国信证券：优质国产影片供给提升 积极布局暑期

　　电影行业专题：优质国产影片供给提升，积极布局暑期档电影板块机会

　　定档影片68部，供给以多样化优质国产片为主

　　目前共有68部影片定档2018年暑期档，18年暑期档拟上映国产片61部，较17年增加3部，核心影片包括《狄仁杰之四大天王》《动物世界》《邪不压正》《一出好戏》《昨日青空》等；进口片7部，较17年减少1部，核心影片包括《侏罗纪世界2》《金蝉脱壳2》《超人总动员2》等。题材方面，18年暑期档影片仍将以动作、喜剧、动画为主；此外战争、音乐片各有1部将映，爱情片占比显着下降，符合市场需求趋势。

　　国产片：主创力量强大，多类型影片亮点纷呈

　　1)18年暑期档国产片阵容强大，徐克、姜文、宁浩、韩延等优秀导演倾力暑期档。定档国产片中，国内优秀电影导演徐克、姜文、宁浩/徐峥等均参与其中，另外喜剧大片、高热度IP片、动画片等优质国产片亮点纷呈。

　　2)17H2以来国产影片口碑复苏持续，成为电影市场理性成长新动能，看好暑期档国产影片表现。经历了2016-17年电影市场低投资回报率阶段，制作端市场持续沉淀，使得短平快热钱投资项目逐步出清；2017年以来国产影片豆瓣均分已出现触底回升、内容质量提升明显，看好18年暑期档国产片口碑持续回暖。

　　进口片：题材出新，《侏罗纪公园2》有望再成爆款

　　18年暑期档仅将上映3部好莱坞系列性大片，但影片质地优异。《侏罗纪世界2》前作国内票房过14亿，续作IMdb口碑依然优异，猫眼热度居TOP1，大概率跻身档期票房TOP3；另外越狱题材的《金蝉脱壳2》、时隔14年的皮克斯动画续作《超人总动员2》值得期待。

　　测算暑期档票房增速中枢为23%，看好全年电影市场持续回暖

　　依据2012-17年历史数据，我们假设2018年暑期档TOP10影片票房集中度为62%-66%之间；根据猫眼热度、主创阵容、影片亮点等映前指标，预测TOP10影片票房总和约为128.42亿元；综上测算暑期档票房增速有望在19%-27%。全年角度，测算2018年国内票房有望达到670亿元，对应全年票房增速中枢为22%，看好全年电影市场持续回暖。

　　投资建议：积极布局暑期档机会，关注相关标的

　　2018年暑期档供给端结构性变化显着，进口片供给减少，而多类型国产影片主创阵容强大、映前热度极高。建议积极布局暑期档国产片相关标的及院线龙头：推荐(,)、(,)、(,)，建议关注(,)、(,)。