9月6日早间行业热点聚焦

　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

　　1、计算机行业继续关注板块

　　阿里云计算业务继续保持高速增长。国内云计算龙头阿里公布了2019Q1财报,公司Q1净销售额为809亿元,同比增长61.3%,其中云业务继续保持高速增长,实现销售额47.0亿元,同比增长93%,主要因为客单价提升以及付费用户数增长的推动。付费客户数按年增加75%至101.1万,ARPU值由去年同期的2154元上升至2405元。阿里云聚焦在大数据、AI、安全及物联网应用领域,为包括【、】、中国交建和洲际酒店等在内的越来越多的行业及大企业客户提供全面丰富的云服务。

　　未来云计算厂商或将向少数龙头集中。随着全球IT基础设施市场逐步向云计算厂商集中,加上大规模定制化特点,云计算厂商的IT基础设施会逐步向少数龙头供应商集中,市场集中度远高于传统市场。目前来看国内的云计算厂商的龙头主要是阿里、腾讯、百度等大型互联网公司,尤其是阿里已经稳居全球第三大IaaS服务提供商。国内IaaS市场的高速发展将带动上游IDC和服务器的高速增长,也为下游的PaaS、SaaS市场的发展奠定基础。在制约基础服务器资源的门槛被打破后,丰富的应用创新将呈现百花齐放的状态,未来SaaS市场规模可能将数倍于IaaS。从行业发展路径上看,A股云计算产业的投资机会更多的集中在SaaS领域。重点推荐宝信软件(IDC机房),在垂直行业SaaS重点关注广联达(建筑云)、太极股份(政务云)、【、】(医疗云)、卫士通(安全云)等。

　　风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。(川财证券 方科)

　　2、食品饮料行业中报季整体表现突出 行业低估值凸显投资价值

　　行业投资逻辑

　　中报简评:白酒业绩最佳,大众食品稳增。行业业绩稳步增长,在消费升级与市场集中度提升驱动下,企业提价、优化产品结构与龙头表现突出成为食品饮料行业的发展特征。分行业看,白酒业绩表现最佳,高端龙头企业营收增速最快,各区域龙头酒企利润增速最为显着。大众品保持稳健增长,调味品与乳制品表现最佳,各子行业龙头表现突出。未来茅台稳价放量,大众品需求仍稳健,基本面持续向好。

　　行业景气度延续,投资价值凸显。上周中报季正式结束,总体来看食品饮料行业表现突出,如今行业估值已低于近四年均值,投资价值突出,建议投资者短期关注性价比突出的超跌个股,长期聚焦受益明显的子行业龙头,白酒板块推荐高端与区域龙头:【、】、五粮液、泸州老窖、古井贡酒000596)、洋河股份、口子窖;大众品板块推荐受益明显的龙头股:伊利股份、海天味业、中炬高新。

　　风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险、政策风险。(广州广证恒生证券 王亮)

　　3、通信行业积极拥抱5G曙光 国产100G硅光芯片投产

　　行业观点:5G频谱规划框架初定,联通电信充分深耕3.5GHz黄金频段,移动牵头拉动2.6GHz和高频段产业链,随着细则公布,5G主题关注度将空前高涨。其中3.5GHz段因全球通用性最高,已经过长期技术储备,可以最快速实现部署,是5G的黄金频段。而2.6GHz、4.9GHz目前产业链都非常不成熟。4G时期的“倾斜性”牌照政策,使得拥有雄厚资金优势的移动凭借一年的窗口期将电信、联通遥遥甩在身后。中国电信、中国联通财力难以扶持2.6GHz产业链,但3.5GHz足够的产业成熟度,可以使二者凭借较低的建网成本、较早成熟的终端等优势与中国移动在5G初期竞争。由于中国移动4G网络基本建立在2.6GHz,这也就意味着,中国移动5G网络可以最大程度上沿用现有的站址、机房等资源,这将为中国移动节省大笔建网资金。我们认为,各取所需的频谱分配策略,既可以保障三大运营商5G初期的建设能力,又可以促进运营商之间的竞争以加速5G网络的发展速度。5G频谱分配方案将对天线、滤波器、小基站、终端、PCB板等5G相关产业链造成影响。建议关注:烽火通信,光迅科技,中兴通讯和网宿科技。

　　由国家信息光电子创新中心、光迅科技公司、光纤通信技术和网络国家重点实验室、中国信息通信科技集团联合研制成功的“100G硅光收发芯片”正式投产使用,实现了100G/200G全集成硅基相干光收发集成芯片和器件的量产,并通过了用户现网测试,为80公里以上跨距的100G/200G相干光通信设备提供超小型、高性能、通用化的解决方案。该款商用化硅光芯片在一个不到30平方毫米的硅芯片上集成了包括光发送、调制、接收等近60个有源和无源光元件,是目前国际上已报道的集成度最高的商用硅光子集成芯片之一。该芯片不仅体现出了硅光技术的优势,也表明我国已经具备了自行设计制造硅光芯片的能力和基础,使我国成功摆脱了在该领域对进口芯片的严重依赖。此次创新虽然是四家单位通力实现,但邮科院科研体系作为前沿技术研发的共通平台,将为光迅科技提供坚实的支撑。我们十分期待未来几年硅光技术在光通信系统中的大规模部署和应用,推动我国自主硅光芯片技术向超高速超大容量超长距离、高集成度、高性能、低功耗、高可靠方向发展。

　　公司推荐:

　　1、高新兴:近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。

　　2、网宿科技:公司聚焦IDC+CDN+云计算+边缘计算”产业链。作为CDN龙头厂商,立足于CDN并积极向IDC及云计算和边缘计算延伸。CDN方面,网宿科技在CDN行业经营多年,长期占据龙头地位。IDC方面,公司将IDC业务以增资形式剥离至厦门秦淮子公司,以定制化为突破口,迎合大型互联网客户需求。云计算方面,目前公司已实现CDN节点的云化改造,推出了全速云系列产品。边缘计算方面,公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、安全功能的边缘计算节点。未来公司与运营商的合作将会进一步深化,移动边缘计算市场的启动将推动公司转型并受益。公司通过建立子公司和收购海外公司的方式快速拓展海外市场,目前,公司已覆盖几十个国家及地区,能够为海外客户提供丰富的服务。

　　风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。(信达证券 边铁城 蔡靖)

　　4、银行业半年度业绩好于预期 关注超跌低估值银行股修复性机会

　　投资建议:上市银行资产质量普遍好于行业整体水平,行业不良率过于悲观的预期有望在半年报季后得到改善。资产质量偏弱的低估值股得到证金的增持,MSCI权重利好银行股。展望三季度,净息差继续提高,规模扩张继续,业绩将平稳改善;行业行情展望为超跌低估值银行股修复,重点关注关注长期发展潜力大的平安银行、招商银行。

　　风险提示:严监管的政策风险;信用风险;市场风险。(太平洋证券 孙立金)

　　5、传媒行业8月中国电影月报国产优质内容驱动高票房 暑期档再创新记录

　　暑期档总票房创新高,好内容驱动高票房

　　2018年暑期档(6月-8月)累计综合票房达173.60亿元,超过去年同期的163.37亿元,同比增长6.26%,创造了中国电影市场暑期档票房新的历史记录。 暑期档繁荣的主要原因是各个公司今年都加大了对暑期档的布局,高票房的产生离不开好内容的驱动。院线渠道下沉至三线及以下城市,导致中国电影市场的观影人群的结构发生变化,观影需求和题材偏好与一二线观众有所区别,在这种情况下,大众化程度高的内容更容易获得观众青睐。

　　院线的市场份额分布基本稳定,集中度稍有增加

　　2018年1-8月各院线表现出良好经营态势,前十大院线票房合计达293.39亿,整体市场规模同比上涨16.99%,高于同期全国票房的同比涨幅15.30%。前十大院线中,大地院线月票房增速最大,高达33.18%,幸福蓝海和华夏联合的月票房增速超过20%。

　　院线的市场份额分布基本稳定,集中度稍有增加。2018年前十大院线市场份额为68.52%,同比整体稳中有升。

　　投资建议

　　今年暑期档电影票房达173.60亿元,超过去年同期票房,创造了中国电影市场暑期档票房的新纪录。我们认为,暑期档繁荣的主要原因是各个公司今年都加大了对暑期档的布局,高票房的产生离不开好内容的驱动。院线渠道下沉至三线及以下城市,导致中国电影市场的观影人群的结构发生变化,观影需求和题材偏好与一二线观众有所区别,在这种情况下,大众化程度高的内容更容易获得观众青睐。建议关注重点布局三线以下城市影院建设的【横店影视】及内容行业龙头【光线传媒】、【华谊兄弟】等。

　　风险提示

　　票房增速下行,院线行业并购整合低于预期,行业政策风险等。(中国银河证券 杨晓彤)

　　6、有色金属行业钴价小幅上涨 看好下游需求回升

　　有色金属价格变化:上周,有色金属价格企稳反弹,呈现普涨的局面。基本金属方面,伦锌价格上涨6.22%,伦铅价格上涨3.59%,伦铜价格上涨3.03%。国内钴锂市场表现依然偏弱,四氧化三钴价格下跌2.25%,碳酸锂价格下跌3.76%,但金属钴价格上涨0.51%,三元前驱体价格持平。

　　行业资讯及公司公告:根据GTM Research的最新报告,从2017年到2022年锂离子电池部署增加800%;青海构建新能源汽车锂电全产业链,到2025年计划投资达1600亿;赞比亚2018年上半年铜产量同比增长10.6%至40.2万吨;2018年上半年,赣锋锂业实现营业收入23.32亿元,比上年同期增长43.47%;归属于上市公司股东的净利润8.37亿元,比上年同期增长37.82%。

　　投资建议:对于后市投资机会,在宏观经济不明朗的背景下,依然建议关注行业层面结构性的机会,中长期坚定看好新能源产业链相关受益品种。上周,金属钴价格小幅上涨,正极三元材料价格企稳,随着汽车消费进入传统旺季,下游需求回升将推动钴锂市场企稳回升。个股建议重点关注,锂资源龙头天齐锂业(002466.SZ),产能扩张的钴粉龙头寒锐钴业(300618.SZ),矿产铜领先的铜业巨头江西铜业(600362.SH)。

　　风险提示:市场流动性风险;全球经济增速放缓,对有色金属需求大幅下降;矿山大幅投产,产量大幅增加;新能源汽车产业发展不及预期。(华鑫证券 徐鹏)

　　7、机械行业企业人工费用加重 机器人替人是长期趋势

　　未来发展:坚定看好机器人替人长期发展趋势,尤其看好国产机器人前景。

　　1、本体:此次受到较大影响的将会是中小型企业、劳动密集型企业,中小型企业是国产机器人主要客户,国产机器人具备性价比优势。根据2017 年中国机器人产业联盟发布行业数据显示,除掉汽车、3C 领域外(外资机器人占据主导地位),在金属加工、塑料与化学制品业、食品制造业、其他方面,国产占比大幅提升, 分别为51.8%、73.5%、40.8%、86.4%,国产处于相对优势地位。

　　根据我们在第7 届中国国际机器人展览会草根调研反馈,国产品牌经过数年的发展积累,已经具备一定优势,某国产品牌相比国外品牌大概30-40%价格优势,在质保与服务上,国产品牌也具备优势。2017 年国产机器人涌现出一批销量过千台的厂家,类似于埃夫特(2017 年销售3000 台,今年5000 台目标)、钱江(2017 年销售1000 台,今年3000 台目标)等,正式进入“千台”时代, 距离海外四大家族的万台规模有一定距离,我们认为未来来看,国产机器人企业经过2-3 年的发展,必将会有涌现出一批破万台的企业,并在多种应用场景中,正式与海外机器人交锋。

　　2、国产零部件:全国产零部件体系基本形成,国产机器人优势进一步加大。根据草根调研了解,某国产机器人品牌,全国产零部件体系已经搭建完成,焊接控制器用卡诺普、冲压搬运等控制器都是自主研发;伺服驱动用合川;减速器主要是双环传动、南通振康的产品。综上,在零部件体系方面,我们认为:1、国产减速器属于自主可控核心环节,必须突破。在谐波减速器上,苏州绿的已经得到市场认可,公司去年出货量7 万多套,今年计划出货量翻倍, 将逐步替代日本企业HD 的份额(HD 去年出货60 万套,基本垄断市场)。而RV 减速器方面,国产产品正逐步放量,看好南通振康、双环传动、中大力德等突围。2、伺服驱动方面,清能德创、汇川、合川等公司,在产品的精度和平稳性上已有较好的表现。3、控制器方面,控制器是机器人本体企业的核心技术之一,,好的控制器和底层算法可以让机器人工作精度和稳定性更优,包括很多复杂的路径和功能也要通过控制器实现。未来国产机器人厂家将会逐步自主化,完善自身的控制器研发,降低外购比例。

　　投资建议:考虑到未来几年,国内工业机器人市场有望达到50-60 万台,国产本体的销量将有可能占据整个市场的80%。估计国产机器人销量有超过10 万台的企业,营收规模达到百亿级水平, 而且拥有很强的盈利能力。我们重点推荐标准化程度高,能放量的本体和核心零部件标的,主要包括:1、机器人本体领域:建议关注拓斯达、埃斯顿、快克股份、爱仕达和机器人等。2、核心零部件领域:双环传动、中大力德等。3、系统集成商领域:克来机电等。

　　风险提示:减速器突破不及预期;技术能力不足;市场竞争激烈,导致盈利能力减弱。(太平洋证券 刘国清)

　　8、餐饮旅游行业回归业绩关注估值 与行业共成长

　　餐饮旅游行业公司半年报已全部披露完毕。上半年行业内公司总营收为634.6亿元,同比增长27.6%;归母净利润共计52.1亿元,同比增长33.1%。

　　投资建议:

　　暑期旺季接近尾声,行业公司半年报已全部披露完毕。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘的调整,餐饮旅游行业经历了回调,部分优质标的估值已回到短期低位,具备良好的价格弹性,尤其推荐关注中报业绩增长稳健、符合预期的标的。维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)旅游行业各子板块的龙头公司,公司业绩稳定增长稳健:锦江股份(600754,中端酒店龙头,估值相对较低)、首旅酒店(600258,酒店龙头,混改提效)、中国国旅(601888,免税龙头,利好政策预期);2)关注具备长期成长空间,外围环境带动下市场表现向好的公司:腾邦国际(300178,出境游运营商,掌握航线资源、低线渠道资源、需求端大数据)、宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。

　　风险提示:

　　1)宏观经济增速下行;

　　2)旅游行业系统性风险;

　　3)重大意外灾害事件。(爱建证券 方采薇)