家用电器行业:6月冰箱总销量同比-0.6% 零售额同比

　　冰箱6月销售量单月同比-0.6%,1-6月累计同比-2.9%

　　2018年6月,冰箱总销量同比-0.6%,其中,内销量为391.7万台,同比-1.1%;出口量为325.0万台,同比-0.0%,在人民币贬值下出口呈现一定程度恢复(出口增速前值-5.0%)。

　　1-6月,总销量/内销/外销分别同比-2.9%、-4.0%、-1.4%。

　　6月零售市场恢复增长,多门冰箱零售额同比+33%,表现亮眼

　　在零售端,根据中怡康推总数据,2018年6月冰箱零售额98亿,同比+12%,相对5月-7.0%的零售额增速有明显恢复。在产品结构方面,升级趋势依然延续,对开门/多门/三门/双门/单门零售额分别同比+11%/+33%/+6%/-2%/-12%。

　　冰箱内销市场符合预期,汇率波动的正向影响逐步显现

　　6月单月数据,内销市场符合预期,同比-1.1%,外销市场同比-0.0%。本月冰箱总销量716.7万台,同比-0.6%,其中,内销量391.7万台,同比-1.1%。出口市场方面,6月1日-29日人民币累计贬值3.53%(以美元兑离岸人民币价格计算),汇率波动所带来的成本优势正不断显现。本月出口量为325.0万台,同比-0.0%,相对5月-5.0%增速有明显恢复。

　　龙头企业中,海尔与美的系销量增速分别为同比-1.7%、-6.1%,市占率分别-0.2PCT、-0.8PCT。

　　前6月累计数据,美的内销产品增速依然保持领先。1-6月总销量3793.3万台,同比-2.9%,其中,内销2230.5万台,同比-4.0%,外销1562.9万台,同比-1.4%。

　　龙头企业中,海尔/美的销量增速分别为-2.5%/+2.0%,外销增速分别为-32.9%/-2.6%,内销增速分别为+0.9%/+5.9%。美的内销产品持续增强产品力,内销增速领先明显。

　　海尔依旧稳居第一,美的份额提升明显,市场持续向龙头企业集中。从出货端来看,1-6月海尔依旧保持市占率第一,海尔19.1%、美的13.3%,分别+0.1PCT、+0.6PCT,整体市场集中度得到进一步提升。从零售端来看,中怡康数据显示,2018年上半年海尔冰箱以34.8%的市场份额位列第1,CR3达57.7%。

　　冰箱产业结构性升级,关注产品力领先企业。中长期来看,内销市场产品高端化趋势将进一步持续,6月多门冰箱零售额同比+33%,传统龙头加快产品迭代或将继续保持内销增长领先。同时,外销市场在人民币相对美元短期贬值明显的影响下或将持续增长。未来以海尔、美的为首的龙头企业,国内不断强化智能制造,强化制造成本端优势,同时全球化布局深化,我们预计龙头企业整体稳健增长,产品结构优势不断优化盈利。

　　继续推荐行业龙头标的:美的集团、【、】