中国货币政策近几年的变化

　　中国货币政策是为了达到一定的经济目标而使用的一种宏观经济政策，主要是采用管理和调节货币达到目的。货币政策的目的是保持经济增长和物价稳定，主要的操作工具包含信贷计划、中央银行贷款、利率政策以及存款准备金等。稳健的中国货币政策是我国的一种特色叫法，不同于经济学上对于货币政策的分类：宽松、中性以及紧缩的货币政策。

　　在央行的每个季度公布的货币政策执行报告中，稳健的货币政策几乎贯穿始终，那是不是一直是比较稳健的？经过统计过去15年的货币执行报告可以看出，只有两个阶段央行没有使用稳健的货币政策：一是2007年到2008年全球金融危机爆发之前使用了“从紧的货币政策”；二是在2008年全球金融危机爆发至2009年使用了“适度宽松的”货币政策。因为对于中国货币政策在15年的变化可以使用“稳健”和“非稳健”两类描述。当然这是非常大的概括，对于稳健的货币政策还需要按照经济学分类划分为稳健略宽松、稳健中性、稳健略紧缩和稳健灵活适度四种。

　　一、2014-2015年稳健略宽松

　　在2014年，因为全球经济处于深刻的平衡调整期，总体是温和复苏的状态，因此国内经济也进入增速换挡器以及结构调整的阵痛期，中国进入“新常态”的特征也非常明显。我国由高速发展进入中高速发展，这是因为在2014年到2015年GDP增速连续低于政府预期值，这一情况从来未出现过，因为央行的的首要目标是稳定经济增长。因此实行稳健略宽松的货币政策，使用连续降准降息来应对经济下行的风险。这和之前写过的的时间及影响是相互关联的。

　　二、2016年到2018年1季度稳健中性

　　这一阶段的主要目标是国际收支平衡和金融稳定。在这一期间，央行对于市场机构不具备流通以及债市杠杆严重的金融市场进行整顿。另外因为2015年“8.11”回该成为的导火索，我狗叠外汇储备迅速下行，人民币兑美元的预期较为强烈。因此这一阶段央行更注重这两个目标，主要是跟随市场上调利率，货币政策变为稳健中性。

　　四、2018年二季度开始稳健灵活适度

　　因为货币政策的最终目标确实，不再是以国际收支和金融稳定为目标的稳健中性货币政策，货币政策发生变化。其主要原因是从2017年2月开始已经有一年的时间我国的外汇储备稳定，人民银行开始放开QDII以及QFII的节奏；在金融稳定中，货币政策已经不再是主要的手段，二是依靠宏观监管。这一段时间信贷、社会融资和M2的变化成为货币政策的间接目标，因此需要更为灵活的政策。