估值与业绩双轮驱动 国防军工板块迎来布局良机

　　9月4日沪深两市迎来久违的大涨行情，截至收盘，上证综合指数和深证成指涨幅均超1%。值得一提的是，近期表现亮眼的国防指数迎来强势反弹，9月4日中证国防指数大幅上涨3.48%。受益国防指数飘红，国防指数基金迎来一波漂亮的上涨行情。其中，鹏华基金旗下鹏华中证国防指数基金和鹏华中证空天一体军工指数强势上涨。

　　估值与业绩双轮驱动，军工板块迎来布局良机。WIND数据显示，9月4日，中证国防指数市盈率为50.7倍，大幅低于2015年6月12日的207.95倍，已经处于历史底部区域。，【、】的研报显示，2018年上半年军工板块160家上市公司共实现营业收入3013.78亿元，同比增长14.35%，增速较一季度提高6.9个百分点，板块营收增速加快；实现归母净利润达139.99亿元，同比增长24.91%，净利润增速维持较高增长水平。正是在这样的背景下，近期国防板块成为资金追逐的“明日之星”，实现了大幅上涨。根据WIND数据显示，8月20日至9月4日，中证国防指数上涨超10%，同期上证综合指数涨幅仅为3.06%。

　　受益军工板块上涨，鹏华基金旗下两大军工指数基金——鹏华中证国防指数基金和鹏华中证空天一体军工指数，作为紧跟国防军工板块走势的指数基金也迎来快速上涨。实际上，相比于普通的主动权益类基金，指数基金作为“满仓”操盘的基金品种，历来是投资者捕捉市场反弹的利器。在标的指数实现大涨的行情中，指数基金凭借仓位高、严格跟踪标的指数内股票和费用低等多重优势，其涨幅往往高于跟踪相关板块的主动权益类基金。

　　国防军工板块经历了2015年以来的调整，行业风险已经得到大量释放，目前处于向下有较强支撑的阶段，行业基本面也处于改善当中。考虑到目前行业表现的基本逻辑与宏观预期相关度高，而国防板块与宏观经济的关系较弱，在这种情况下调整到位的国防板块重新开始具备配置价值。当前国防军工板块的PE和PS估值水平均对应于历史低位，进一步下行空间依然十分有限，板块当前处于中长期底部区域的特征明显，中长期投资价值值得重视。