上市银行17年报深度解读：整体向好 分化持续

　　17年年报：整体向好与分化。银行17年报继续向好，4季度利润增速(包括拨备前利润)稳健上行，净息差4季度环比上升(持平)，资产质量继续改善。银行之间分化还是持续：优秀银行的报表持续靓丽，差银行还是比较弱，平庸的银行还是找不出靓点。公布的报表，比较优秀的是招行、宁波、建行、农行以及工行；比较弱的是民生、平安。

　　未来1季报继续向好，优质银行的向上趋势确定，展望未来，银行18年1季报和半年报会继续向好。市场对经济趋势预期转弱，对银行报表18年持续性担忧上升到较高位置；但我们判断优秀银行的报表会持续向好。展望18年，如果金融监管严、经济偏平(弱)，银行间的分化预计会持续，如果上面两个前提有一个变化，银行间分化会收敛。

　　银行资产负债结构分析：个贷发力、同业压缩、存款压力持续。资产端行业整体向个贷发力，其中信用卡和消费经营贷是主要增长部分。同业资产具有不同程度压缩。对债券投资细项拆分，国有行增加了交易类和持有至到期投资；股份行加大了交易类和可供出售金融资产投资，应收款项类有大幅压降。负债端面临一定压力：存款结构来看，国有行活期存款增速较快，股份行活期存款增长乏力。从客户结构看，国有行企业存款占比提升、增速强劲。

　　多维度看，行业资产质量趋稳迹象明显。各类银行逾期和关注率比年中环比都有下降，不良确认也更严格；4季度不良净生成略有上升。银行拨备计提平稳程度上升，行业整体拨覆率提升。

　　业绩增速稳健向上。国有行4季度营收同比增长较快，股份行增速放缓；净利润4季度增速国有行平稳，股份行环比上升。 净息差4季度整体改善，股份行计算值改善明显，大行的日均净息差预计改善明显；股份行的手续费增速修复较明显。17年行业整体盈利能力略有下滑，ROE以及RWA总体平稳。

　　风险提示事件： 经济下滑超预期。