银行业周报：年报陆续发布 关注绩优个股估值修

　　核心观点

　　川财周观点

　　本周银行年报陆续发布，市场重新关注绩优个股营业收入和盈利增长水平，市场情绪逐步回归理性。考虑到中美贸易摩擦仍有协商的空间，进出口贸易占我国经济增长的比重较低，及我国已经决定开放部分服务业准入，市场认为这一贸易摩擦对中国经济影响可控。受此影响，市场风险偏好重新升高，银行板块跌幅居前。长期来看，随着金融业监管改革措施的逐步落地，银行隐藏风险的逐步消化，经济保增长的压力提升，我们预计下半年货币政策边际放松的可能性加大，叠加上持续扩张的财政政策和产业升级带来的银行放贷动力，长期有利于改善银行业的资产质量，提高银行业的营业利润。推荐关注资产质量好、不良资产暴露比较完整的银行个股。相关个股： 、 。

　　市场表现

　　本周上证综指上涨0.51%,申万银行指数下跌1.91%，银行指数相对于上证综指的周超额收益为-2.42%，银行指数相对于上证综指的月超额收益为-3.59%，在28 个行业子板块中排名最末。板块内涨幅前三的股票是、、，涨幅分别为8.65%、4.81%、4.65%,本周板块内跌幅前三的股票是 、招商银行、 ，跌幅分别为4.61%、4.03%、4.02%。

　　关键数据

　　2 月末银行业金融机构资产总额248.34 万亿元人民币，同比增8.0%；2 月末银行业金融机构负债总额228.65 万亿元人民币，同比增7.7%。（银监会网站）

　　行业要闻

　　央行3 月26 日召开会议，正式宣布由易纲担任央行行长、党委副书记，郭树清担任央行党委书记、副行长。（媒体）

　　公司要闻

　　 （601398）：2017 年实现净利润2,875 亿元，比上年增长3.0%。资产质量改善，不良贷款率较上年末下降0.07 个百分点至1.55%。

　　 （601939）：2017 年实现净利润2,436.15 亿元，较上年增长4.83%。资产质量改善，不良贷款率1.49%，较上年下降0.03 个百分点。

　　风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。

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