油气装备与服务：布油创3年新高！战略看好油服

　　事件布油盘内突破70美元/桶，创三年新高！

　　4月10日，布油盘中大涨近3%，突破70美元/桶，创3年内最高值！

　　持续关注中东局势变化，油价短期容易受地区趋势或战争影响

　　关注中东局势，尤其是叙利亚。叙利亚并非重要产油国，但其独特的地理位置引发市场对原油供应的担忧。根据EIA数据，2016年叙利亚原油产量不足3万桶/天，仅占全球产量0.04%。叙利亚与OPEC第二大产油国伊拉克接壤，且接近沙特与伊朗。如果中东局势紧张加剧，油价不排除继续上涨。我们持续关注中东局势变化。

　　关注沙特国家能源巨头沙特阿美公开募股进展

　　根据金融时报报道，沙特阿美的IPO原本计划在2018年下半年进行，可能推迟至2019年。沙特政府表示计划出售阿美公司5%的股份，希望能够筹集1000亿美元甚至更多，或将使该公司成为全球最大的IPO。沙特阿美公司除了在沙特交易所上市之外，可能还会在纽约、伦敦或者多个国外交易所上市。我们认为如果油价上涨，可能有利于沙特阿美IPO。

　　油气装备与服务战略看好油服！2018-2020年景气向上

　　油服有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。目前投资机会略偏左侧，但很有可能迎来类似工程机械2016年开始复苏的战略性投资机会。

　　我们预计2018年油服龙头业绩将大幅增长，但不必苛求2018年的PE估值或是业绩的绝对值；预计油服龙头2019-2020年业绩持续大幅增长，PE估值将在2019-2020年步入比较理想的区间。

　　2016年，工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损， PE估值在100倍以上，2016年的1-2月份却是这两个龙头近两年股价的低点，投资机会领先于业绩的大释放(工程机械龙头业绩于2017年开始较快释放)。尽管2017年PE估值更低些，但投资机会始于2016年。

　　2018-2020年全球油气资本支出趋势向上；“三桶油”2018年增长约20%

　　2017全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元，同比增长约7%，结束了2014年以来的持续大幅萎缩。我们预计2018-2020年全球油气资本支出向上。

　　国内“三桶油”也相继公布2018年资本支出计划。“三桶油”2018年资本支出计划中，勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元，同比增长18%-22%。我们预计2018-2020年全球油气资本开支向上。

　　力推 ；看好 、 、安东油田服务等

　　精选具全球竞争力的优质龙头！力推杰瑞股份(油气装备及服务民企龙头，“大国重器”，业绩弹性大)；看好海油工程、中海油服(受益中海油)、安东油田服务(H股，弹性大)；关注、 、 、 、、 、 等。

　　风险提示油价大幅波动； OPEC减产低于预期；油气开支低于预期。