基础化工行业:行业负债水平下降 关注半年报业
盈利改善提高行业经营稳健性,负债水平下降风险整体可控
随着行业整体经营业绩的持续大幅改善,化工行业整体的资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比等指标都显示行业经营稳健性持续提升,企业的库存占比、存货周转天数等指标显示行业库存仍在低位。相比其他一级行业,基础化工行业负债水平处于中位数水平(负债率52.1%),而从最新季报的行业偿债能力的各项指标来看,行业偿债能力明显提高,整体风险可控。中长期看,行业负债水平的降低有利于龙头企业加大产能建设,扩大市场份额。
行业PPI继续上行,行业景气周期持续高位
化工PPI指数在经历连续5个月向下调整后,从3月份开始在油价推动下又重新进入上行区间,5月份PPI同比达到5.5%。今年年初以来,行业固定资产投资完成额同比开始出现复苏迹象,意味着持续提升,特别是化纤行业的供给增长趋势明显。下游房地产和汽车需求加速增长,纺织和家电行业则继续保持复苏趋势,行业供需格局持续改善。在供给侧仍保持收缩的状态下,我们认为化工行业高景气度还在持续,部分优秀龙头企业将继续改善业绩。
PTA、有机硅、醋酸、纯碱、己二酸等产品或半年度业绩亮眼
石油化工、有机化工、聚氨酯、农化等大板块在上半年保持了高景气度,上半年产品价格涨幅较大主要集中在醋酸、有机硅、甲醇、磷化工、纯碱、氮肥(含复合肥)、聚氨酯、PA6、烯烃等子行业,上半年价差扩大较为明显的产品主要集中在PTA、双酚A、硝酸铵、纯碱、己二酸等,预计相关上市公司半年度的业绩将表现抢眼,我们推荐关注PTA((,))、有机硅((,))、醋酸和己二酸((,)、(,))、聚氨酯((,))、纯碱((,))。
行业进入生产淡季,关注供给收缩带来的投资机会
夏季是化工行业传统生产淡季也是设备集中检修时期,考虑到供给侧改革、环保督察(近期的“回头看”行动)等政策的延续性,在目前行业供需较为平衡的阶段,容易从供给端造成供需失衡,带动产品价格大幅波动。推荐关注目前供需较为紧张或者供给受政策影响较大的产品,如农化((,))、有机硅(新安股份)、PTA(恒力股份)、染料((,)、(,))、等行业。
全年继续沿三条投资主线持续布局
从当前行业格局及中短期发展趋势来看,我们推荐全年继续沿三条投资主线持续布局:1、沿产业链投资油价上涨最受益的环节,推荐关注(,)、万华化学、恒力股份、华鲁恒升;2、进口替代的行业需求空间更大,推荐关注鲁西化工、(,);3、产业升级补短板带来新机会,推荐关注材料((,)、(,)、(,))、电子化学品((,)、(,)、(,))、((,)、(,))等行业和公司。
风险提示:原油价格大幅波动;经济低迷导致需求低于预期;环保监管放松。
财经资讯
- 钢铁沙皇逝世 百亿A股变更实控人
- 8家私募年内自购4.57亿元
- 谢治宇、朱少醒最新调仓动向来了
- 广汇汽车退市 让人情何以堪
- 转融券暂停实施一周 融券余额已不足300亿元
- 美股三大指数集体下跌 道指跌超1%
- 多家上市房企高管增持股票提振信心
- 上市公司打响1元面值保卫战
- 中央汇金二季度继续增持五大宽基ETF
- 最高从亏0.38元/股到赚0.44元/股 3只潜力股已获大
- 纳指大跌超500点 道指却创历史新高
- 上市公司掀起沙特热官宣合作 沙特概念股也是基
- 两大量化私募巨头重磅发声 DMA持股市值大降200
- 重磅曝光 国家队果然出手!中央汇金二季度继续
- 美股三大指数集体收涨 道指、标普500指数均创历
- 硅片龙头大消息 20亿美元重磅项目落地