中银策略：非洲猪瘟疫情或助推猪价

　　重点关注：钢铁、禽畜养殖、水泥向上。钢铁现货与期货同步走高，库存压力较低，高炉开工率下降，由于空气质量排名靠后，唐山市有意在9月1日提前进行采暖季限产，钢铁企业限产比例不低于50%；生猪价格涨0.2%，猪肉价格涨1.9%，7月生猪存栏环比下降0.8%，能繁母猪存栏环比下降1.9%，非洲猪瘟疫情蔓延至河南郑州以及江苏【、】，疫情之后猪肉供给可能出现大幅收缩，或加速新一轮猪周期的到来；全国水泥价格指数上升0.2%，结束连续回调，1-7月水泥产量累计同比减少0.3%，财政部要求地方加快专项债发行用于基建补短板，淡季结束后下半年需求有保障。有色、汽车、纺服向下。LME工业金属普跌，COMEX黄金继续走弱，中国7月经济数据全面走低，土耳其货币危机，需求端担忧加剧，强美元压制黄金；8月第2周，乘用车批发同比下降14.9%，乘用车零售同比下降17.4%，7月汽车类社会消费品零售同比下降2%，连续三个月同比负增长，8月前两周仍未回暖；7月服装零售当月同比9.1%，前值11.9%，7月类商品出口累计同比增10.1%，前值10.2%，双双回落。

　　上游资源：库存意外大增，原油价格继续回调；发电耗煤环比下降，动力煤现货小幅走高；工业金属与避险金属集体下跌。

　　中游制造：螺纹钢期货创近年来新高；淡季即将结束，水泥价格止跌回升；环保趋严，化工品保持较高景气；7月挖掘机销量与增速连续三个月下滑；政策尚未落地，7月基建投资进一步下降；纸价逐步企稳；1-6月电源建设投资增速加速下滑。

　　下游消费：鸡苗价格与猪肉价格继续走高，非洲猪瘟疫情出现扩散迹象；7月纺织服装零售同比继续回落；7月零售指数回落幅度扩大；1-7月棚改完成全年计划70%；6月冰箱、洗衣机、液晶电视销量环比改善；8月前两周乘用车销售未见回暖。

　　TMT:2季度全球芯片销售额创历史新高；暑期档票房稳步增长。

　　服务业：监管鼓励降低小微企业融资成本；6月保费收入增速上升；7月火电发电增速回落，水电增速上升；航空7月数据走低。

　　风险提示：经济下行超预期。