中期磨底格局不变，估值底已现，右侧大拐点等两信号明朗一是盈利回落幅度到底多大，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。定性来看，此次正在孕育的阶段性机会和7月6日至7月26日反弹(上证综指从2691点最高反弹至2915点)很像，均是政策因素偏积极导致情绪修复，市场迎来反弹性机会。目前风险溢价、换手率等指标接近前期底部水平。阶段性机会应坚持龙头策略，行业如消费、银行等。

　　针对后市，华鑫证券强调，由权重板块带动的行情其持续性有待验证，短期而言仍不宜过分乐观，毕竟分时指标均已经进入高位，从前几轮的快速上行后分时指标进入高位通常是短期的高点。所以单就行情角度，虽然前两次的底部结构，反弹时间均较为短暂，不过至少是一个短周期的底部。但按之前几轮反弹时间周期，9月份大概率维持2650点-2850点区间震荡行情，暂难存在趋势性行情机会。，历史上接近9月中下旬后由于连续的假期因数，指数均难有大的表现，所以目前更大的可能性，仍属于修复性反弹过程中，还需谨慎对待。()

　　9月20日，股指期货市场冲高回落，IF、IH、IC三大主力合约收盘涨幅分别为0.01%、0.11%、0.13%，较日内最高点明显回调。

　　“经历前两日的放量大涨后，周四指数震荡调整较为正常。随着中秋和国庆假期临近，剩余的五个交易日中获利盘兑现浮盈或不可避免，在行情迭创新低之后，风险偏好提升仍需要一定时间。”业内人士告诉记者。

　　机构认为，近期消息面利好有助市场情绪修复，但节前交投情绪难走高，获利回吐压力增加，而稳增长的政策托底效果尚未显现，股市真正的反转时机仍需等待。

　　冲高回落

　　连续大涨两个交易日后，9月20日，A股市场在短期获利盘兑现浮盈的情况下出现震荡调整，上证综指收跌0.06%报2729.24点，两市成交2504.08亿元，量能再度萎靡。

　　在此背景下，股指期货市场亦现冲高回落走势，早盘，IF1810、IH1810、IC1810均高开高走，10时左右涨幅一度分别高达0.54%、0.59%、0.65%，随后受多头止盈压力影响，涨幅快速收窄，11时后主要围绕前收盘价窄幅整理，最终收报3312点、2496.8点、4714.4点，涨幅分别为0.01%、0.11%、0.13%。

　　“A股在经历连续两日的反弹过后，冲高回落，全天维持平盘附近震荡，主要指数小幅回落，市场热点再度消失，成交量降至2500亿元左右的水平，投资者交投意愿再现低迷。”瑞达期货分析师王骏翔20日盘后点评称。

　　王骏翔表示，从当前的技术形态来看，市场仍处于向上突破的过程中，但不少短线获利资金选择兑现，加大了短线继续大涨的难度。

　　谨慎乐观

　　市场人士指出，近期股市的反弹离不开宏观层面及技术层面的配合，在A股整体估值较低的背景下，未来一段时间市场仍有可能偏强震荡，建议投资者谨慎乐观。

　　“2750点至2800点作为较关键的关口，大盘短线或有再度休整的可能，预计短期将维持震荡形态，即使回调，预计空间也相对有限。”王骏翔表示。

　　一德期货期权部研究员陈畅则相对乐观地表示，从本周二开始，随着外部扰动暂缓、发改委“基建补短板，稳有效投资”政策推出，市场前期对内对外的过度悲观预期有望得到修复，今年的“金秋行情”值得期待。若市场能够顶住节前的抛压，震荡调整后再度反身向上，则反弹行情会进一步得到确认。

　　具体到策略上，在估值、政策、资金等因素的影响下，市场整体的下行空间已较为有限，中期资金相对充裕且风险偏好较高的投资者可选择分步建立多头头寸，严格控制风险。短期而言，在趋势尚未改变前，短线建议多单继续持有，逢高介入空单，关注上证指数2800点附近压力。

　　“虽然假期期间外盘市场的波动可能为节后市场带来一些不确定性，但从期指标的指数的历史走势来看，自2010年以来，节后期指首周收阳的概率非常大，其中IC品种风险收益比最优。”陈畅表示。()

　　在市场剧烈波动中，一些高比例质押股权的上市公司董事长饱受平仓风险困扰，甚至失去公司控股权。

　　，A股市场还有这样一批民企董事长，他们并不爱股权质押的融资模式，坚守稳健经营的理念，不仅避免了平仓风险和资金困局，也让中小投资者免受股价闪崩传导所带来的投资损失。

　　据上证报统计，在A股3500余家上市公司中，共有416家公司的董事长自2017年初以来未进行过一起股权质押，其中民营上市公司的董事长达到296名。

　　以申万一级行业划分，属于机械设备和化工行业的上市民企董事长分别有34名和32名，排在前两位。，属于计算机、电气设备、医药生物和电子行业的上市民企董事长也都超过20名。