计算机行业中期策略：关注基本面持续边际改善

　　关注基本面边际改善的细分领域医疗信息化、云SaaS、智能制造。年初至今，计算机板块股价涨幅达7.87%，位列所有行业第3，表现抢眼，是为数不多股价呈上涨态势的板块。从细分领域来看，医疗信息化、云SaaS、智能制造三个领域基本面持续改善，股价表现均远超计算机板块，上涨态势明显。

　　医疗信息化“一大内因+三大外因”驱动医疗IT行业迈入新成长期，行业竞争格局优化，领军企业更受益。内因是医改促使医院经营压力提升，而信息化是提效的有效手段。外因包括三个方面政策更加细化和可操作性并提供专项建设资金，政策利好有望加速落地；医疗IT产品处于更新换代新周期，产品需求有望加速释放；医疗等新技术落地，加速传统产品升级并催生新需求。医联体、信息互联互通等政策驱动医疗信息化建设由点到面推进。这将对产品体系和项目实施交付能力提出更高的要求，中小型企业由于交付能力弱和产品结构单一，将逐渐被市场淘汰，行业资源将向大型企业倾斜。

　　云SaaS:软件行业的技术革命。软件产品SaaS云转型促使传统软件公司从一家“产品型公司”转变为“运营服务型公司”，并实现客户、软件公司的双赢在客户端，SaaS云化可以使客户以更低的成本获得更丰富的服务；在软件公司端，SaaS云化可以帮助其进一步扩展市场规模，提高盈利能力，降低收入波动性。我们认为SaaS云转型会帮助头部软件公司进一步获取市场份额，马太效应将进一步显现。

　　智能制造关注厂内智能化改造投资机会。智能制造高、政策频出，国家及地方政府通过多种方式进行推进，企业自身基于供给侧改革资产负债表得到修复，具备智能化改造支出的能力。现阶段厂内智能化改造为企业自身提升效率、降低成本，伴随行业政策利好，企业需求较为强烈。而MES软件卡位效应突出，将率先受益于厂内智能改造。

　　风险提示研发进度不达预期。